Золото достигло очередного годового максимума
Его главный драйвер – повышение ставок мировыми центробанками и их активные закупки драгметалла
Спотовая цена золота в ходе торгов на нью-йоркской бирже Comex 4 мая достигла $2046,30 за тройскую унцию и вплотную приблизилась к историческому максимуму в $2072,49 – он был достигнут 4 августа 2020 г. По курсу российского Центробанка 4 мая золото стоило 5087,83 руб. за 1 г, с начала года цена на него выросла на 24,12%.
Золото продолжает рост
Напряженное состояние американской экономики и риск рецессии побуждают инвесторов быть более осторожными и отдавать предпочтение золоту как традиционно защитному активу, говорят эксперты.
Главный драйвер цен на золото – это риски высокой инфляции, из-за которых мировые центробанки активно повышают ставки, считает старший аналитик по сектору металлургии «БКС мир инвестиций» Дмитрий Казаков. На этой неделе базовые ставки на 0,25 п. п. повысили ФРС США и ЕЦБ, такого же шага рынки ждут и от Банка Англии.
Вероятность рецессии в США выступает главным фактором долгосрочного роста цен на драгметалл, отмечает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. По его словам, спад в экономике может сопровождаться снижением ставки ФРС и индекса доллара. С начала года он снизился на 2,09% до 101,3 пункта. Рецессия приближается, соглашается главный макроэкономист УК «Ингосстрах-инвестиции» Антон Прокудин, поэтому стоимость золота растет на ожиданиях снижения ставки и доходности длинного госдолга США.
Ведущий аналитик «Открытие инвестиций» Андрей Кочетков считает, что повышение ставки ФРС может быть только косвенной причиной для роста цен на золото. По его мнению, увеличение стоимости кредита в США создало проблемы для слабых региональных банков. С марта в США закрылись Silvergate Bank, Silver Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank. В четверг, 4 мая, акции калифорнийского PacWest рухнули на 47%. Эти события увеличили недоверие к финансовой системе, которое еще больше повысило спрос на драгметалл у инвесторов как на защитный актив, рассуждает эксперт.
Использование доллара в качестве оружия в международной политике также привело к резкому изменению отношения к нему со стороны центральных банков множества стран, добавляет Кочетков. Сегодня покупки золота регуляторами осуществляются в таких объемах, которых не было более 10 лет, отмечает Кочетков. В марте мировые центробанки продали 4 т золота из золотовалютных резервов, но в феврале закупили свыше 32 т драгметалла, по данным World Gold Council. Всего за 2022 г. ЦБ купили 1136 т золота на общую сумму почти $70 млрд. Это наибольший объем с 1967 г.
Утрата доверия к доллару и постепенная глобальная дедолларизация выступают долгосрочным фактором роста цен на золото, согласен Суверов. В этих условиях на фоне сохраняющейся высокой инфляции в развитых странах владельцы капитала стремятся диверсифицировать накопления, добавляет Кочетков.
Что будет с ценами на драгметалл
До обострения банковского кризиса в США в БКС ожидали цены на золото в этом году на уровне $1800 за унцию, в 2024 г. – $1900 (стратегии пересматриваются ежеквартально). Прокудин считает, что цена на золото сможет оставаться выше $2000 еще год на фоне первого этапа рецессии в США. По его словам, дальнейшая пауза и вероятное снижение ставки в 2024 г. будут и дальше поддерживать интерес к золоту. Но эксперт предупреждает, что краткосрочно цены на золото могут снизиться в рамках технической коррекции.
В течение года можно предположить движение цен на золото в сторону $2100–2200 за тройскую унцию, а при геополитических неприятностях и до $2500–3000, считает Кочетков. Цена золота также способна резко упасть на фоне распродаж финансовыми структурами, однако после этого новый рост будет неизбежным, допустил эксперт.
На долгосрочном горизонте золото продолжит дорожать, так как финансовые системы Европы и Северной Америки не могут жить без наращивания долга, считает Кочетков. По его словам, это будет порождать инфляцию и обесценивание валют. Рост геополитической напряженности в мире также не оставляет выбора тем регуляторам, которые хотели бы иметь в своем инструментарии актив, не зависящий от политики отдельных государств, полагает он.
Рост цены на золото будет зависеть от реакции инвесторов на действия ФРС, говорит Казаков. Если пауза в повышении ставки, на которую намекнул регулятор, будет воспринята как уверенность в том, что инфляция управляема и под контролем, то золото слабо отреагирует, объясняет он. Если рынок прочитает паузу как вынужденную меру для предотвращения более масштабного банковского кризиса, то цена на золото может вырасти, резюмировал эксперт.
На 0,31%
снизился в четверг индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка в четверг, 4 мая, по итогам основной сессии потерял 0,31% до 2524,97 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, вырос на 1,01% до 1018,72 пункта. Доллар подешевел на 1,16 руб. до 78,05 руб., а евро – на 1,54 руб. до 86,18 руб. Юань потерял 0,18 руб. до 11,27 руб.
Среди лидеров роста в четверг были бумаги Polymetal (+4,97%), En+ Group (+3,1%), «Русагро» (+1,94%), «Полюса» (+1,8%) и «Интер РАО» (+1,73%).
Аутсайдерами 4 мая стали акции «Аэрофлота» (-2,76%), НЛМК (-2,08%), префы «Сургутнефтегаза» (1,49%), а также акции «Русгидро» (-1%) и «Сургутнефтегаза» (-0,98%).
К вечеру четверга стоимость июльских фьючерсов на нефть марки Brent выросла на 0,62% до $72,78/барр., а июньские фьючерсы марки WTI подорожали на 0,31% до $68,81/барр.
Российский рынок акций в четверг торговался в смешанном ключе, а индекс Мосбиржи курсировал вблизи уровней закрытия среды, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. По его словам, такая динамика указывает на то, что накопленная ранее перекупленность частично снята и в дальнейшем рынок может увидеть очередную волну роста.
ФРС США и ЕЦБ повысили 4 мая ключевую ставку – на 25 б. п. до диапазона 5,00–5,25% и на 0,25 п. п. до 3,75% соответственно. Рынки в целом спокойно отреагировали на синхронный шаг регуляторов, отмечает Бахтин. Экономическая статистика дня особых сюрпризов также не принесла, добавляет он.
5 мая покупательскую активность на российском рынке может сдерживать фактор пятницы, полагает Бахтин. Инвесторы обратят внимание на апрельский отчет по рынку труда США, в том числе на уровень безработицы и изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе. В рамках сезона отчетностей финпоказатели 5 мая представят Warner Bros Discovery, Dominion Energy и др. Также в пятницу «Россети Ленэнерго» опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2023 г., напоминает аналитик.
Рубль в четверг продолжил теснить американскую валюту, пара протестировала уровни под отметкой 78. Цены на нефть демонстрировали попытки восстановления, добавляя российской валюте дополнительную уверенность, отмечает Бахтин: рубль с временным лагом реагирует на улучшение ценовой картины в нефти в начале апреля. Также, по данным Минфина, заметно сократился спред Urals с Brent, что способствует увеличению притока в страну валютной выручки.
По оценкам БКС, 5 мая индекс Мосбиржи будет формироваться в районе 2500–2600 пунктов. По прогнозам аналитиков, завершать неделю пара доллар/рубль может в диапазоне 77,7–79,7.
Сильное влияние на цену золота также окажут действия центральных банков развивающихся стран, продолжает Прокудин. При валютной атаке они могут не только потерять валютные резервы, но и активно продавать золото, как это было в конце 1990-х, считает эксперт. По мнению аналитика, при жестком варианте развития событий цена на золото развернется и будет снижаться с конца 2024 г., поэтому инвестиции в золото подойдут профессиональным инвесторам.
Исторически золото всегда выигрывает у денег, напоминает Кочетков. Оно может не принести процентного дохода или роста капитализации на фоне сильного отчета, но выступает индикатором здоровья финансовой системы, объяснил эксперт. Сегодня доллар и евро далеки от здорового состояния, поэтому будущие кризисы неизбежны, рассуждает он, но физическое золото предпочтительнее в рамках радикальных сценариев. По словам Кочеткова, заменой физическому металлу могут стать акции золотодобывающих компаний или их золотые облигации.