Бумаги «Роснефти» могут обновить рекорд стоимости в этом году
Драйверы – ожидание выплаты щедрых дивидендов, приближающийся запуск проекта «Восток ойл» и высокие нефтяные цены
Аналитики БКС увидели позитивный сигнал в акциях «Роснефти». По их мнению, у компании значительный фундаментальный потенциал и благоприятная техническая картина. Рекорды по капитализации в этом году уже поставили две нефтяные компании – «Лукойл» и «Газпром нефть». «Роснефть» пока торгуется на максимумах года, но у нее есть все шансы обновить исторические показатели, считают опрошенные «Ведомостями» аналитики.
За последнюю неделю стоимость акций «Роснефти» выросла на 7,6% до 602,9 руб. Индекс за это время увеличился только на 2,4%. С начала года котировки прибавили больше 65%, главный бенчмарк – почти 52%. Исторический максимум цены акций «Роснефть» установила на закрытии 25 октября 2021 г. Тогда она была на уровне 655,8 руб. То есть до нового рекорда компании не хватает менее 9%.
Акции «Лукойла» 20 октября установили новый рекорд, их стоимость впервые в истории превысила отметку в 7500 руб. и составила 7501 руб. Во время торгов цена поднималась до 7509,5 руб. за бумагу. Капитализация в моменте превысила почти 5,2 трлн руб., но к концу сессии все-таки осталась ниже этой отметки. Последний раз вблизи этих значений акции «Лукойла» находились 25 октября 2021 г. (7471,5 руб.). Бумаги компании росли из-за возможного выкупа 25% акций у нерезидентов и потенциально щедрых дивидендов. «Газпром нефть» установила свой рекорд в тот же день. На закрытии основной сессии 20 октября бумаги компании стоили 805,45 руб., капитализация превысила 3,8 трлн руб. Но в отличие от «Лукойла» компания обновляет исторические максимумы с весны.
Акции «Роснефти» в последнее время пользуются повышенным спросом у инвесторов, обратили внимание аналитики БКС. С начала года с учетом выплаченных в августе финальных дивидендов за 2022 г. акции принесли акционерам почти 65% доходности против 58% у индекса Мосбиржи полной доходности. Благодаря росту стоимости акций «Роснефть» по итогам среды (18 октября) вновь стала крупнейшей по капитализации компанией страны, опередив Сбербанк: оценка нефтяной компании на бирже достигла 6,1 трлн руб., у банка составила 6,06 трлн. К пятнице разрыв увеличился: 6,4 трлн руб. – у «Роснефти», 6,1 трлн – у Сбербанка.
В понедельник, 23 октября акции нефтяных компаний скорректировались. На закрытии основной сессии стоимость бумаг «Роснефти» уменьшилась на 1,24% до 595,5 руб., «Газпром нефти» – на 1,16% до 796,25 руб., «Лукойла» – на 0,28% до 7480 руб. Но «Роснефть» все равно осталась лидером по капитализации – 6,3 трлн руб. против 6,1 трлн у «Сбера». В начале недели инвесторы фиксировали прибыль по многим нефтяным акциям в том числе ввиду приостановки роста цен на «черное золото», объяснила аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent и WTI к завершению российской основной сессии ускорили снижение и теряли около 1,5%.
«Роснефть» имеет все шансы поставить рекорд по капитализации и главным драйвером станет приближение сроков реализации мегапроекта «Восток ойл», говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Это едва ли не крупнейший добычный проект на севере Сибири с ресурсной базой 6,5 млрд т нефти, напоминает эксперт. Краткосрочным драйвером может стать объявление промежуточных дивидендов за первую половину 2023 г., добавил он.
В БКС от «Роснефти» ждут щедрых выплат. После обвала рубля до уровня выше 95 руб./$ (ниже этой отметки нацвалюта опускалась, например, в сентябре только на закрытии одного торгового дня) прогноз холдинга по дивидендам на акцию «Роснефти» на весь 2023 год был повышен на 38% до 71 руб. Их потенциальная доходность может составить 14%. В «Финаме» оценивают ее на уровне 11,8%. Там отмечают, что это ниже, чем у ОФЗ, но крайне высокая доходность облигации является одним из основных сдерживающих факторов для российского рынка в целом.
«Роснефть» может обновить рекорд, уверена старший аналитик УК «Первая» Анна Бутенко. Она добавила, что у компании есть вероятность продемонстрировать аналогичную динамику других вертикально интегрированных нефтяных компаний, реагируя на высокий уровень цен на сырье, сужение дисконта на российскую нефть, слабый рубль и возврат демпфера. Помочь ей может также объявление финансовых результатов по МСФО за III квартал, которое должно состояться до конца следующего месяца, говорит эксперт: цифры ожидаются рекордно сильными на фоне весьма благоприятной макроконъюнктуры. Основным риском в данный момент для всех акций российских нефтяников остается увеличение налоговой нагрузки как минимум для компенсации выпадающих из бюджета демпферных выплат, хотя пока риторика властей оставалась достаточно мягкой, резюмировала Бутенко.
«Лукойл» и «Газпром нефть» поставили рекорды по капитализации в рублях, а в твердых валютах им еще расти и расти, обращает внимание руководитель отдела по управлению акциями УК «Ингосстрах инвестиции» Александр Дорожкин. По его словам, «Роснефти» мешает более низкая база для роста, которая была вызвана скорее политическими факторами. При этом с минимумов компания выросла в 2,4 раза, добавил эксперт, это сильнее, чем «Лукойл» (в 1,8 раза) и «Газпром нефть» (в 2,26 раза).
«Роснефть» регулярно выплачивает 50% чистой прибыли – два раза в год, напоминает Дорожкин, но факторы высокой нефти из-за геополитики и низкого рубля вносят большой вклад в рублевую выручку. При этом зарубежные партнеры, такие как Китай и Индия, не вышли ни из одного долгосрочного проекта. Компания с 2014 г. находится под финансовыми санкциями и успешно справляется с текущим санкционным давлением, сказал эксперт. Учитывая это и долгосрочную тенденцию фондового рынка к росту, обновление максимумов на фоне дальнейшей девальвации рано или поздно произойдет, уверен Дорожкин. Но пока он не готов прогнозировать время для новых пиков.
Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман в базовом сценарии не ждет обновления «Роснефтью» исторического максимума до конца года. Возвращение обязательной продажи валютной выручки уже начало приводить к локальному укреплению рубля, а ослабление национальной валюты было одним из главных факторов, поддерживающих сектор, добавляет он. Эксперт напоминает, что существует риск повышения налоговой нагрузки на сектор, чтобы компенсировать бюджету возвращение демпферных выплат в полном объеме. По мнению Кауфмана, достижение «Роснефтью» исторического максимума возможно в случае резкого роста цен на нефть, например на фоне значительной эскалации на Ближнем Востоке. Еще один драйвер для рекорда – появление позитивных новостей относительно проекта «Восток ойл», например продажа доли в проекте.
Аналитики «Газпромбанк инвестиций» 20 октября включили «Роснефть» в подборку четырех бумаг с потенциально высокими дивидендами, о которых могут объявить уже в IV квартале. Это «Роснефть», «Газпром нефть», ММК и префы «Сургутнефтегаза». В августе эксперты Sber CIB повысили прогноз по целевой цене акций «Роснефти» почти на 20% – до 655 руб. В начале октября аналитики инвестбанка «Синара» и БКС увеличили таргет по бумагам «Роснефти» – до 640 руб. и 760 руб. соответственно. Фундаментальный анализ аналитиков БКС предполагает дальнейший рост капитализации «Роснефти», рекомендация «покупать» до сих пор актуальна.
Инвестиционная привлекательность акций «Роснефти» основана на нескольких факторах, пишут аналитики БКС. Это высокие котировки энергоносителей на фоне ближневосточного конфликта и ограничений ОПЕК+ и резкое сужение спреда российской смеси с эталонами. Также на бумаги позитивно влияют адаптация к санкциям и переориентация бизнеса корпорации на восток. Сильное ослабление рубля также играет на пользу финансовым результатам экспортера. Благоприятная внешняя конъюнктура позволяет акционерам рассчитывать на высокие дивиденды, резюмировали аналитики.