Чем IPO индийских IT-компаний интересны для российских инвесторов
С 2024 по 2026 год объем первичных размещений может вырасти до $400 млрд
В следующие три года индийские компании проведут 150 первичных публичных размещений (IPO) общим объемом примерно $400 млрд, прогнозируют аналитики Goldman Sachs. Это подстегнет российских инвесторов в 2024 г. массово идти на индийский фондовый рынок, уверен руководитель отдела портфельных решений Go Invest Сергей Шемякин.
Брокер Go Invest может выйти на индийский фондовый рынок в следующем году, рассказал «Ведомостям» Шемякин. Статус иностранного портфельного инвестора в Индии уже есть у Сбербанка и УК «Альфа-капитал». Его стараются получить ВТБ и «Финам».
Опрошенные «Ведомостями» аналитики считают, что индийские IT-компании могут составить альтернативу американским эмитентам. Особенно в связи с остановкой торгов ценными бумагами на «СПБ бирже» из-за санкций.
Ставка на спекуляцию
За последние пять лет ВВП Индии рос на 4,2% ежегодно, а фондовый рынок обеспечивал доходность в 14,3% годовых, отметил портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Сергей Бдоян. Он добавил, что за тот же период доходность американского фондового рынка по индексу S&P 500 составила 10% годовых.
В сентябре 2023 г. рынок ценных бумаг в Индии стал пятым в мире по величине с капитализацией $3,8 трлн. По прогнозу аналитиков Morgan Stanley, доля роста Индии в глобальном ВВП в следующем году увеличится с 11 до 18%. К 2027 г. экономика страны может войти в тройку крупнейших в мире после США и Китая.
В сентябре JPMorgan объявил, что включит государственные облигации Индии в индексы развивающихся стран GBI-EM в июне 2024 г. В течение следующих полутора лет это привлечет новые инвестиции в объеме $30–40 млрд, ожидает руководитель департамента развития международных расчетов и старший вице-президент ВТБ Ольга Баша. Она считает, что индийский фондовый рынок становится стратегическим направлением для международных инвесторов. Для россиян он интересен благодаря дружественной политике, отметила эксперт.
Капитализация индийского рынка госбондов выросла до $1,2 трлн, он стал вторым по величине среди развивающихся стран после Китая, добавил представитель ВТБ. Но стремительное экономическое развитие Индии делает ее фондовый рынок подходящим больше для спекулирования, чем для долгосрочных вложений, считает Шемякин. Покупать гособлигации он пока не рекомендует. Аналитик пояснил, что для долгосрочного инвестирования лучше выбирать страны с более стабильной экономикой и высоким уровнем золотовалютных резервов.
Питают не только аграрии
Несмотря на то что государство по большей части остается аграрным, в последнее время там активно развивается IT-сектор, отметил Шемякин. Спрос на технологии в Индии вскоре сильно вырастет, в том числе за счет увеличения численности населения, уверен эксперт.
Пока доля местных технологических корпораций на внутреннем рынке составляет 22%, а объем отрасли оценивается в $227 млрд. Но к 2026 г. он увеличится до $350 млрд, прогнозирует аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. К 2030 г. страна по обороту онлайн-торговли выйдет на второе место среди государств Азии, добавил эксперт. Он уточнил, что сейчас показатель составляет $142,9 млрд, а Индия занимает четвертое место после Китая, Японии и Южной Кореи.
Делицын отметил, что уже сейчас инвесторы активно вкладывают средства в развитие технологической инфраструктуры, новые сети, а также разработку софта и «железа» в Индии. Основным драйвером роста для сектора IT в ближайшие несколько лет станет развитие стандарта 5G, считает эксперт.
Шемякин добавил, что большой приток иностранных инвесторов на рынке наблюдался с марта по сентябрь 2023 г. По его мнению, IT-сектор скоро станет ключевым в Индии – его развитие будет двигать экономику страны вперед. По объему венчурных инвестиций в последние годы Индия занимает третье место в мире после Китая и США, отметила Баша. Инвесторы видят в технологическом секторе страны огромный потенциал, считает она.
Единороги на гребне IPO
Аналитики ожидают, что в ближайшее время индийские IT-компании начнут массово проводить IPO. За прошедшие три года объем размещений в стране составил около $10 млрд. В следующие три года показатель может увеличиться до $400 млрд, подсчитали аналитики Goldman Sachs. Эта сумма составляет две трети объема российского фондового рынка, который на текущий момент равен $617 млрд. По прогнозу аналитиков, общее количество IPO может достичь 150.
Для всплеска первичных размещений нужно, чтобы первой этот шаг сделала крупная компания – например, маркетплейсы Flipkart и Cardekho, добавил Делицын. Он объяснил, что за первопроходцем устремятся и другие – подобно тому, как в США бум IPO в секторе IT спровоцировала корпорация SnowFlake, а в России – Ozon.
Делицын отметил, что в Индии около 10 IT-компаний с рыночной стоимостью от $1 млрд, так называемых «единорогов». Одни уже готовятся к IPO, а другие проходят серию инвестиционных раундов, подчеркнул аналитик.
Эксперт считает, что инвестирование в быстрорастущий индийский хайтек может быть хорошей альтернативой вложениям в американские компании, которые в основном перешли к зрелой фазе жизненного цикла. Но среди российских инвесторов в 2024 г. в IPO индийских IT-корпораций пока готовы участвовать только инноваторы – наиболее состоятельные, информированные и толерантные к риску игроки, уверен аналитик. Он уточнил, что их доля в России не превышает 2,5% от общего количества.
Через тернии к доходности
Сейчас для россиян доступны два индийских биржевых фонда на «СПБ бирже», но ими могут торговать только квалифицированные инвесторы. Первый – INDA (iShares MSCI India ETF), он включает более 110 крупных и средних компаний из финансовой, угольной, нефтегазовой и технологической отраслей. Комиссия по фонду составляет 0,64% в год, дивидендная доходность – 2,1%.
Второй – EPI (WisdomTree India Earnings Fund) – включает около 420 компаний из сфер финансов, добычи сырья, нефтегазовой и угольной энергии. Его комиссия составляет 0,84%, дивдоходность – 0,8%. Из-за санкций США торги этими инструментами приостановлены.
Прямой доступ к биржам Индии пытаются получить российские брокеры. Статус иностранного портфельного инвестора (Foreign Portfolio Investment или FPI) в Индии уже предоставили Сбербанку и УК «Альфа-капитал». Его также стараются получить ВТБ и «Финам». Возможность покупки индийских бумаг своим клиентам планирует предоставить и Go Invest.
УК «Альфа-капитал» уже дала доступ к коллективным инвестициям в индийские бумаги, отметил Бдоян. «Финам» при получении FPI столкнулся со множеством нюансов в законодательстве, отметил руководитель управления развития клиентского сервиса компании Дмитрий Леснов. Он ожидает, что все правовые вопросы решатся в первой половине 2024 г.
На 1% вырос за неделю индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 6 по 10 ноября увеличился на 1% до 3242 пунктов. Его долларовый аналог индекс РТС вырос на 1,25% до 1107,4 пункта.
Лидерами роста за неделю стали бумаги «Русагро» (+7,2%), Globaltrans (+6,8%), «Ростелекома» (+4,9%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+4,9%) и обыкновенные акции Сбербанка (+4,3%). Среди аутсайдеров оказались бумаги VK (-3,7%), «Норникеля» (-3,1%), «Россетей» (-2,9%), «Юнипро» (-2,4%) и группы «Позитив» (-2,2%).
Курс доллара за пять торговых дней снизился на 0,1% (13 коп.) до 92,2 руб., курс евро – на 0,4% (39 коп.) до 98,5 руб., а курс юаня – на 0,36% (4 коп.) до 12,61 руб. Январский фьючерс на нефть марки Brent подешевел на 3,7% до $81,7/барр., декабрьский фьючерс на нефть WTI – на 4,1% до $77,2/барр.
Неделю с 6 по 10 ноября индекс Мосбиржи провел в боковике в попытках пробиться к полуторагодичным максимумам вблизи 3300 пунктов. На этой неделе бенчмарк продолжит попытки, но мешать ему может как мощное техническое сопротивление на уровне 3260–3280 пунктов, так и ценовая неуверенность в нефти вместе с крепостью рубля, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин.
В отдельных акциях возможны заметные движения на насыщенном новостном корпоративном фоне, допускает стратег. В понедельник Московская биржа и «Русагро» опубликуют финансовые результаты за III квартал, а совет директоров Whoosh обсудит обратный выкуп акций.
Также 13 ноября выйдет ежемесячный отчет ОПЕК, а на следующий день картину на рынке нефти дополнит своим ежемесячным отчетом МЭА. Ключевой статистикой вторника и всей недели станет октябрьский индекс потребительских цен США, говорит Бахтин: динамика этого показателя служит важным ориентиром для ФРС при принятии решений по денежно-кредитной политике.
Рубль продолжает быть стабильным на фоне достижения рыночного баланса между спросом на иностранную валюту и ее предложением за счет обязательных продаж большей части валютной выручки экспортерами и эффекта от повышения ключевой ставки, продолжает Бахтин. Его прогноз по курсу рубля к доллару на эту неделю – 91,5–93,5 руб./$.
Российские частные инвесторы для выхода на индийский фондовый рынок вправе заключить соглашение с местным брокером, отметила старший юрист Tomashevskaya & Partners Виолетта Калашникова. Но для открытия брокерского счета в Индии нужно арендовать квартиру в стране для подтверждения местного адреса, получить tax ID (идентификационный номер налогоплательщика) и зарегистрироваться в местной иммиграционной службе.
Калашникова добавила, что для хранения бумаг и получения дохода инвесторам потребуются специальные счета – Demat Account и CSGL AC. Первый подходит для всех инструментов, кроме государственных облигаций. Для госбондов потребуется второй счет, пояснила юрист.
Индийское законодательство значительно отличается от российского, подчеркнул старший юрист санкционный практики коллегии адвокатов Delcredere Евгений Коновалов. В России для торговли ценными бумагами достаточно только заключить соглашение с брокером, и он одновременно с брокерским счетом открывает счет депо, а также нередко и счет для зачисления денежных средств. В Индии все эти процедуры инвестору придется выполнить самостоятельно, предупредил эксперт. Еще одна сложность – это отсутствие инфраструктуры, которая позволила бы легко конвертировать рубли в рупии, добавила Калашникова.
В будущем возможностей для участия в торгах российских инвесторов может стать больше, отметил управляющий партнер юридической компании Enterprise Legal Solutions Юрий Федюкин. Но он предполагает, что большая часть продуктов будет доступна только квалифицированным инвесторам.