Henderson не планирует SPO и может заплатить дивиденды

Fashion-ритейлер Henderson не планирует проводить вторичное размещение акций (SPO) в ближайшие два года. Менеджмент сети будет рекомендовать совету директоров дивиденды за 2023 г. в размере 50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб. за акцию. Об этом руководство ритейлера сообщило 12 декабря на первом после IPO (первичное публичное размещение) дне инвестора. Компания также объявила операционные и финансовые результаты за 11 месяцев 2023 г.

В ходе торгов 12 декабря котировки компании на фоне новостей выросли на 12% до 559,9 руб. Это все равно на 17% меньше, чем цена акций на IPO (675 руб.).

На телеконференции основатель компании Рубен Арутюнян назвал три фактора, которые могли повлиять на снижение цены бумаг с момента размещения. Первый – повышение ключевой ставки ЦБ (сейчас она находится на уровне 15%), второй – временная приостановка торгов на «СПБ бирже» и заморозка существенной денежной массы. Третья причина – формирование инвестиционной привлекательности компании. Для этого менеджменту необходимо больше работать с аналитиками, считает Арутюнян. Но пока компания, по его словам, «должна делать, что может», т. е. показывать качественные результаты.

В «Цифра брокере» считают, что IPO fashion-ритейлера прошло по справедливым оценкам. Снижение котировок после размещения аналитик «Цифра брокера» Анна Буйлакова объяснила возможными завышенными ожиданиями инвесторов от динамики акций в первые дни торгов. Она напомнила о прецедентном размещении в этом году группы «Астра». Котировки в ходе второго дня торгов (651,7 руб.) росли более чем в два раза по сравнению с ценой размещения (333 руб. за акцию). Буйлакова не исключила, что отток средств из бумаг Henderson мог быть отчасти связан со спекулятивными ожиданиями по росту бумаг после IPO.

Планов проводить SPO в ближайшие два года у компании нет, сказал IR-директор Константин Гедымин в ходе телеконференции. Компания не видит для себя необходимости формирования ликвидности путем привлечения средств с рынка капитала, добавил Гедымин.

По словам основателя компании, после подведения итогов года можно будет говорить о справедливости оценки бумаги и только потом определяться со следующим шагом, в частности обсуждать обратный выкуп акций. «Если мы поймем, что стоимость акций не такая справедливая, конечно, мы об этом подумаем. У нас есть необходимая ликвидность, чтобы поддержать стоимость своих акций», – добавил Арутюнян. Спланировать свои дальнейшие действия Henderson намерена после публикации финальных результатов за год.

В ходе конференции для инвесторов финансовый директор компании Анна Коршунова озвучила основные операционные и финансовые показатели за 11 месяцев 2023 г. Выручка компании за этот период выросла на 35% г/г и составила 14,6 млрд руб. Рост показателя обоснован развитием омниканальной модели продаж и переоткрытием салонов, в частности увеличением торговой площади (до 44 800 кв. м, +13%), расширением ассортимента и повышением эффективности продаж на 1 кв. м (за последние пять лет достиг 51%). Показатель EBITDA за 11 месяцев 2023 г. вырос на 42% до 5,8 млрд руб., маржинальность по EBITDA достигла 40% (IFRS 16) против 37% в аналогичный период 2022 г.

По итогам 2023 г. компания прогнозирует выручку на уровне 16,3 млрд руб. (31% г/г), чистую прибыль свыше 2 млрд руб., маржинальность по EBITDA планирует сохранить на уровне не ниже 39% по МСФО-16, долг/EBITDA – 0,1, по договорам аренды – 1,1, добавила Коршунова. Взгляд БКС на результаты позитивный. Результаты и ожидания компании соответствуют прогнозам привлекательного роста выручки и прибыли в 2023–2024 гг., говорит аналитик «БКС мир инвестиций» Мария Суханова.

Операционные итоги 11 месяцев 2023 г. и динамика роста позволяют компании подтвердить планы по выплате дивидендов, отметил Гедымин. Менеджмент группы намерен рекомендовать совету директоров выплату дивидендов. Общая сумма выплат может составить не менее 1 млрд руб. Ориентир по дивиденду за 2023 г. близок к прогнозу БКС в 26 руб. на акцию, отмечает Суханова (дивдоходность – 5%). У БКС позитивный взгляд на акции компании на горизонте 12 месяцев, добавила она.