Поможет ли китайским акциям господдержка на 2,3 трлн юаней

Без новых мер и стабилизации экономики рост рынка будет краткосрочным, говорят эксперты
Thomas Peter / REUTERS

Китайский рынок акций вырос во вторник на новостях о готовящемся государством пакете помощи в объеме 2,3 трлн юаней ($324 млрд). Индекс материкового рынка CSI 300 рос 23 января почти на 1%, но завершил сессию ростом на 0,4%. Гонконгский Hang Seng, подскочив в моменте на 3,7%, завершил сессию ростом на 2,6%.

Китайские власти намерены создать стабилизационный фонд, влить туда 2 трлн юаней с офшорных счетов китайских госпредприятий и покупать акции на внутреннем рынке через биржу Гонконга. Еще 300 млрд юаней власти направят из местных фондов для инвестирования в оншорные акции через государственные финансовые компании China Securities Finance или Central Huijin Investment, пишет Bloomberg. Такими мерами китайские власти надеются остановить распродажу, которая привела индекс CSI 300 к пятилетнему минимуму: с пика в 2021 г. рыночная стоимость китайских и гонконгских акций упала на $6 трлн.

Китайские чиновники рассматривают и другие меры, о некоторых из них может быть объявлено уже на этой неделе, если они будут одобрены высшим руководством, пишет Bloomberg. Пока же регуляторы рекомендовали государственным страховым компаниям воздержаться от продажи большего числа акций, чем они купили. А крупнейшая в стране брокерская компания Citic Securities запретила некоторым клиентам короткие продажи после указаний регуляторов, сообщает Bloomberg.

Помогут ли новые меры

Кризис недвижимости, снижение потребительских настроений, снижение иностранных инвестиций и падение доверия местного бизнеса давят на экономику и на рынки КНР, пишет Bloomberg. Пакет поддержки должен остановить спад в краткосрочной перспективе и стабилизировать рынки к китайскому Новому году (отмечается 10 февраля), но одни лишь госзакупки исторически имели ограниченный успех в изменении настроений рынка, если за ними не следовали дальнейшие меры, отмечает стратег Bloomberg Intelligence Марвин Чен.

Во время обвала китайского рынка в 2015 г. Пекин использовал China Securities Finance в качестве основного инструмента стабилизации, предоставив ей доступ к 3 трлн юаней заемных средств из источников, включая центробанк и коммерческих кредиторов. Деньги использовались для покупки акций и обеспечения ликвидности брокерских компаний. В итоге турбулентность на рынке закончилась лишь год спустя.

На этот раз чиновники стремятся использовать офшорные деньги, чтобы минимизировать воздействие на слабеющий юань. По оценкам Bloomberg Intelligence, фонд спасения может увеличиться до $488 млрд.

Объем помощи в 2,3 трлн юаней хотя и составляет менее 3% от совокупной капитализации акций материкового Китая, но это гигантская сумма в терминах ликвидности и ее вливание сильно скажется на рынке, говорит руководитель направления анализа международных рынков акций инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. Сам факт того, что китайские власти рассматривают пакет мер по стабилизации падающего рынка и намерены улучшить инвестиционный климат в стране, настраивает инвесторов на оптимизм, добавляет эксперт.

Но эта новость будет позитивно влиять на китайский рынок лишь краткосрочно, предупреждает аналитик инвесткомпании «Велес капитал» Елена Кожухова. По ее мнению, говорить об изменении краткосрочной картины по Hang Seng на более позитивную можно будет при стабилизации индекса выше 16 155 пунктов, а среднесрочной – выше 17 350 пунктов. Торги во вторник главный индекс Гонконгской фондовой биржи завершил на отметке 15 353,98 пункта. Поэтому Кожухова советует сохранять осторожность и учитывать риски временного характера текущего ралли.

Сколько будет расти рынок

Рост китайской экономики замедлился после жестких коронавирусных ограничений, кризиса на рынке жилья и общей потери доверия со стороны инвесторов, напоминает Кожухова. Ситуация непростая еще и из-за усиления геополитической напряженности (Тайвань, конфликты на Украине и Ближнем Востоке) и ухудшения отношений КНР с западными странами, добавляет она.

Возможно, правительству КНР удастся путем покупки акций стабилизировать рынок, продолжает эксперт, но если ситуация в местной экономике будет контрастировать с потенциальным возобновлением роста на фондовых биржах, то в среднесрочной перспективе это может побудить инвесторов к новым продажам китайских акций с более высоких уровней.

Новый пакет мер может временно поддержать коррекционный рост фондовых рынков КНР после долгого падения, но вряд ли приведет к долгому росту, так как проблема кроется в уходе западных инвесторов из-за геополитики, а также в ряде проблем в экономике (дефляция, высокий уровень безработицы среди молодежи и др.), считает руководитель отдела анализа акций инвесткомпании «Финам» Наталья Малых.

На 0,11% вырос во вторник индекс Мосбиржи

Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии во вторник, 23 января, прибавил 0,11% до 3175,74 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС снизился на 0,6% до 1130,09 пункта.
За это время доллар вырос на 73 коп. до 88,53 руб., евро сохранился на прежнем уровне в 95,81 руб., а юань укрепился на 8 коп. до 12,27 руб.
Лидерами роста во вторник стали бумаги «Россетей» (+3,41%), «Русагро» (+2,23%), «Газпрома» (+1,08%), Positive Technologies (+0,82%) и «Яндекса» (+0,58%). В аутсайдерах оказались обыкновенные и привилегированные акции «Мечела» (-1,74 и 1,29% соответственно), бумаги Ozon (-1,67%), «Алросы» (-1,49%) и ММК (-1,24%).
Цена мартовского фьючерса на нефть марки Brent выросла на 0,01% до $80,07/барр. Мартовский фьючерс на нефть WTI укрепился на 0,24% до $74,94/барр.
Рост индекса Мосбиржи сдерживает снижение нефтяных котировок, а также ожидания инвесторов относительно продления властями обязательной продажи валютной выручки отдельными экспортерами до конца 2024 г., говорит руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко.
Динамику лучше рынка во вторник продемонстрировал электроэнергетический сектор. Волатильность наблюдалась в акциях «Яндекса», после того как стало известно, что МКАО «Яндекс», зарегистрированное в специальном административном районе в Калининградской области, стало основным владельцем российского юрлица «Яндекса». При этом в сообщении компании отмечалось, что реструктуризация бизнеса еще не закончена, что и спровоцировало повышенную волатильность, полагает Кравченко.
Российская валюта после двух сессий роста снизилась во вторник. Локально на рубль негативно могла повлиять снижающаяся нефть, продолжает Кравченко. Котировки нефти удерживает от возможного снижения сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке, в частности в Красном море, добавляет аналитик.
На этой неделе выйдут данные по производственной инфляции в России, которые могут сигнализировать о том, какой будет потребительская инфляция, отмечает Кравченко.

С учетом того что индекс Hang Seng находится в зоне перепроданности и приблизился к сильному уровню сопротивления, новость о новом пакете госпомощи может оказать умеренную поддержку китайскому рынку на протяжении одной-двух недель, считает аналитик Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков. Если за это время власти не прибегнут к новым мерам по экономическому стимулированию или экономика КНР не покажет признаки восстановления, то китайский рынок, вероятно, не сможет закрепить разворот и вновь перейдет к снижению, предупреждает эксперт.

В 2024 г. динамика рынка Китая будет прежде всего зависеть от фискальной политики властей, смягчение которой должно предполагать увеличение дефицита бюджета значительно выше целевых 3% за счет новых заимствований, считает Лукьянчиков.

Прогнозировать продолжительность роста китайского рынка сложно, ведь после предыдущих случаев поддержки акции довольно быстро прекращали рост, говорит аналитик брокера БКС Анатолий Клим. Также важна макростатистика, при позитивных данных рост рынка может продолжиться, отмечает эксперт. Ближайшие важные данные выйдут до конца месяца – это показатели прибыли промышленных организаций и индекс деловой активности (PMI).