Золото, серебро и платина подешевели после резкого роста

Стоимость апрельского фьючерса на золото на товарной бирже Comex 2 февраля продемонстрировала падение на 3,1% и достигла $4598,2 за тройскую унцию по состоянию на 11:10 мск.

В то же время мартовский фьючерс на серебро на Comex подешевел на 3,41% до $75,86 за унцию. Цена на фьючерсы на платину с поставкой в апреле на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) снизилась на 7,6% и составила $1960,5 за унцию. Мартовские фьючерсы на палладий на NYMEX сократились на 6,5% и достигли $1593 за унцию.

На фоне падения цен на драгметаллы на мировом рынке уменьшились и котировки их производителей в России. Акции полиметаллического холдинга «Селигдар» на Мосбирже подешевели на 0,87% до 56,81 руб. Бумаги золотодобывающей компании «Полюс» упали на 0,8% и составили 2581,6 руб. Котировки «Лензолота» упали на 3,94% и достигли 6820 руб.

Bloomberg напомнил, что падение стоимости драгметаллов до рекордных значений шокировало даже опытных трейдеров. И без того стремительное ралли резко ускорилось в январе, когда инвесторы стали вкладывать средства в золото и серебро на фоне опасений по поводу геополитических потрясений, обесценивания доллара и независимости Федеральной резервной системы (ФРС) США.

Поводом для резкой распродажи золота стала новость о том, что президент США Дональд Трамп предложил Кевина Уорша на пост нового главы ФРС. Это привело к росту курса доллара и подорвало настроения инвесторов. Трейдеры считают Уорша жестким борцом с инфляцией, что повышает ожидания ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), указало агентство.

Котировки драгметаллов последние несколько месяцев показывали уверенный рост на фоне опасений по проведению жесткой внешней политики Трампом и по доллару из-за проблем с финансированием госбюджета США и большого госдолга, заявил начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгений Локтюхов. После Давоса геополитические негативные ожидания снизились за счет перевода в дипломатическое русло истории с Грендандией и смягчения напряженности в отношениях США и Европы после отказа ввести дополнительные пошлины. На прошлой неделе ослабли и риски по доллару: ФРС решила взять паузу в снижении ключевой ставки.

Учитывая сильную перегретость и нивелирование ключевых факторов поддержки, наблюдается весомый потенциал отката цен на драгметаллы. Эксперт ожидает возврата золота в диапазон $4000–4500 за унцию, 30–40% от пиков могут потерять золото и металлы платиновой группы. Однако фаза охлаждения в драгметаллах может завершиться к середине – концу лета 2026 г. По мере выхода на пиковые уровни накала предвыборной борьбы в США и завершения финансового года в стране вероятна новая волна обострения опасений о судьбе доллара и сбалансированности госбюджета.

В целом, учитывая перспективу дальнейшего роста долга США и госрасходов, обслуживание которых может к 2030–2032 гг. стать сложно выполнимым, долгосрочные вложения в сырье выглядят по-прежнему оправданными. По оценкам Локтюхова, на горизонте 4–5 лет стоимость золота может превысить $10 000 за унцию. Риски дальнейшей трансформации мировой экономики и глобальной платежной системы могут дополнительно усилить тренд на рост цен драгметаллов. Поэтому для долгосрочных инвесторов вложения в золото сохраняют свою актуальность.

Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин указал, что стоимость золота остановила рост и начала снижение 29 января. В этот день Bloomberg сообщил о визите Уорша в Белый дом. Рынки восприняли это как подготовку к его назначению на пост главы ФРС. Второй фактор, который поддержал начало коррекции в драгметаллах – снижения градуса отношений в геополитике между США и Ираном. В ситуации снижения рисков разрастания военного противостояния спрос на защитные активы сократился.

Эти причины привели к тому, что часть инвесторов стали фиксировать высокую прибыль, полученную к концу января. В итоге, по данным индийской Mirae Asset Sharekhan, 30 января рыночная капитализация золота упала примерно на $3,5 трлн, а серебра – на $1,50 трлн. Общее падение составило $5 трлн. Срабатывание близких стоп-заявок значительно увеличило объемы предложений на продажу. Ценовой пузырь в золоте и серебре стал резко сдуваться. Когда за месяц ценник на золото растет на более чем на 20%, а на серебро более чем на 40% – это значит, что на рынке драгметаллов образовался идеальный шторм, вызванный сочетанием ряда спекулятивных и фундаментальных факторов, отметил Потавин. По его словам, сейчас сложно отделить, какая часть роста цены связана со спекулятивным разгоном и желанием поучаствовать в «золотом ралли», а какая доля инвесторов покупает золото в качестве хеджирующего актива.

28 января ФРС сохранила ключевую ставку неизменной. Чем дольше будет длится пауза в смягчении ДКП в США, тем сильнее может быть курс доллара к мировым валютам. Его усиление может спровоцировать и коррекцию вниз в перегретых ценах на золото. Длительность и глубина снижения цен в драгметаллах будет зависеть от различных событий. Эта коррекция не будет однонаправленной, поскольку после роста цен на рынке много желающих прикупить актив на локальной просадке. Поэтому в перспективе февраля возможны волны восстановления стоимости золота и серебра. Причиной может стать очередной рост геополитической премии или иные факторы. Если США проведут масштабную военную операцию, то достижение золотом отметки $6000 за унцию может оказаться вероятным событием. В конце 2025 г. аналитики «Финама» ожидали умеренного повышения цен на золото и торговли в диапазоне $4800–5000 за унцию. Январь – традиционно один из самых сильных месяцев в году для цен на золото. Сейчас мы видели подтверждение этому, подчеркнул эксперт.