ВТБ заявил о переходном состоянии рынка корпоративного кредитования

Российский рынок корпоративного кредитования прошел пик стресса, но пока не вошел в зону комфорта. Об этом заявил руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин на ПМЭФ-2026, следует из сообщения банка.

По словам Средина, около трети операционной прибыли бизнеса по-прежнему уходит на обслуживание долга. При этом устойчивой считается ситуация, когда процентные расходы не превышают 18% операционной прибыли. Последний раз такой уровень наблюдался в 2022–2023 гг., когда ключевая ставка не превышала 9%, отметил Средин. В ВТБ считают, что возвращение к этим показателям возможно не раньше середины 2027 г.

Период высоких ставок сформировал на рынке три ключевых тенденции – снижение инвестиционной активности бизнеса, рост долговой нагрузки корпоративного сектора и изменение структуры фондирования компаний, подчеркнул Средин. По его словам, доля предприятий, инвестирующих в развитие, согласно данным Института народнохозяйственного прогнозирования РАН, сократилась с 63,7% в 2024 г. до менее чем 50% в 2025 г. Это привело к снижению спроса на инвестиционные кредиты: компании не отказываются от развития, но откладывают запуск новых проектов до улучшения условий финансирования.

Совокупный корпоративный долг, включая банковские кредиты и облигации, за последние три года вырос с 44% до 55% от ВВП, отметил Средин. По его словам, с 2022 г. почти каждый пятый рубль корпоративного кредитования прошел через реструктуризацию. При этом показатель остается ниже уровня ряда крупнейших экономик: в Китае долговая нагрузка корпоративного сектора превышает 160% от ВВП, а в США составляет около 80%.

Также представитель ВТБ рассказал о том, что структура фондирования компаний меняется. После введения Банком России с 1 марта 2026 г. надбавок к коэффициентам риска до 100% для закредитованных заемщиков крупные компании стали активнее выходить на облигационный рынок. По данным ВТБ, в 2025 г. он рос вдвое быстрее корпоративного кредитования, а объем публичного корпоративного долга превысил 35 трлн руб. К концу 2026 г. показатель может приблизиться к 40 трлн руб., прогнозируют в банке.

Одновременно восстанавливается интерес к заимствованиям в дружественных валютах, заявил Средин. Он отметил, что спрос на такие инструменты поддерживают компании с экспортной выручкой, для которых стоимость юаневого финансирования остается ниже рублевого. По данным ВТБ, в 2025 г. клиенты банка провели более 90 сделок по размещению квазивалютных облигаций в юанях, долларах и евро общим объемом около $25 млрд.