«Росконгресс» оценил перспективы цифровых валют ЦБ в условиях дедолларизации
Цифровые валюты центральных банков (ЦВЦБ) потенциально способны снизить зависимость от долларовой инфраструктуры, но их распространение сдерживают структурные и политические факторы. К таким выводам пришли эксперты фонда «Росконгресс», опубликовавшего исследование «В обход доллара и евро: цифровые валюты центральных банков и перспективы международных расчетов».
91% центральных банков мира работают над созданием цифровых валют, однако ни одна из трех уже запущенных розничных ЦВЦБ не достигла значимого проникновения в экономику, указывают авторы исследования. Развитие таких проектов, по оценке аналитиков, происходит на фоне стремления ряда стран снизить зависимость от долларовой инфраструктуры международных расчетов из-за санкционных рисков, издержек долларового посредничества и желания усилить контроль над финансовыми потоками.
В исследовании отмечается, что позиции американской валюты остаются устойчивыми. Ее доля в мировых золотовалютных резервах снизилась с 71% в 1999 г. до 56,3% в 2025 г., однако после корректировки на курсовые эффекты реальное снижение составило лишь 0,12 п. п. Доллар по-прежнему присутствует в 89,2% валютных сделок на мировом рынке. Однако наиболее заметные изменения в использовании национальных валют происходят в торговых коридорах, связанных с Китаем.
Отдельное внимание в исследовании уделено трансграничным платежным платформам. Единственной функционирующей платформой на базе цифровых валют центробанков остается mBridge, через которую к ноябрю 2025 г. прошло 4047 транзакций на сумму $55,5 млрд, отмечают авторы. Около 95% объема расчетов пришлось на цифровой юань. Эксперты фонда подчеркивают, что такая концентрация платежей фактически делает mBridge инфраструктурой продвижения китайской валюты в трансграничных расчетах.
Платформа Project Agorá может составить конкуренцию mBridge, но пока существенно отстает, говорится в исследовании. Несмотря на участие центробанков Англии, Франции, Японии, Кореи, Мексики, Швейцарии, Федерального резервного банка Нью-Йорка, SWIFT, Visa, Mastercard и крупнейших частных банков, проект находится на стадии прототипирования и пока не провел ни одной реальной транзакции. По оценке аналитиков, отставание от mBridge составляет не менее двух-трех лет.
Для России одним из ключевых направлений остается внедрение цифрового рубля, отмечают авторы исследования. С 1 сентября 2026 г. системно значимые банки и предприятия с выручкой более 120 млн руб. должны обеспечить возможность его приема, а к 2028 г. требования распространятся практически на всех участников рынка, за исключением малого бизнеса с выручкой менее 5 млн руб. Но рубль остается малопривлекательным для зарубежных партнеров в качестве торговой и резервной валюты из-за отсутствия глубокого международного рынка рублевых облигаций и ликвидного валютного рынка, считают эксперты «Росконгресса».
Технологические решения для трансграничных расчетов уже существуют, однако скорость их внедрения определяется политической готовностью стран гармонизировать финансовое регулирование и структурой международной торговли. Главным барьером для замены доллара авторы называют не технологические, а политические факторы.