Как ВТБ будет выкупать акции у миноритариев Банка Москвы

ВТБ договорился о консолидации свыше 75% акций Банка Москвы и подпишет соглашение с Агентством по страхованию вкладов (АСВ) о финансовой поддержке банка на следующей неделе», – сообщил в пятницу Костин.

Еще пару месяцев назад у ВТБ были совсем другие планы: он не собирался увеличивать свою долю в Банке Москвы. Но потом выяснилось, что у Банка Москвы многовато кредитов, выданных структурам, которые со сменой владельца перестали быть дружественными. По оценкам ВТБ и Банка Москвы, таких кредитов набирается 366 млрд руб. И по этим кредитам нужно срочно создавать резервы, размер которых превышает капитал банка. А утрата капитала грозит отзывом лицензии.

Чтобы избежать такого развития событий, государство согласилось оказать ВТБ и Банку Москвы беспрецедентную финансовую помощь: ЦБ ссудит ему через АСВ 295 млрд руб. на 10 лет под 0,51% годовых. Банк Москвы вложит эти деньги в ОФЗ с доходностью порядка 8% годовых. 10-летний доход, полученный от разницы в ставках, банк сможет сразу зачесть как прибыль и сформировать из нее резервы. И потом выпустить наконец отчет за 2010 г., потому что, если он не сделает этого до конца июля, держатели еврооблигаций могут предъявить ему к погашению бумаги на $1,65 млрд.

Но чтобы Банк Москвы получил помощь, его новые хозяева должны собрать 75% плюс 1 акция банка, которые обеспечат им возможность «определять решения банка по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания его учредителей» (таково требование закона). Вот ВТБ и взялся увеличивать свою долю.

У ВТБ напрямую 46,48% Банка Москвы (их он без конкурса купил в феврале у Москвы за 92,8 млрд руб.). Довести свою долю до 75% плюс 1 акция ВТБ планирует за счет пакетов Банка Москвы, принадлежащих бизнесмену Виталию Юсуфову, и Столичной страховой группе (ССГ).

Пакет Юсуфова

19,91% Банка Москвы принадлежит Юсуфову, которому большую часть своего пакета продал бывший президент и совладелец Банка Москвы Андрей Бородин, – такова официальная версия.

По неофициальной – покупкой акций Банка Москвы занимался отец Виталия, Игорь Юсуфов, бывший министр энергетики, а на тот момент – спецпредставитель президента по энергетическому сотрудничеству. Юсуфов-старший предложил Бородину сначала помощь в переговорах с Костиным, а затем – выкуп его доли. «Я всегда исходил из того, что <...> г-н Юсуфов представляет в этом проекте не себя как частное лицо, а позиционирует себя как выразителя неких интересов под названием «государственные интересы», – говорил Бородин «Ведомостям». В том же интервью он ответил «да» на вопрос, обещал ли ему Юсуфов защиту от уголовного преследования (Виталий Юсуфов это отрицал). В итоге Бородин продал Юсуфову-младшему пакет, который на самом деле мог быть больше – 26,77%. Сейчас, судя по информации на сайте Банка Москвы, он может быть оформлен на два офшора: 19,91% – на Losanp Trade, а 6,86% – на Durland Investment. Пакет был разбит, потому что для приобретения блокпакета Юсуфову потребовалось бы специальное разрешение ЦБ, что затянуло бы процесс, говорит источник, близкий к одному из участников сделки.

Источником финансирования сделки стал кредит Банка Москвы на $1,13 млрд, выданный с ведома ВТБ (хотя и до того, как тот стал новым собственником).

Сейчас ВТБ ведет с Игорем и Виталием Юсуфовыми переговоры о выкупе 26,77% и погашении кредита Банку Москвы, рассказывает источник, близкий к одному из акционеров ВТБ. По его словам, «сначала Виталий Юсуфов предлагал ВТБ выкупить у них пакет примерно на $1 млрд дороже, чем он его купил, потом речь шла о нескольких сотнях миллионов долларов». Но ВТБ это не устроило.

В итоге Юсуфов должен выйти в ноль или остаться с небольшой прибылью в несколько десятков миллионов долларов, объясняет источник, близкий к руководству ВТБ. За 19,91% они получат до $900 млн, а за 6,86% – еще около $350 млн. Почти все эти деньги уйдут на погашение кредита к сентябрю-октябрю этого года.

«Главное – продавцы ничего не потеряют», – резюмирует собеседник «Ведомостей».

«Виталий Юсуфов готов продать свой пакет ВТБ исходя из цены $60 млн за 1%», – говорит источник, близкий к нему. То есть 26,77% – за $1,6 млрд.

Если сделка состоится, то в сумме ВТБ консолидирует 73,25%.

Добавив к ним 3,88%, которые выкупил у Goldman Sachs бизнесмен Сулейман Керимов, ВТБ мог бы достичь нужной планки в 75% плюс 1 акция. Источники, близкие к Банку Москвы, сходятся в том, что Керимов продаст свой пакет, как только ВТБ его об этом попросит.

Источник, близкий к Керимову, сказал, что бизнесмену пока не поступало предложение продать акции, но, когда поступит, он готов его рассмотреть, если оно окажется инвестиционно привлекательным.

Но, по словам источника, близкого к руководству ВТБ, пока акции Керимова в консолидации участвовать не будут, а ВТБ планирует консолидировать до 90% акций Банка Москвы, выкупив пакет ССГ.

Страховой пакет

17,32% Банка Москвы принадлежит ССГ. Этот пакет мог бы уже быть у ВТБ: в феврале последний выкупил у Москвы не только ее долю в Банке Москвы, но и 25% плюс 1 акция ССГ (за 10,2 млрд руб.). Поскольку на тот момент предполагалось, что еще 25% ССГ – у компании «Финансовый ассистент», которая подконтрольна Банку Москвы (см. схему), выходило, что у ВТБ контрольный пакет банка. Немного криво: 46,48% – напрямую и 17,32% – через ССГ, в которой у ВТБ вместе с Банком Москвы получалось 50% плюс 1 акция, но зато контрольный пакет. На сайте Банка Москвы, кстати, в качестве акционера 17,32% указана «группа дочерних компаний» ССГ, а в качестве «конечного собственника» 17,32% – Банк Москвы.

Но все оказалось сложнее. Выяснилось, что еще в октябре 2010 г. – до продажи Банка Москвы, но после отставки Юрия Лужкова – правительство Москвы и Банк Москвы потеряли контроль в ССГ: их суммарный пакет уменьшился на две акции, которые «Финансовый ассистент» продал за 2400 руб. кипрскому офшору «Биллитон лимитед». То есть у ВТБ и Банка Москвы осталось 50% минус 1 акция ССГ.

Еще 50% минус 1 акция ССГ – у Страховой группы (СГ). Таким образом, чтобы ответить на вопрос, у кого же оказалось сейчас 17,32% Банка Москвы, надо понять, кто контролирует СГ и те самые две акции.

ВТБ и новое руководство Банка Москвы вроде бы дают ответ на этот вопрос: СГ контролируют «бывшие руководители Банка Москвы», а сделка с двумя акциями совершена в их интересах, следует из письма нынешнего президента Банка Москвы Михаила Кузовлева в Следственный комитет при МВД. Костин говорил «Ведомостям», что, по его данным, Бородин контролирует 17,32% Банка Москвы, которые принадлежат ССГ (подразумевалось, что через СГ и упомянутые две акции). Сам Бородин в интервью «Ведомостям» тоже не отрицал, что продажа двух акций была осуществлена в интересах СГ и должна была улучшить «позицию» на переговорах с ВТБ.

Косвенно это подтверждается и данными открытых источников. В СПАРК и ЕГРЮЛ есть данные об учредителях СГ – двух столичных ЗАО, «Машдорстрое» и «Инвест-пищепроме» (по 50% у каждого), которые находятся под контролем группы кипрских офшоров с созвучными названиями. Эти киприоты являются также владельцами 49% «Финансового ассистента», активов в недвижимости (компаний группы ЛК «Лизингбизнес», ОАО «Чайка», «Сибнефтегаза», СМУ ПГС-8 и др.) и в алкогольном холдинге ММВЗ (через ЗАО «Тяжпроммаш») – всех тех активов, где команда ВТБ видит «руку Бородина».

А Fitch в отчете за 2007 г. по Банку Москвы в качестве владельцев СГ помимо самого банка (20%) указывало ООО «Тибиайэйч Русские фонды финанс» (80%). В СПАРК на начало 2008 г. в качестве единственного участника этого ООО значится как раз «Биллитон лимитед» – тот самый покупатель двух акций.

Но у председателя совета директоров и владельца ИГ «Русские фонды» Сергея Васильева другая версия. Он говорит, что «информация устарела»: «Машдорстрой» и «Инвест-пищепром» «не являются акционерами» ЗАО «СГ». Он утверждает, что «Русские фонды» (Васильев – их основной бенефициар) контролируют 75% плюс 1 акция СГ, а оставшиеся 25% минус 1 акция – у Банка Москвы. «Бородин никакого отношения к ЗАО «СГ» не имеет», – настаивает Васильев.

Что в сухом остатке? 17,32% Банка Москвы находится где-то между Бородиным и Васильевым, но как выстроены отношения между ними, непонятно. Сам Бородин довольно остроумно ответил на вопрос, действует ли Васильев в его интересах: «Я думаю, что Васильев действует всегда в своих интересах. Даже когда он действует в интересах других людей».

Мутная структура собственности ССГ не помешала команде ВТБ установить над ней корпоративный контроль. В июне ее представители заняли все места в совете директоров ССГ и четыре из пяти мест – в совете СГ МСК, крупнейшем страховщике группы. Как такое могло случиться в отсутствие контрольного пакета акций ССГ у ВТБ и Банка Москвы?

Дело в том, что ССГ – крупный должник Банка Москвы, объяснил «Ведомостям» источник, близкий к акционерам группы. Совокупный кредитный портфель составляет 32 млрд руб., все они обеспечены активами страховой группы, в частности 17,32% акций Банка Москвы.

Источник, близкий к акционерам ССГ, говорит, что «тема обмена 17,32% акций Банка Москвы на погашение долга в 32 млрд руб. уже давно обсуждается». Вопрос, по его словам, в том, захочет ли ВТБ платить такую цену: возможно, банк потребует еще и другие активы ССГ, да и саму ССГ. «Но даже если банк заберет ключевой финансовый актив ССГ – акции Банка Москвы в счет долга страховой группы, то в последующем он все равно предоставит ей финансирование, чтобы страховой бизнес мог выжить», – говорит источник, близкий к руководству ВТБ.

Среди компаний ССГ есть, например, ОАО «Тверская, 16», которое владеет и управляет торгово-офисным комплексом «Галерея «Актер» в центре Москвы. В конце 2009 г. московские власти для сохранения доли города в ССГ выкупили часть допэмиссии, расплатившись 100% акций ОАО «Тверская, 16». Этот пакет тогда был оценен в 2,705 млрд руб.

Источник, близкий к ВТБ, говорит, что для продажи акций Банка Москвы достаточно решения руководства ССГ, а это руководство теперь контролирует ВТБ. Есть нюанс: если ССГ получит за акции банка или другие активы деньги, на часть суммы смогут претендовать структуры Бородина. По словам собеседника «Ведомостей», в этом случае «бородинский» пакет в компании или сами деньги могут быть арестованы.

Банк Москвы и Бородин отказались от комментариев. Пресс-служба ВТБ не ответила на запрос «Ведомостей».