"Мосэнерго" платит купон

Крупнейшая в России региональная энергетическая компания "Мосэнерго", как сообщалось вчера, погасила очередной купон по своему еврозайму. Начальник отдела ценных бумаг компании Наталья Хохолькова заявила "Интерфаксу", что компания выплатила $8,3 млн по займу еще 4 октября, хотя срок выплаты подошел только 9 октября.

Представители компании неоднократно говорили о том, что выплаты по займу 1997 г. в $200 млн представляют сложность, но всегда подчеркивали, что у "Мосэнерго" есть возможность производить купонные выплаты в срок. Положение облегчает и получение $15 млн из 50-миллионного кредита, организованного ЕБРР. Вместе с тем "Мосэнерго" признает, что для погашения основной суммы долга в 2002 г. ей, возможно, придется выпустить новые бумаги. Генеральный директор "Мосэнерго" Нестор Серебряников заявил в конце прошлого месяца, что компания собирается рассматривать вопрос о дополнительном выпуске умаг не раньше 2001 г.

По словам аналитика "НИКойла" Алексея Волкова, "Мосэнерго" неизбежно придется рефинансировать долг, если тарифы на электроэнергию, которую она поставляет, останутся на прежнем уровне. За время кризиса тарифы на электроэнергию выросли в меньшей степени, чем на топливо или запчасти, из-за чего "Мосэнерго" несет дополнительные расходы. Мэр Москвы Юрий Лужков недавно высказался против повышения тарифов.

Это означает, что они не изменятся по крайней мере до парламентских выборов и выборов мэра.

Даже если тарифы поднимутся, их увеличение, по мнению Волкова, не будет радикальным. Занять денег для рефинансирования долга в $200 млн "Мосэнерго" может оказаться нелегко.

Чтобы облегчить бремя долга, компания в этом году выкупила часть своего еврозайма. Серебряников заявил, что выкуплено было от 5% до 10%. Более точных цифр не называлось, и не совсем понятно, когда были выкуплены бумаги, но аналитик "АТОНа" Марина Оганесян предположила, что это было сделано, когда они стоили приблизительно 50% от номинала. Бумаги опускались и до 20%, но у компании могло не быть денег в этот момент. Если компания действительно выкупила 10% бумаг, это помогло ей значительно снизить купонные выплаты.

Серебряников заявил в прошлом месяце, что "Мосэнерго" намеревается выкупить до половины своих еврооблигаций, но только в том случае, если цена будет низкой. По мнению аналитиков, компания не спешит покупать большой объем бумаг сразу, а делает это постепенно, чтобы не взвинтить цены.

Другая региональная энергетическая компания, которая также выпустила евробонды - "Иркутскэнерго", - находится в несколько лучшем положении по сравнению с "Мосэнерго", так как объем эмиссии составляет DM125 млн, а тарифы компании привязаны к доллару, сказала Оганесян.