США начинают и проигрывают
Лондон. Высокопоставленные менеджеры европейских оборонных компаний, пребывающие в постоянном поиске партнеров для слияния, получили в среду серьезное предупреждение в виде резкого падения акций своего американского конкурента Raytheon. Эта крупная промышленная группа рассматривалась европейцами как модель интеграции нескольких оборонных производств в единое целое.
Консолидация американских оборонщиков началась в 1993 г. по решению их основного клиента Министерства обороны США.
Raytheon быстро сократила штат, закрыла несколько заводов и вообще в довольно короткий срок модернизировала всю корпоративную структуру. Однако в сентябре нынешнего года группа объявила об ухудшении основных показателей своей деятельности. А в прошедший вторник были опубликованы новые прогнозы, в которых приводились значительно более низкие показатели доходов, прибылей и денежных потоков. В результате котировки акций Raytheon рухнули на 43,6% за один день.
Если учесть, что недавно резко снизились котировки акций компании Lockheed Martin, которая также представляет собой продукт нескольких слияний, то можно понять, почему забеспокоились, например, руководители британского оборонного гиганта British Aerospace (BAe). Британцы уже находятся в процессе подготовки приобретению оборонного подразделения General Electric Company за $10,8 млрд. Получается, что объединение оборонных предприятий с разными корпоративными культурами идет не так гладко, как хотелось бы. Руководство Raytheon считало, что делает правильные шаги, но, сосредоточившись на интеграции, менеджеры упустили из виду собственно бизнес компании.
Однако в целом перспективы мировой "оборонки" остаются обнадеживающими. Бюджет Пентагона снова растет после 10 лет непрерывного снижения расходов на оборону. В Европе правительства также планируют увеличение отчислений на оборону. Те европейские компании, которые имеют отношение производству военной авиатехники, имеют определенные преимущества перед своими конкурентами в США. Американские военные не планируют производства истребителей следующего поколения по крайней мере в течение нескольких ближайших лет. А в Европе полным ходом идет подготовка выпуску Eurofighter.
Кроме того, Франция разрабатывает свой Rafale, а Швеция - Gripen.
Это значит, что вся цепочка поставщиков, например производители навесного вооружения, будет обеспечена контрактами.
Кроме того, в Европе активно идет разработка новых систем вооружения, в частности высокоточного оружия, нехватка которого четко проявилась во время операции объединенной группировки сил НАТО в Сербии. Для американских оборонных компаний, которые традиционно получали огромные прибыли от экспорта и долго держали "родной" рынок за собой, сегодня настают трудные времена.
Raytheon жалуется, что объемы экспорта падают, а конкуренция становится все более ожесточенной.
Группе приходится все больше полагаться на контракты Пентагона, которые до сих пор заключаются с учетом возможной дополнительной оплаты. В Европе сегодня уже в основном используются контракты с фиксированной оплатой.
В последнее время заказчики сваливают основное бремя рисков на крупные оборонные компании, которые должны отвечать и за дизайн, и за субподрядчиков, и за интеграцию систем, и за работоспособность продукции в течение всего срока использования. Увеличение рисков, с другой стороны, может привести увеличению прибылей. Однако в истории американской оборонной промышленности много случаев, когда дорогостоящие проекты простаивали длительное время из-за нехватки средств.
У самих Raytheon и Lockheed таких примеров предостаточно.
Таким образом, поскольку в Европе сложилась довольно благоприятная ситуация, европейские оборонные предприятия вряд ли останутся в стороне от активизации деятельности по слиянию и приобретению компаний.BAe должна вскоре объявить о сделке с итальянской Alenia. Французская компания Aerospatiale Matra сливается с немецким гигантом DaimlerChrysler Aerospace. Эти сделки могут принести значительные сокращения издержек, но уже сейчас европейские оборонщики могут составить достойную конкуренцию американцам. Просто исходя из печального опыта Lockheed и Raytheon будущим партнерам в Европе не следует переоценивать выгоду слияний. (FT)