Короткие и низкодоходные
Специалисты рынка ценных бумаг воспринимают инициативу "АЛРОСА" доброжелательно, но осторожно. Сергей Константинов, аналитик инвестиционной компании "НИКойл", полагает, что облигации найдут покупателя, но довольно низкая доходность снижает привлекательность этих бумаг на вторичном рынке. "Выпуск облигаций - это хорошо продуманный шаг со стороны "АЛРОСА", о чем свидетельствуют короткий срок обращения и сравнительно низкий объем заимствования", считает начальник управления финансовых операций Росбанка Николай Ермолаев.
Сегодня российский монополист по добыче алмазов - компания "АЛРОСА" - проводит презентацию своих рублевых облигаций. Предшествовавший размещению бумаг скандал с непогашенными векселями компании, по мнению руководства "АЛРОСА", не скажется на продаже облигаций.
Размещение первого транша в 500 млн руб. с датой погашения через 180 дней начнется 29 октября. В пятницу наблюдательный совет компании утвердил доходность бумаг на уровне 39,5% годовых. Второй транш в 1 млрд руб. составят облигации с 9-месячным сроком обращения.
Как заявил "Ведомостям" вицепрезидент "АЛРОСА" Виктор Софронов, примерно половина средств, вырученных при размещении облигаций, будет направлена на обслуживание кредитов по импорту, около 35% - на пополнение оборотных средств "АЛРОСА".
Остальное планируется вложить в программу развития гранильной отрасли, к которой компания в последнее время проявляет повышенный интерес.
По словам Софронова "АЛРОСА" выходит на рынок рублевых заимствований в связи с растущим приоритетом российского рынка для самой компании. В случае успешного размещения бумаг, в первую очередь ориентированных на российских покупателей, в компании планируют сделать данный инструмент постоянным. Кроме того, облигационная программа должна отчасти возместить трудности, возникшие с привлечением банковских кредитов.
Оба эксперта отмечают, что кредитная история "АЛРОСА" подмочена выпуском векселей. Полтора года назад у компании начались трудности с их погашением, что снизило ликвидность векселей.
Тем не менее, по данным "АЛРОСА", компания погасила все предъявленные к погашению векселя за 1998. еще в марте 1999., направив на это 4,2 млрд руб., и рассчиталась за нынешний год, выплатив 1,9 млрд руб. в первом полугодии.
По словам Софронова, объем прошлогодних векселей, пока не предъявленных к погашению, оценивается примерно в 80 млн руб.
В четверг финансовый холдинг VR Group заявил о невыполнении "АЛРОСА" финансовых обязательств по векселям перед его клиентами в размере около 21 млн руб.
Представители "АЛРОСА" отвечают, что эти сведения не соответствуют действительности. По словам Софронова, это "просто-напросто шантаж", который не окажет негативного влияния на размещение облигаций. Ермолаев из Росбанка также не связывает перспективы облигаций "АЛРОСА" с заявлением холдинга VR Group.
Очевидно, что "короткие" облигации непригодны для финансирования основных проектов "АЛРОСА". Так, потребности в инвестициях на строительство второй очереди рудника "Интернациональный" оцениваются в $50 - 75 млн, а реконструкция карьера "Мир", которая начнется в 2001., потребует около $500 млн в течение нескольких лет. Суммы убеждают, что в ближайшие годы облигации явно не смогут заменить для "АЛРОСА" банковских кредитов.