Три свадьбы и одна реструктуризация
Нью-Йорк. Американская фармацевтическая компания American Home Products собирается провести масштабную реструктуризацию с возможной продажей части компании. На такой шаг AHP толкнули неудачи в деятельности по слиянию и поглощению компаний.
В кратком изложении три истории "любви"AHP выглядят так. Сначала компания вела переговоры с Monsanto, но та согласилась слиться с гигантом Pharmacia&Upjohn (с которой AHP также пыталась вести переговоры о слиянии). Затем руководство AHP повело дискуссии с представителями британской фармацевтической компании SmithKline Beecham. Однако SmithKline решила предпринять вторую попытку объединения со своим конкурентом Glaxo Wellcome.
В третий раз AHP сделала предложение компании Warner-Lambert, но и здесь партнера буквально увели от алтаря: швейцарский фармацевтический гигант Pfizer уже после объявления сделки AHP и Warner выступил с враждебным предложением о покупке последней. Руководство Warner-Lambert решило не отбиваться, и представители двух компаний на следующей неделе должны сесть за стол переговоров для оформления условий сделки.
В последней истории, однако, еще не все ясно.
AHP и Warner успели подписать "брачный контракт", в котором обозначена стоимость "развода" - $$2 млрд, а также право сторон на приобретение пакетов акций друг друга. По мнению аналитиков, Pfizer и Warner будут уговаривать AHP отказаться от такого права взамен на более высокую стоимость "развода".
AHP будет вынуждена торговаться до последнего.
Деньги ей нужны: над ней висит обязательство по разрешению во внесудебном порядке конфликта о средствах для похудения (убытки AHP после этого обязательства достигли $4 млрд).
У Warner-Lambert и Pfizer также есть свои юридические проблемы. Первая подала в суд прошение о досрочном разрыве маркетингового соглашения с Pfizer, касающегося популярного средства для понижения уровня холестерина Lipitor. Как считают большинство аналитиков, обе стороны приложат все усилия для того, чтобы завершить слияние до слушания дела в суде, которое назначено на 14 февраля.
Несмотря на такую серию неудач и на объявление о намерении провести реструктуризацию, многие аналитики считают, что AHP все же "сыграет свадьбу". Конечно, не раньше чем разрешит все юридические проблемы. А как только эти проблемы будут разрешены, появится последняя - найти партнера. Учитывая волну слияний, прокатившуюся по фармацевтической отрасли, нужно признать, что все лучшие партии уже сделаны. Неясно, кто и когда сделает предложение AHP или пойдет на ее зов. (FT)