Рейтинг России растет
Достижение принципиальной договоренности с Лондонским клубом о реструктуризации задолженности начало приносить России первые плоды. Вчера международное рейтинговое агентство Fitch IBCA заявило, что в конце мая может повысить рейтинг России, который в настоящее время является одним из самых низких в мире. Однако переговоры с Парижским клубом государств-кредиторов не будут для России легкими.
Агентство Fitch IBCA в своем официальном заявлении сообщило, что после завершения переговоров с Лондонским клубом оно решило изменить прогноз рейтинга российских еврооблигаций, который сейчас находится на уровне "ССС", на "положительный". При этом обзор российской экономики, который агентство планирует завершить в конце мая, приведет скорее всего к повышению рейтинга.
Второе крупнейшее рейтинговое агентство, Standard&Poors, сделало более осторожное заявление. Как заявила Reuters представитель агентства, соглашение с Лондонским клубом может повлиять на изменение рейтинга, однако от более предметных комментариев отказалась.
Оценки рейтинговых агентств являются для инвестиционных банков, компаний и фондов одним из ориентиров для вложений в те или иные активы. И повышение рейтинга открывает путь к российским бумагам для более консервативных инвесторов, предпочитающих менее доходные, но более надежные активы.
Названный агентством срок возможного пересмотра рейтинга не случаен - именно в мае должен начаться реальный обмен существующих обязательств перед Лондонским клубом (PRIN и IAN) на новые облигации. Тогда и станет ясно, приняли ли тысячи владельцев этих бумаг условия реструктуризации, согласованные в конце прошлой недели во Франкфурте.
Как сообщил вчера журналистам руководитель Внешэкономбанка Андрей Костин, достигнутая с консультативным комитетом Лондонского клуба договоренность не является юридически обязательной. "Она будет работать, если ее поддержит большинство кредиторов. Однако у нас есть все основания считать, что согласившихся будет больше, чем 75% ", сказал глава ВЭБа.
Но для российских чиновников победа на переговорах во Франкфурте уже позади, следующая цель - Парижский клуб..Кроме того, Россия надеется до конца года решить проблему оставшейся неурегулированной коммерческой задолженности бывшего СССР перед западными компаниями. Если это произойдет, то к началу 2001 г. российский внешний долг примет вполне цивилизованный вид.
Коммерческая задолженность - долг бывших государственных внешнеторговых объединений по товарным поставкам, общий объем которого оценивается примерно в $4 млрд - последняя категория долга бывшего СССР, которая находится в "диком" состоянии.
Как сообщил Костин, работа по реструктуризации коммерческих долгов облегчается тем, что примерно половина из них уже выкуплена у зарубежных компаний крупными банками, в том числе входящими в Лондонский клуб.
Однако если с Лондонским клубом и коммерческими кредиторами все относительно ясно, то успех переговоров с Парижским клубом находится под вопросом. "Совсем неочевидно, что Парижский клуб кредиторов, наибольший вес в котором имеет Германия, предоставит России сравнимый [с Лондонским клубом]уровень облегчения долга", - говорится в заявлении Fitch IBCA.
По признанию российских переговорщиков, с западными банками, как ни странно, оказалось гораздо легче вести переговоры о списании, несмотря на то что с формальной точки зрения они теряют собственные деньги. Как говорит Костин, основным аргументом для банкиров стало именно то, что вместо "плохого" инструмента, каковым являлись PRIN и IAN, кредиторы получают "хорошую" бумагу с более высокой рыночной стоимостью.
Именно поэтому, по словам Костина, в ходе переговоров России удалось уступить минимум - стартовые условия российской стороны в середине прошлого года, когда начинались консультации, составляли 40% списания, а не 75%, как заявляли многие экономисты. В то же время западная сторона начинала переговоры с уровня возможного списания в размере 5 - 10% от суммы долга.
Парижский клуб возможность конвертации в евробонды во внимание не примет - его долги все равно не торгуются на открытом рынке.
"Без разговора на высшем уровне списание невозможно. Решение Парижского клуба чисто политическое, и я не уверен, что он сможет его принять в своем обычном формате", - говорит Костин. По его словам, всем участникам переговоров надо дождаться результатов президентских выборов, и не только в России, но и, возможно, в США.