Успех обеспечен
Однако не все настроены столь категорично. "Мы будем участвовать в аукционе, хотя еще не определились с параметрами", - говорит начальник отдела ценных бумаг Росбанка Александр Ферафонов. Правда, по его словам, клиенты банка не проявляют интереса к новым ГКО.
Сегодня Минфин разместит два выпуска ГКО по 2,5 млрд руб. каждый. Если не случится чего-то из ряда вон выходящего, оба аукциона пройдут успешно для эмитента.
Сегодня размещаются ГКО 138-го и 139-го выпусков с погашением соответственно 6 сентября и 10 июня.
Деньги от погашения шестимесячного выпуска будут зачисляться на конверсионные счета, откуда нерезиденты могут без ограничений покупать валюту.
Бумаги, предназначенные для нерезидентов, "оторвут с руками" - доходность по ним будет минимальна: по оценкам дилеров, не более 10% годовых.
Не столь однозначна ситуация со вторым, "нормальным", выпуском.
Впервые после кризиса Минфин выходит на рынок. С одной стороны, огромное количество свободных рублевых средств при недостатке коротких инструментов вроде бы гарантирует Минфину успех. Тем более что в отличие от прошлых лет у него нет особой нужды в деньгах. Это дало представителям министерства повод заранее объявить свои условия: Минфин готов занять под 22 - 25% годовых. Но не факт, что это устроит инвесторов.
"Мы точно не будем участвовать в аукционе", - заявил "Ведомостям" дилер Собинбанка Юрий Смирнов, хотя отметил некоторый интерес у клиентов. Он считает заявленную Минфином доходность "неинтересной", тем более что рынок сейчас нестабильный, доллар растет, а рубли вчера стоили более 50%. Эту позицию разделяет начальник управления фондовых и трастовых операций Мост-банка Константин Базаркин: "Упавшие перед аукционом цены ОФЗ после него вырастут, и заработать на этом можно будет больше, чем на аукционе".
О том, что банкиры не удовлетворены намерениями Минфина, говорит целенаправленная игра на понижение, наблюдавшаяся в последние дни.
При этом падали все бумаги, а не только дальние. "Люди специально продавали перед аукционом, чтобы получить большую доходность", - полагает Смирнов. В результате доходность по ОФЗ с "докризисной" с погашением 31 мая, которая может считаться ориентиром доходности, выросла с 22% до 26% годовых.
Константин Демченко, замначальника управления валютно-финансовых операций и ценных бумаг НРБ, считает приемлемой доходность не ниже, чем у векселей "Газпрома", т. е. 25% и выше. Дилер Пробизнесбанка Андрей Веденков сравнивает ее с коммерческими кредитами, которые приносят 35 - 45% годовых.
Однако один из банкиров, пожелавший остаться неназванным, расценил подобные заявления как попытку оказать психологическое давление на Минфин, а на самом деле "все они вложатся". При этом он также сказал, что его банк в аукционе участвовать не будет, поскольку его устроили бы 40 - 45%.
"Всегда хочется большего, но с точки зрения "доходность - риск ликвидность" 20 - 25% для этой бумаги оптимально", - говорит шеф-дилер Оргбанка Сергей Глухов. По его мнению, в итоге это устроит всех: "Это лучше, чем 100% ". Веденков считает оптимальной доходность 25 - 30%.
Слишком низкая доходность также плоха. "Если ее отдадут под 18 - 20%, то она будет дешеветь, а это плохо", - говорит Веденков.
Главный козырь Минфина в том, что завтра же будет погашен "докризисный" выпуск ОФЗ и вместе с купонами по новационным бумагам на рынке окажется 11,5 млрд руб.
Примечательно, что мало кто сомневается в том, что в итоге Минфин сможет разместить все 2,5 млрд руб. под указанную доходность. Этой точки зрения придерживаются не только Глухов и Ферафонов, но и Демченко и Базаркин. "У нас нет интереса, но это не значит, что Минфин хочет невозможного", - говорит Демченко. По его мнению, многое будет зависеть от спроса со стороны нерезидентов - при том что большинство спит и видит, как бы уйти подальше от России, некоторые хотят остаться и работать здесь.