Второе дыхание
Инвестиционный фонд, основанный в конце прошлого года для использования средств, замороженных на счетах типа "С", будет вновь открыт для инвесторов. Как сообщили представители создавших фонд управляющих компаний - Ashmore Investment Management и Brunswick Capital Management, они столкнулись с высоким интересом инвесторов, для которых участие в фонде - это фактически единственная возможность купить высокодоходные рублевые гособлигации.
Создание Russia Consolidation & Recovery Fund стало возможным после того, как Центробанк в середине декабря прошлого года разрешил владельцам счетов типа "С" перераспределить средства между собой. Консолидировав средства, разбросанные по множеству счетов, фонд изначально привлек около $30 млн.
С тех пор стоимость активов фонда из-за увеличения стоимости российских ценных бумаг после парламентских выборов выросла в два раза. Его основатели ожидают, что резко изменившаяся ситуация в России позволяет рассчитывать на то, что спрос на паи вновь открывающегося фонда будет не меньше, чем в первый раз. При этом инвесторов не должно остановить и то, что возврат средств из фонда гарантирован только через три года.
Как сказал "Ведомостям" менеджер Brunswick Capital Management Флориан Феннер, инвесторы, которые получили возможность перевести средства с одного счета на другой, были поставлены в жесткие временные рамки и многие не успели принять решение.
Однако, по словам Феннера, принципиальное отличие между ситуацией в декабре и той, что сложилась в настоящее время, состоит в том, что тогда участниками фонда были инвесторы, чьи деньги были заморожены на счетах типа "С" еще в августе 1998 г. Сегодня же они ожидают, что среди участников будут и "новые" инвесторы, для которых покупка паев фонда является фактически единственной возможностью купить российские гособлигации в условиях ограничений со стороны ЦБ на приход новых инвесторов на рынок ОФЗ.
В настоящее время три четверти активов фонда - это рублевые облигации. Тем не менее он инвестирует и в акции, и соотношение может измениться в зависимости от привлекательности различных инструментов, сообщили основатели фонда.
Аналитики ожидают, что по мере притока инвестиций в Россию будет расти спектр инструментов и рублевые госбумаги не будут обойдены вниманием инвесторов.
По словам аналитика Morgan Stanley Эрика Файна, в ближайшем будущем в центре внимания будет находиться беспокойный американский фондовый рынок. Тем не менее Россия недолго будет оставаться на втором плане.
Файн считает, что новая волна роста российских бумаг будет отличаться от той, которую мы недавно наблюдали, значительно большим масштабом.
Прежде всего инвесторы обратят внимание на суверенные валютные обязательства, потом - на валютные долги более низкого уровня, еще позже - на региональные еврооблигации, а уже затем - на рублевые госбумаги. "Они не первые в списке, но, несомненно, входят в него", - говорит Файн.
Отношение инвесторов к средствам на счетах типа "С" меняется: их уже не пытаются вывести любой ценой, в то же время увеличивается число вариантов их вложения в России. Помимо фондов, подобных Russia Consolidation&Recovery Fund, они недавно получили возможность вкладывать их в конкретные проекты в России, и сейчас рассматривается уже четыре таких проекта.
По мнению аналитика Ashmore Джерома Бута, инвесторы, которые раньше выводили "зависшие" деньги из России с дисконтом, будут готовы платить премию, чтобы вложить их здесь, - правительство уже ставит заслоны на пути западного капитала, который грозит вновь захлестнуть рынки.