Лучше меньше, да чаще
Москва постепенно меняет структуру своих заимствований: кредиты будут вытесняться облигационными займами, сами займы станут меньше, более равномерно распределятся по срокам погашения и размещаться будут среди более широкого круга инвесторов.
В рамках программы внутренних заимствований на этот год объемом 9 млрд руб. Москва планирует осуществить до девяти выпусков облигаций, т. е. займы станут компактнее и их станет легче обслуживать, сообщил "Ведомостям" глава Москомзайма Сергей Пахомов. Москва также попытается не создавать ситуаций, подобных той, что сложилась этой весной и повторится ровно через год, когда несколько погашений приходятся на относительно короткий период в месяц-два.
Несмотря на то что в обращении находятся облигации на несколько миллиардов рублей, ликвидного рынка этих бумаг не существует. Облигации Москвы распределяются среди узкого круга дружественных банков, используются в зачетных схемах, с участием правительства города.
Однако Москомзайм надеется создать реальный рынок московских бумаг и отказаться от размещений среди избранных банков. "Ситуация меняется к лучшему, мы рассчитываем выходить на рынок и работать не только с банками, но и с инвестиционными компаниями", - говорит Пахомов.
Для затравки в ближайшее время планируется запустить на открытый рынок остатки двух займов 7-го и 10-го, основная часть которых была продана большими пакетами. Инвесторов должно привлечь то, что они будут гаситься уже осенью. "Мы планируем их как краткосрочные займы, которые нужны рынку", - сказал Пахомов.
Надежды на то, что теперь рынок готов принять московскую бумагу, городские власти связывают прежде всего с возросшим, как они считают, доверием инвесторов после погашения еврооблигаций на сумму около $200 млн в конце мая. Эта выплата, которой так гордятся в Москомзайме, потому что для нее не потребовалось рефинансирования, сократила общий долг Москвы примерно на 20% - до 60 млрд руб. О растущем доверии к Москве свидетельствуют удлинившиеся кредиты банков, говорит Пахомов, сейчас банки готовы выдавать их уже на год, а не на полгода, как раньше.
Конец этого года для Москвы будет относительно легким. Если 7-й и 10-й выпуски будут доразмещены, Москве придется осенью выплатить примерно 3,8 млрд руб. По словам Пахомова, они будут выплачены из бюджета, после чего станут возможны новые выпуски.
Несколько дней назад программа заимствований города была отправлена для согласования в федеральный Минфин, который регистрирует выпуски муниципальных ценных бумаг и следит за тем, чтобы параметры расходов регионов на обслуживание своего долга не выходили за определенные законодательством параметры. Пока Москва аккуратно расплачивалась по долгам, проблем у нее возникнуть не должно.