Деньги в трубу
Таганрогский металлургический завод (ТМЗ), один из крупнейших российских производителей труб, объявил о намерении выпустить облигации на сумму 50 млн руб.
Финансовый консультант предприятия говорит, что малый объем выпуска должен определить, насколько инвесторы интересуются такими эмитентами.
На долю ТМЗ приходится 15% российского рынка стальных труб. В 1999 г.
ТМЗ произвел 367 000 т труб, план на 2000 г. - 550 500 т. В 1999 г. выручка от реализации продукции ТМЗ составила 2,1 млрд руб., нераспределенная прибыль - 526,5 млн руб. Балансовая прибыль за первые пять месяцев превысила 600 млн руб.
Выпускаемые предприятием облигации будут размещаться на ММВБ. Объем эмиссии - 50 млн руб., срок обращения - 180 дней. Выводить облигации ТМЗ на биржу будет финансовый консультант ТМЗ - ИФ "ОЛМА".
Для компании с таким объемом продаж 50 млн руб. - не так много. Менеджер управления инвестиционных проектов "ОЛМА" Максим Мельников назвал этот выпуск "пробным шаром". "Для нового эмитента лучше начать с небольшого объема", - говорит он. В зависимости от результатов выпуска ТМЗ, по словам Мельникова, планирует выпускать новые бумаги.
Металлургический аналитик "АТОНа" Александр Агибалов также назвал эту эмиссию "пробным камнем". Он сравнил ее с состоявшимся несколькими месяцами раньше выпуском облигаций другого предприятия отрасли - Магнитогорского металлургического комбината (ММК), который разместил облигации на 300 млн руб. "Объем у ТМЗ небольшой по сравнению с ММК, но здесь делается поправка на размеры предприятия", - говорит Агибалов.
Доходность облигаций 1-го выпуска определит совет директоров после регистрации ФКЦБ проспекта эмиссии. Мельников ожидает, что она будет "на уровне доходности схожих эмитентов плюс небольшая премия". По мнению Агибалова, небольшой объем и неплохие показатели работы делают облигации достаточно привлекательными: "ТМЗ не является крупнейшим, но это один из лидеров отрасли по финансовым результатам".
По словам Мельникова, формирование рынка облигаций нужно ТМЗ для привлечения средств на финансирование отдельных производственных проектов и пополнение оборотных средств.
Тем более что пятилетняя инвестиционная программа предприятия оценивается почти в $200 млн.
Так что в ближайшее время ТМЗ будет активно занимать. "Ближайшие годы будут очень хорошими для трубной промышленности, но есть одна основная проблема для всех металлургических предприятий - модернизация оборудования, - говорит Агибалов. - Ее надо решать сейчас, и они начинают занимать деньги".
Однако облигации пока занимают скромное место в источниках заимствований предприятия, что объясняется сравнительной новизной этого инструмента. По сообщению "Интерфакса", вчера глава Ростовского банка Сбербанка РФ Сергей Кугаев объявил, что Ростсбербанк совместно с одним московским банком предоставит ТМЗ синдицированный кредит объемом $50 млн.