Очевидное-невероятное
Фондовому рынку авторы правительственной программы отвели целый раздел, состоящий в основном из предложений, которые власти пытаются реализовать уже не первый год. Необходимость этих изменений очевидна для участников рынка достаточно давно, поэтому с этой частью программы согласны практически все.
"Сам факт того, что в программе проблемам фондового рынка посвящен целый раздел, - это своего рода знаковое событие, - говорит главный специалист отдела управления активами компании "ЛУКОЙЛ-резерв-инвест" Илья Прибылов. - На эту проблему обратили внимание на самом высоком уровне, и это позволяет надеяться, что власти действительно считают этот сектор важным для экономики, а значит, будут принимать реальные шаги по его развитию".
Первый зампред ФКЦБ Дмитрий Миловидов, комментируя по просьбе "Ведомостей" "фондовую" часть программы, сказал, что в ней "есть как усовершенствование существующего положения вещей, так и ряд концептуальных законов, определяющих качественно новые направления". Однако работа над многими положениями идет уже не первый год.
Скорее всего первым будет реализован пункт, по которому брокерам в обязательном порядке придется отделить свои деньги от клиентских - они будут находиться на разных счетах. Как отмечает Прибылов, соответствующее постановление ФКЦБ действует с 1997 г., но на практике не всегда выполняется. Миловидов говорит, что это создает возможность для конфликта интересов: "У брокеров есть соблазн использовать клиентские деньги на латание дыр. Кроме того, в случае каких-то санкций к брокеру они распространяются на все средства, включая клиентские".
Программа предусматривает, что предложения по этому пункту должны быть представлены в правительство до сентября. Однако эта на первый взгляд чисто техническая мера требует принятия нескольких документов: постановлений ФКЦБ, инструкции ЦБ (о статусе и порядке ведения таких счетов), внесения изменений в закон об исполнительном производстве (в части наложения ареста на счета) и в налоговое законодательство.
К октябрю этого года должны быть разработаны законопроекты об усилении контроля за сделками с аффилированными лицами и ответственности (административной и уголовной) за нарушения законодательства участниками рынка. Эти законы нужны для реализации главной идеи нынешнего главы ФКЦБ Игоря Костикова - Кодекса корпоративного управления. "Конечно, его [кодекс] нельзя принять законом, но будет гораздо лучше, если он будет опираться на положения законодательства; эти пункты программы можно считать базой для создания кодекса", - говорит Миловидов.
Однако в программе есть положения, которые вызовут серьезные споры. К примеру, один из пунктов предусматривает унификацию требований к деятельности по управлению активами инвестиционных и паевых фондов, негосударственных пенсионных фондов и страховых компаний. Проекты законов и постановления правительства должны появиться в марте следующего года.
Как пояснил Миловидов, речь идет о том, что по аналогии с ПИФами активы НПФ и страховых компаний должны храниться в специализированных депозитариях, а управлять ими должны управляющие компании. Для управляющих компаний существование подобных планов - очень хорошая новость. Активы страховщиков измеряются десятками миллиардов рублей. Сейчас же управляющие компании оперируют суммами на порядок меньшими. "Мы видим, что есть потребность в квалифицированном управлении активами, особенно в регионах", - говорит Петр Павленко, директор по продажам и маркетингу УК "Пионер Первый".
Однако страховым компаниям такая перспектива явно не по душе. Президент Всероссийского союза страховщиков Сергей Юргенс заявил "Ведомостям", что относится к этому "крайне негативно". "Мы будем протестовать против обязаловки, по закону о страховании только департамент страхового надзора Минфина может указывать нам, где размещать резервы", - говорит Юргенс.
Еще один важный пункт программы - разработка к весне 2001 г. законопроекта об инвестиционных счетах, при помощи которых, по замыслу ФКЦБ, можно будет решить, казалось бы, неразрешимую задачу привлечения долгосрочных инвестиций от населения.
Предполагается, что инвестиционные счета будут открываться с санкции налоговой инспекции. На них можно будет зачислять определенную сумму, оговорив срок, в течение которого деньги не будут сниматься со счета. С этого счета можно будет осуществлять инвестиции, доход от которых не будет облагаться налогом. Кроме того, доходы будут аккумулироваться и сальдироваться с убытками (сейчас убытки по операциям с ценными бумагами не уменьшают налогооблагаемую базу). Налог же будет начисляться только при снятии денег с инвестиционного счета. Более того, как признался Миловидов, в ФКЦБ мечтают, чтобы доход от инвестиционных счетов облагался по ставке ниже, чем та, которая применяется в законе о подоходном налоге.
Однако, чтобы радикально изменить положение на рынке, понадобится много времени. Прибылов полагает, что главной проблемой остается отсутствие у населения понимания, что такое инвестиции. "Надо разъяснять преимущества инвестиций в фондовые активы", - говорит он.