ФРС готова к решительным мерам
ВАШИНГТОН - Экономический рост в США замедляется так быстро, что руководство Федеральной резервной системы (ФРС) рассматривает возможность более жесткой реакции на развитие ситуации, чем ожидают на финансовых рынках. На сегодняшнем заседании ФРС может принять заявление о том, что угроза рецессии перевешивает угрозу инфляции, или даже снизить процентные ставки. Но и этого может оказаться недостаточно для того, чтобы остановить падение рынка.
Недавние заявления председателя ФРС Алана Гринспэна и других руководителей Центробанка сформировали у многих аналитиков ожидания, что ФРС откажется от позиции, высказанной на заседании 15 ноября, и в начале следующего года начнет понижать процентные ставки. На прошлом заседании Комитет по операциям на открытом рынке заявил, что "риски в экономике продолжают создавать условия, которые могут привести к ускорению инфляции".
Однако источники, знакомые с ситуацией в руководстве ФРС, заявляют, что сейчас дискуссия идет о более решительных мерах, которые может предпринять Центробанк, хотя консенсус пока не достигнут. Замедление экономического развития в последние месяцы шло более быстрыми темпами, чем предсказывали - и желали бы - как частные аналитики, так и специалисты ФРС. Поступающие статистические данные не дают однозначного ответа на вопрос о том, в каком направлении развивается экономическая ситуация, однако многие компании в последнее время сообщили о резком падении объемов продаж, заказов и доходов. Потребительский климат в стране также существенно ухудшился.
Вчера руководители ФРС провели совещание с экономистами Центробанка, на котором обсуждался вопрос об изменении позиции ФРС и прогноза развития экономики. Самое меньшее, что сделает ФРС на сегодняшнем заседании, - перестанет рассматривать возможность повышения процентных ставок. Когда 5 декабря Гринспэн только заявил о вероятности такого решения, рынки отреагировали с исключительным энтузиазмом: ставки по ипотечным кредитам и другие рыночные процентные ставки упали, а фондовые индексы скакнули вверх. Индекс NASDAQ совершил рекордный рывок за всю свою историю, поднявшись за один день на 10,5%. Так что перспектива скорого снижения ставок способна внушить оптимизм инвесторам на фондовом рынке. Этот оптимизм, однако, могут затмить продолжающие поступать сообщения компаний о падении доходов.
Гринспэну вряд ли будет сложно убедить коллег подтвердить в заявлении готовность ФРС в ближайшие месяцы снизить ставки. Сейчас основная ставка federal funds находится на уровне 6,5%. Поскольку все - и в ФРС, и в других субъектах экономики - согласны с необходимостью скорого снижения ставок, Гринспэну (если он посчитает такой шаг необходимым), возможно, удастся уговорить комитет понизить их именно сейчас, как он часто говорит, "для подстраховки".
Хотя представители ФРС отрицают наличие политической составляющей в своих действиях, решительные меры на данном этапе, будь то устное заявление или снижение ставок, помогут Центробанку оградить себя от обвинений в том случае, если экономика действительно сползает в рецессию. Джордж Буш и его сторонники, указывая на замедление экономического развития, намерены добиваться снижения налогов и возложить ответственность за спад на администрацию Клинтона. "Экономический рост замедляется, что может в итоге привести к рецессии, когда снижение налогов станет необходимым", - заявил недавно Дик Чейни, избранный вице-президентом. (WSJ, 18. 12. 2000)