Начался передел рынка АДР-программ
АДР на обыкновенные акции РАО ЕЭС были выпущены в 1997 г. Сейчас в форме депозитарных расписок обращается около 20% голосующих акций РАО. Каждый год десятки компаний меняют депозитарии по программам АДР. Однако для нашей страны РАО ЕЭС создает прецедент. BoNY выпустил АДР для 41 отечественной компании, и ни одна из них пока не уходила из банка. Впрочем, шаг РАО выглядит логичным: монополия BoNY на АДР-программы для российских компаний в последнее время подверглась серьезной атаке. По соглашениям BoNY с эмитентами менеджмент компаний получает право голосовать акциями, владельцы АДР на которые не прислали в банк инструкций по голосованию. Многие, в частности глава комитета Госдумы по банкам и финансовым рынкам Александр Шохин, увидели в этом нарушение прав акционеров. За разрушение монополии выступила и ФКЦБ, которая хотела бы регулировать выпуск АДР российскими компаниями.
Результат не заставил себя ждать. Весной прошлого года банк J.P. Morgan выпустил АДР на акции "Мобильных ТелеСистем". Он же выбран депозитарием по готовящемуся выпуску АДР на акции "Ленэнерго" (хотя перед этим компания подписала предварительное соглашение с BoNY), а расписки на акции "Аэрофлота" выпустит Deutsche Bank. Теперь к "ренегатам" присоединилась энергетическая монополия.
РАО "ЕЭС России" переводит американские депозитарные расписки (АДР), выпущенные на его акции, из депозитария Bank of New York в Deutsche Bank. Впервые российский эмитент покидает банк, у которого еще недавно была монополия на вывод отечественных компаний на американский фондовый рынок. BoNY утверждает, что не потеряет своих позиций в России, но последние события свидетельствуют о том, что эти позиции по крайней мере не будут больше укрепляться.
В пресс-службе РАО ЕЭС "Ведомостям" сообщили, что решение о переводе АДР в Deutsche Bank было принято правлением компании "накануне Нового года", а процесс перевода уже начался и займет 8 - 10 недель. По сведениям "Ведомостей", 27 декабря РАО направило в Bank of New York письмо о переводе бизнеса. По контракту между РАО и BoNY на перевод отводится 90 дней.
Формальным поводом для смены банка-депозитария стало низкое качество услуг BoNY по сопровождению программы АДР. В частности, последнее обновление информации о РАО ЕЭС на сайте BoNY датировано 1997 г.
"Начинается реструктуризация компании, и для нас принципиально, чтобы все акционеры получали исчерпывающую и оперативную информацию обо всех переменах в компании", - пояснил "Ведомостям" представитель пресс-службы РАО, добавив, что Deutsche Bank предлагает более широкий спектр услуг. Источник "Ведомостей" в РАО уточнил, что Deutsche Bank будет работать над повышением привлекательности энергокомпании для инвесторов, разработает концепцию опционов для сотрудников и покроет все издержки компании на перевод расписок.
В BoNY объяснения РАО вызвали удивление и досаду. "Мы были поражены заявлением РАО ЕЭС и тем, что никто из руководителей компании его не опроверг", - сказал "Ведомостям" представитель американского банка. Он утверждает, что информация на сайте не обновлялась по просьбе РАО ЕЭС, а все свои обязательства по договору банк соблюдал.
Deutsche Bank был выбран на смену BoNY по итогам закрытого тендера. Германский финансовый гигант давно хотел заполучить российскую компанию в клиенты. По словам источника "Ведомостей" в РАО, Deutsche Bank предлагал энергетикам сотрудничество по программе АДР в течение полутора лет - с тех пор как купил Bankers Trust и обзавелся депозитарием. Немецкий банк всячески демонстрировал менеджменту РАО свою лояльность - например, поддерживал разгневавшую многих инвесторов программу реструктуризации компании и был консультантом по этой программе.
Представитель BoNY утверждает, что никакого тендера по выбору нового депозитария для АДР РАО не проводилось. По его словам, в американский банк уже обращались миноритарные акционеры российской энергокомпании, которых настораживает, что с ее АДР будет работать поддержавший непопулярную реструктуризацию Deutsche Bank.
Акционеров РАО действительно волнует вопрос, какой порядок голосования будет предусмотрен депозитарным соглашением РАО с Deutsche Bank и прежде всего - сохранится ли в нем положение о передаче голосов менеджменту. "Главное, чтобы перевод не помешал держателям АДР проголосовать на собрании акционеров и чтобы менеджмент не смог голосовать АДР, которыми не воспользовались акционеры", - говорит глава Prosperity Capital Management Александр Бранис. Впрочем, по словам источника "Ведомостей" в РАО, депозитарное соглашение "не будет сильно отличаться от существующего".
В марте прошлого года "Ведомости" впервые написали о том, что РАО ЕЭС переведет свои АДР из BoNY в Deutsche Bank. В ответ РАО выпустило пресс-релиз, выдержки из которого приводятся ниже.
"Мы с сожалением вынуждены констатировать, что столь уважаемая газета, как "Ведомости", в своих материалах пользуется слухами и непроверенной информацией". Так прокомментировал начальник департамента РАО "ЕЭС России" по работе со СМИ Андрей Трапезников сегодняшнюю публикацию газеты "Ведомости" о переводе программы депозитарных расписок (АДР) компании из Bank of New York.
"Мы со всей ответственностью утверждаем, что никаких переговоров по этому вопросу не велось и не ведется", сообщил Трапезников.... Информация "Ведомостей" о том, что РАО "ЕЭС России" намерено отказаться от услуг BoNY как номинального держателя акций, на которые выпущены АДР, не соответствует действительности. Более того, в настоящее время готовится программа АДР на привилегированные акции РАО, по которой банком-депозитарием выступает Bank of New York.... "Я не исключаю, что газета использовала для своей публикации информацию, которую распространяли некоторые игроки фондового рынка для достижения своих конкретных финансовых интересов. Особенно это понятно в условиях предвыборой кампании", - подчеркнул представитель РАО.