"Не продавайте "ЛУКОЙЛ"
Крупнейший приватизационный проект этого года "завис" в администрации президента. Экономическому советнику Владимира Путина Андрею Илларионову не нравится план правительства разместить на Западе новые АДР "ЛУКОЙЛа". Исходя из нынешних котировок, эта сделка может принести государству около $600 млн.
На вчерашней пресс-конференции Илларионов заявил, что готовящаяся правительством продажа акций на Нью-Йоркской фондовой бирже невыгодна для России. Это утверждение он аргументировал тем, что цена торгуемых ныне на Западе АДР первого уровня на акции "ЛУКОЙЛа" не отличается от котировок этих бумаг на российском рынке. А с учетом того, что расходы на международное размещение, как считает Илларионов, втрое превышают затраты при продаже внутри страны, "западная" цена окажется ниже. Напрашивается вывод, что советник президента предпочел бы, чтобы акции "ЛУКОЙЛа" продавались в России.
Эту позицию можно было бы считать частным делом Илларионова, если бы от него не зависела судьба проекта. Источник в кремлевской администрации сказал "Ведомостям", что, если Илларионов публично высказался по этому вопросу, это может означать, что президент в курсе проблемы и не исключено, что он возложил ее решение на своего советника.
Зампред РФФИ Дмитрий Мазепин сообщил вчера "Ведомостям", что, хотя ОАО "Компания проектной приватизации", через которую планируется размещать акции "ЛУКОЙЛа", зарегистрирована в МРП еще 31 декабря, Путин поручением от 3 января предписал согласовать ее устав со своей администрацией. По словам Мазепина, этот устав - типовой, "но, если у администрации есть к нему претензии, мы готовы внести коррективы". "Однако претензий Илларионов не высказывает, а теперь, оказывается, его не устраивает проект в целом", - сказал зампред РФФИ.
По мнению Мазепина, выгодно продать на внутреннем рынке 6,13% акций "ЛУКОЙЛа" вряд ли возможно. Он ссылается на прошлогоднее размещение в России около 1% бумаг этой компании, когда даже при цене на 20% ниже рыночной удалось продать только 80% выставленных на торги акций. Относительно затрат на размещение Илларионов тоже неправ, считает Мазепин. В прошлом году около 7% приватизационных доходов шло мимо федерального бюджета; в нынешнем проекте расходы на реализацию будут ненамного выше - в пределах 10% от суммы сделки.
"Конечно, предпродажная подготовка на Западе стоит денег, - говорит Мазепин, - но там она ведет к существенному росту котировок размещаемых бумаг и увеличению спроса на них. Мы считаем, что все мероприятия, предшествующие размещению АДР третьего уровня (представление отчетности по GAAP, проведение road show, максимальное раскрытие информации о компании), позволят за счет роста котировок увеличить выручку на $150 - 200 млн". Стоило РФФИ объявить на пресс-конференции, что процесс размещения акций на Западе запущен, как их стоимость начала расти и с $8 уже поднялась до $11,5, говорит Мазепин. В России же "мы можем только назначить цену, но не повлиять на котировки".
Аналитик инвесткомпании "Тройка Диалог " Иван Мазалов вслед за чиновником РФФИ назвал высказывания Илларионова "глупостью". По его словам, спрос на лукойловские акции на внутреннем рынке исчерпан и его роста не будет. И смысл размещения акций через АДР третьего уровня как раз в том и состоит, что при этом существенно расширится круг покупателей - это будут уже и частные лица, и консервативные инвестиционные институты, которые не работают на рисковых рынках. Затраты на размещение в США, конечно, больше, говорит эксперт, но и прибыль несравнимо выше - даже само вхождение в листинг Нью-Йоркской биржи может поднять котировки акций "ЛУКОЙЛа" до $15 - 18 за акцию. Если же продавать такой большой пакет в России, то он просто обрушит рынок, говорит Мазалов.