Как разработанная ФКЦБ схема скажется на притоке частных инвестиций?
ФКЦБ направила в правительство концепцию индивидуальных счетов граждан. Она подразумевает, что налог с дохода граждан, направляемый на долгосрочное инвестирование, будет браться при выводе средств со счета, доход от инвестиций будет облагаться по регрессивной шкале в зависимости от срока вложений.
Как стабилизационный инструмент для рынка это хороший шаг. Но как инструмент резкого повышения прироста частных инвестиций в ближайшей перспективе работать не будет. Я ожидаю плавный, постепенный рост притока частных инвестиций. Люди не так активно вкладывают в акции - это видно хотя бы по росту чистых активов ПИФов. У физических лиц таких средств, чтобы рынок резко и сильно вырос, просто нет. Оперирует с бумагами не так много людей, большей частью это те, кто зарабатывает игрой на рынке ценных бумаг.
Дмитрий Родин
Частные инвесторы, созревшие для работы на фондовом рынке, уже работают. Я не уверен, что принятая мера в массовом порядке подтолкнет всех остальных, что с ее введением сразу же появится новая прослойка инвесторов - физических лиц только благодаря тому, что им дадут налоговую отсрочку. Но, безусловно, при выборе решения, складывать деньги в чулок или вкладывать их в инвестиции, этот фактор будет играть большую роль и найдутся инвесторы, которые согласятся пустить часть доходов без уплаченного налога в операции с ценными бумагами.
Игорь Степанян
В данной ситуации, как и в других инициативах по снижению налоговых ставок, возникает вопрос: насколько последовательно правительство будет в реализации своих проектов? Предложенная мера, конечно, несколько увеличит приток частных инвестиций, но все время будет сказываться влияние такого негативного фактора, как недостаточное доверие населения к любым мерам по стимуляции выплаты налогов.
Екатерина Коляда
Ожидаемые изменения будут даже более полезны для рынка, чем, например, инициативы правительства Москвы 1999 - 2000 гг., когда были введены льготы по налогу на доход физических лиц от операций на фондовом рынке. Принятые тогда меры также оказывали стимулирующее воздействие на рынок, но наблюдался лишь приток спекулятивного капитала, задача которого состоит в быстром обороте и последующем уходе с рынка. Предлагаемые ФКЦБ изменения стимулируют приход инвесторов надолго. Безусловно, это серьезный стимул для притока частных инвестиций на фондовый рынок. Но я не ожидаю резкого увеличения количества частных инвесторов сразу же после введения этих поправок, поскольку стратегические участники подходят к принятию решений более взвешенно, нежели спекулянты. Думаю, будет наблюдаться устойчивая тенденция роста частных инвестиций, а эффект от принятых изменений рынок сможет ощутить через один-два года.
Артем Карлов
Многие до сих пор с содроганием вспоминают финансовые пирамиды или коллапс фондового рынка в 1998 г. Но помимо этого существуют вопросы, на которые пока нет ответа. Какова будет регрессивная шкала? Будет ли снижение ставки налога компенсировать риски, возникающие при долгосрочных инвестициях в ценные бумаги? С учетом соотношения риск - доходность для среднестатистического мелкого инвестора падение ставки налога должно быть значительным, что вряд ли устроит МНС. При этом большинство инвесторов смотрит на валютную, а не на рублевую доходность вложений. Брать на себя риск изменения курса рубля большинство российского населения пока не готово, если судить по статистике валютно-обменных операций. Иными словами, инициатива ФКЦБ абсолютно правильная, но потребуется значительное время, чтобы наши граждане поверили в российский фондовый рынок.
Андрей Полуэктов
Данная мера, безусловно, является положительной, но вряд ли она окажет существенное влияние на приток частных инвестиций. Скорее часть средств инвесторов, которые уже сейчас работают с ценными бумагами, будет переведена на инвестиционные счета. Для привлечения же частных инвестиций необходимо обеспечить приход на российский фондовый рынок новых инвесторов с новыми деньгами. Для этого нужны меры по снижению рисков при работе с ценными бумагами: стабильность законодательства, защита прав миноритарных акционеров, повышение уровня корпоративного управления эмитентов, их информационной открытости, а также повышение информированности населения о возможностях и специфике фондового рынка. Можно предположить, что сейчас большинство тех лиц, которые по своему уровню информированности и квалификации могли бы вкладывать средства в ценные бумаги, уже и так это делают.
Владимир Скляревский
Введение концепции индивидуальных счетов граждан является очень грамотным и своевременным тактическим шагом. Но говорить о существенном притоке частных инвестиций вряд ли стоит, так как приток этот определяется в конечном итоге не столько наличием удобного инструментария, сколько привлекательностью самого финансового рынка.