Не сезон

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Национальный депозитарный центр (НДЦ) придумали, как усовершенствовать рынок операций репо (продажа ценных бумаг с обязательным последующим выкупом, т. е. по сути кредитование под залог ценных бумаг, см. статью на стр. Б3). Этот важный сегмент финаносвого рынка в России пока не работает. Тому несколько причин. Во-первых, особенности российского бухучета, которые сводили на нет все преимущества операций репо. И эту проблему ММВБ и НДЦ за счет применения новой схемы удалось если не решить, то существенно ослабить.

Вот только этого мало. Вторую проблему им решить не удалось - да она ими и не подвластна. Это неразвитость фондового рынка и наблюдающийся в последнее время избыток ликвидности. Потребность в кредитах низка - разместить свободные рублевые ресурсы гораздо сложнее, чем привлечь. За исключением дней, когда совершаются налоговые выплаты, ставки межбанковских кредитов очень низки. Так что вряд ли модернизированный рынок репо ждет легкая судьба. Конечно, на нем будет заключаться на одна сделка, как вчера, но и до заявленных $40 млн в день пока далеко.