Alliance Capital поможет Hewlett-Packard
Паевой фонд Alliance Capital Management Holding в начале недели одобрил предложение Hewlett-Packard о покупке корпорации Compaq за $25,8 млрд. Alliance Capital стал первым институциональным инвестором, публично поддержавшим эту сделку. Между тем наследники основателей компании, семейства Хьюлетт и Паккард, продолжают активно противодействовать завершению сделки. Руководство HP пытается заручиться поддержкой акционеров и нейтрализовать противодействие Хьюлеттов и Паккардов, членов семей отцов-основателей компании, контролирующих лично или через свои фонды около 18% акций HP. Поддержка Alliance очень ценна для генерального директора HP Карли Фиорины на фоне неблагоприятных публикаций в прессе и ссор с Уолтером Хьюлеттом, активным противником сделки. Наследник одного из основателей HP обвиняет руководство в умышленном занижении затрат, связанных с поглощением Compaq. В 31-страничном исследовании, опубликованном по заказу Хьюлетта аналитиками из Friedman, Fleischer & Lowe, доказывается, что с учетом разбавления акций слияние снизит стоимость акции HP на $5 - 15. Представители фонда Уолтера Хьюлетта утверждают, что он также продолжает вести переговоры с инвесторами и находит понимание у некоторых из них. Другой противник слияния, Дэвид Паккард, в среду опубликовал в Wall Street Journal рекламное объявление на целую полосу, в котором обвинил Фиорину в неправомочном использовании образа основателей компании. Это стало ответом на многочисленные рекламные публикации HP, в которых изображаются покойные отцы-основатели, выражающие одобрение сделки.
На прошлой неделе Хьюлетт направил сотням тысяч акционеров HP послание с критикой сделки. В прошлую пятницу компания также обратилась к акционерам с письмом. В нем говорится, что слияние обеспечит скорейшее увеличение стоимости инвестиций акционеров и что у Хьюлетта нет конструктивного плана. "Хьюлетт проводит свой анализ некорректно, - заявляют авторы письма HP. - К тому же его мотивация и инвестиционная стратегия существенно отличаются от ваших".
Но Alliance Capital остается пока единственным из крупных акционеров, кто выступает за слияние. Фонду на конец сентября принадлежали 21,3 млн, или чуть больше 1% акций HP. Таким образом, фонд является 12-м по величине институциональным акционером корпорации, производящей вычислительную технику и принтеры. "Если бы голосование состоялось завтра, мы бы проголосовали за покупку", - заявил в интервью заместитель председателя совета директоров Alliance Льюис Сэндерс. По мнению руководства фонда, слияние HP и Compaq максимально повысит для обеих корпораций шансы на выживание на консолидирующемся рынке персональных компьютеров, серверов и систем хранения данных.
По оценке аналитиков Уолл-стрит, шансы на успех слияния невелики. Об этом можно судить по 19% -ной разнице между реальной ценой акции Compaq и предполагаемой ценой в случае одобрения сделки.
Alliance, которой помимо акций HP принадлежат также порядка 8 млн акций Compaq, решила поддержать сделку во многом с целью стабилизировать ситуацию, однако руководство фонда не ждет слишком многого от результатов слияния. Сэндерс, в частности, не считает, что объединение автоматически обеспечит HP и Compaq технологическое преимущество. Основной положительный эффект, по мнению инвестора, будет заключаться в снижении затрат, необходимом для успешной конкуренции с ведущим производителем компьютеров Dell Computer. (WSJ, 21 - 24. 01. 2002)