GAAP уронил "ЛУКОЙЛ"
Инвестиционные компании по-разному отреагировали на результаты "ЛУКОЙЛа". В частности, рекомендация ОФГ по акциям компании не изменилась - "держать", Альфа-банк понизил с "покупать" до "накапливать", "АТОН" понизил до "держать". Самую жесткую оценку дал "Ренессанс Капитал" - "продавать" вместо "держать".
Публикация отчетности "ЛУКОЙЛа" в стандарте US GAAP за III квартал и девять месяцев 2001 г. вызвала разочарование инвестиционного сообщества - результаты оказались ниже прогнозировавшихся. Это впечатление усугубилось после вторничной телеконференции, которую компания провела для аналитиков рынка. По отзывам последних, они не получили ответов на свои вопросы. Все это повлекло существенное снижение курса акций компании.
Во вторник, по завершении злополучной конференции, акции "ЛУКОЙЛа" упали на 2%. Вчера процесс продолжился, и к закрытию торгов в РТС их курс понизился еще на 4,3%.
Главный вопрос, который мучил аналитиков, - почему в III квартале произошел значительный рост операционных расходов. За III квартал они увеличились с $1876 млн до $2178 млн, или на 16%. Выручка при этом снизилась на 4%. Однако вразумительного ответа, по отзывам участников конференции, они не получили. Аналитик "Тройки Диалог " Валерий Нестеров говорит, что разочарование итогами деятельности компании после конференции только усилилось. По его словам, представители "ЛУКОЙЛа" не дали внятного объяснения причин роста издержек, а также затруднились ответить, как собираются исправлять ситуацию. То же касается задержек с выплатой дивидендов по АДР. Компания, по мнению Нестерова, уклоняется от ответов на многие вопросы. Он делает вывод, что, судя по этой конференции, заявления "ЛУКОЙЛа" о стремлении повысить свою прозрачность для инвесторов пока остаются лишь словами.
Стивен Дашевский из "АТОНа" перечень вопросов, оставшихся без ответа, дополняет отсутствием разумного объяснения плохих показателей некоторых восточноевропейских нефтеперерабатывающих предприятий "ЛУКОЙЛа". По словам эксперта, невнятные объяснения ситуации со стороны лукойловцев не позволяют принять на веру их заявления о том, что затраты будут снижаться. Поэтому, учитывая худшую ценовую ситуацию IV квартала 2001-го и начала 2002 г. по сравнению с первыми девятью месяцами прошлого года, а также очень высокую зависимость экономики "ЛУКОЙЛа" от нефтяных цен, Дашевский прогнозирует снижение чистой прибыли компании в текущем году на 84%.
Источник в "ЛУКОЙЛе" неудовлетворенность аналитиков от проведенной конференции объясняет тем, что многие вопросы ставились некорректно и поэтому на них нельзя было дать исчерпывающих ответов. Примерно половину роста затрат собеседник "Ведомостей" объясняет макроэкономическими причинами - инфляцией цен в промышленности, повышением тарифов естественных монополий, увеличением налоговой нагрузки. Другая половина повышения издержек имеет внутренние причины, в частности, рост объема реализации. Все эти факторы, говорит сотрудник компании, сейчас просчитываются и результаты анализа скоро будут представлены инвесторам. Относительно задержки выплаты дивидендов сотрудник "ЛУКОЙЛа" сказал, что она вызвана "чисто техническими причинами" и на сегодняшний день все причитающиеся акционерам деньги уже ушли из "ЛУКОЙЛа".