Ралли продолжится
В последние полгода российский фондовый рынок, подпитываемый новыми деньгами, демонстрирует поразительный рост, несмотря на ухудшение макроэкономических показателей страны. Многие участники рынка уверены, что замедление темпов роста неизбежно скажется и на фондовом рынке, однако аналитики компании "Ренессанс Капитал" ожидают дальнейшего подъема.
Бурный рост российского фондового рынка - в последние пять месяцев на 73,8% - не связан с динамикой фундаментальных показателей российской экономики, пишет в обзоре аналитик инвестиционной компании "Ренессанс Капитал" Роланд Нэш. Ведь экономический рост и процесс реформ замедлились, цены на нефть не росли, а в последний месяц две трети компаний вообще разочаровывают своими финансовыми показателями.
Главная причина уверенного роста котировок акций, как полагает Нэш, заключается в притоке на фондовый рынок новых средств со стороны западных и российских инвесторов. В 2002 г., по его прогнозу, сальдо текущих операций России составит $13 млрд, а утечка капитала из страны - $1 млрд в месяц, т. е. по итогам года страна дополнительно получит $1 млрд. "Таким образом, складывается благоприятная ситуация, когда приток средств в российскую экономику сопровождается растущим оптимизмом иностранных инвесторов", - говорит Нэш.
В декабре 2001 г. "Ренессанс" дал официальный прогноз индекса РТС на конец 2002 г. - 400 пунктов; этот прогноз компания не изменила и сейчас. Нэш называет его "осторожным", ожидая к концу года лучшего результата.
До уровня 400 пунктов индексу РТС осталось сравнительно немного - приблизительно 20%. Трейдер "Атона" Алан Дзаросов, руководствуясь техническим анализом, ожидает взятия этой высоты через 2 - 4 недели. "Рынок выглядит устойчиво и демонстрирует откровенно "бычий" настрой", - говорит он.
Однако не все участники рынка рисуют столь радужную картину. Аналитик "НИКойла" Владимир Тихомиров называет рост индекса РТС до 400 пунктов к концу года "оптимистическим", а не "осторожным" вариантом развития событий. По его мнению, фундаментальные экономические показатели все же окажут свое негативное влияние. В частности, он прогнозирует замедление темпов экономического роста с 5% роста ВВП в 2001 г. до 3,8% в 2002 г. Он не ожидает большего, чем в прошлом году, притока капитала на фондовый рынок. Ведущий аналитик МДМ-банка Кирилл Тремасов настроен еще более пессимистично. Он не уверен, что в текущем году индекс РТС поднимется выше 350 пунктов. Тремасов обеспокоен замедлением темпов экономического роста и падением прибылей российских компаний. "Рост ВВП на 3 - 3,5% - мой оптимистический прогноз", - говорит он.
НЕИСПРАВИМЫЙ ОПТИМИСТ.
В начале октября 2001 г. аналитики "Ренессанс Капитала" удивили своих коллег, сделав прогноз о резком росте индекса РТС до конца года на четверть до 250 пунктов. Тогда в оптимистический прогноз "Ренессанса" мало кто поверил, но он оправдался - в декабре индекс РТС превысил 260 пунктов.