Союз четырех
Комитет по реформе РАО "ЕЭС России" на этой неделе одобрил создание генерирующей компании на базе активов "Тулаэнерго", "Калугаэнерго", Орелэнерго" и "Брянскэнерго". Пока это единственный проект объединения региональных компаний, против которого нет возражений у их частных акционеров.
В состав комитета, который одобрил проект объединения мощностей четырех АО-энерго в Приокскую генерирующую компанию, входят чиновники, представители частных акционеров и менеджеров РАО ЕЭС. В апреле его рассмотрит совет директоров энергохолдинга, и, по словам руководителя пресс-службы РАО Юрия Мелехова, он, скорее всего, будет одобрен.
По оценке аналитика Brunswick UBS Warburg Федора Трегубенко, мощность новой компании составит около 1670 МВт. Это в два раза меньше мощности "Ленэнерго", но на треть больше популярного у инвесторов "Нижновэнерго". Большая часть мощностей четверки сейчас сосредоточена в "Тулаэнерго" - 1278 МВт, поэтому именно Тулу планируется сделать центром генерирующей компании. Проект также предусматривает создание двух распределительных предприятий (сети "Тулаэнерго" объединят с сетями "Калугаэнерго", а сети орловской энергокомпании - с сетями брянской) и четырех сбытовых компаний.
Механизм создания Приокской компании пока не определен. РАО рассматривает два варианта. Один предполагает создание 100% -ных генерирующих "дочек" АО-энерго, которые затем будут переданы в новую холдинговую структуру. По второму варианту из существующих энергокомпаний будут выделены генерирующие, которые затем будут объединены. Какой из них будет принят, решит совет директоров РАО. Гендиректор "Брянскэнерго" Евгений Бибин говорит, что, разрабатывая проект, энергокомпании старались максимально учитывать интересы миноритарных акционеров. Поэтому при распределении акций будет применен механизм зеркального разделения акций, т. е. все четыре АО-энерго будут оценены независимым оценщиком и в соответствии с внесенными в общий капитал активами получат долю в единой компании. И уже эта доля будет распределена пропорционально среди нынешних акционеров энергокомпаний.
Сами миноритарии считают этот вариант наиболее приемлемым. Президент компании Vostok Nafta (ей принадлежит блокирующий пакет "Калугаэнерго") Сеппо Ремес заявил "Ведомостям", что поддерживает зеркальное разделение акций. Vostok Nafta на прошлой неделе даже подписала соответствующий меморандум с "Калугаэнерго". Директор Prosperity Capital Management (владеет 2,3% "Брянскэнерго" и 0,8% "Орелэнерго") Александр Бранис добавляет, что предпочтительным является вариант реорганизации существующих АО.
Аналитик Brunswick UBS Warburg Федор Трегубенко считает, что создаваемая компания будет привлекательной и с точки зрения установленной мощности, и с точки зрения будущих финансовых потоков. "В свете последних решений совета директоров РАО, - говорит Трегубенко, - процесс ее создания наверняка будет прозрачным и приемлемым для миноритарных акционеров".