"Вимм-Билль-Данн" выходит в РТС
Российские компании, чьи акции торгуются на западных биржах, как правило, не стремятся на российский рынок. Но "Вимм-Билль-Данн продукты питания" (ВБД), разместив в феврале на Нью-Йоркской фондовой бирже ADS третьего уровня, намерен вывести свои бумаги на РТС. Поначалу их оборот будет символическим, но в перспективе акции ВБД могут стать привлекательными для инвесторов.
"Это не формальная процедура. Поскольку мы являемся российской компанией, мы хотим быть представлены на российской бирже. Мы намерены развивать местный рынок своих акций, спрос на них уже есть", - заявил "Ведомостям" руководитель отдела корпоративных финансов ВБД Игорь Данилов. На Нью-Йоркской бирже капитализация крупнейшего в стране производителя соков и молочных продуктов уже превысила $1 млрд.
Ранее американские депозитарные акции (ADS) третьего уровня разместили операторы сотовой связи "ВымпелКом" (в 1996 г.) и МТС (в 2000 г.). Акции МТС в России не обращаются, а "ВымпелКом" в прошлом году вывел свои бумаги в РТС, но сделок с ними практически нет. В пятницу они, по словам брокеров, котировались $38/48. Такой спрэд слишком велик даже для неликвидных бумаг, говорит трейдер "ЦентрИнвест Секьюритиз" Александр Панков.
Как сообщил руководитель котировального комитета РТС Дмитрий Бобров, с 8 апреля акции ВБД будут включены в список ценных бумаг, допущенных к обращению на основном рынке и в системе гарантированных котировок. Однако ликвидность этих бумаг пока под вопросом. Сейчас акции ВБД - кроме задепонированного под ADS блокирующего пакета - принадлежат нескольким акционерам компании. Близкий к ВБД источник "Ведомостей" видит три возможности появления акций в РТС: обратная конвертация из ADS, допэмиссия и продажа акций их нынешними владельцами. Последние два исключены до середины августа - когда истечет срок действия моратория, отвечающего правилам американской комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
Данилов говорит, что внутренний спрос на акции ВБД есть и после первичного размещения поступало много заявок. Поэтому он рассчитывает, что часть держателей ADS конвертирует их в акции, но участники рынка в этом сомневаются. Ведь чтобы такая операция имела смысл, котировки бумаг ВБД в РТС и на NYSE должны быть сопоставимыми. Но эмитенты размещают свои акции на Западе именно потому, что там можно продать акции дороже. "Они же [ВБД] разместились недешево, так что западный спрос по таким ценам может быть, но российский - вряд ли", - говорит трейдер ИК "Проспект" Антон Каштанов. Аналитик Brunswick UBS Warburg Владимир Савов соглашается с этим, но приводит в пример "Балтику" с капитализацией более $1,5 млрд: "За нее русские инвесторы готовы платить высокую цену, хотя ее оборот меньше, чем у ВБД".
Источник, близкий к эмитенту, предполагает, что все-таки акционеры компании продадут через биржу части своих пакетов по истечении моратория. "Принято политическое решение развивать местный рынок, но пока не решено, как именно", - говорит собеседник "Ведомостей". Участники рынка полагают, что акции ВБД могут стать довольно заметной бумагой. "Дефицит хороших бумаг на российском рынке есть, - говорит трейдер Каштанов. - Но ВБД при его нынешней капитализации не сыграет заметной роли в индексе. Рынку гораздо интереснее было бы объявление, например, о выводе на рынок акций ТНК". "На мой взгляд, ВБД делает это, чтобы не обидеть тех инвесторов, которые хотят купить акции на местном рынке", - говорит Савов. "PR отличный", - соглашается Александр Панков из "ЦентрИнвест Секьюритиз". А Бобров признает, что в РТС сейчас нет требований к объемам сделок с конкретной бумагой, главное, чтобы по ней были котировки.