СОВЕТЫ КОНСУЛЬТАНТА: Инвестиционный процесс: правила победителей
Третья статья цикла, посвященного оптимизации основной деятельности; предыдущие были опубликованы 8 и 15 апреля 2002 г.
Мастерство в сфере капитальных инвестиций в значительной степени определяет уровень конкурентоспособности промышленных компаний. В конечном итоге именно от отдачи используемых средств зависит, добьется ли компания лидерства в конкурентной гонке или окажется в числе аутсайдеров. Опыт победителей показывает, что секрет успеха - в формировании эффективного инвестиционного процесса, пронизывающего всю оргструктуру компании, а также в систематическом повышении квалификации вовлеченных в него сотрудников.
Многие руководители крупных российских корпораций уверены, что наибольшую выгоду приносят инвестиции в приобретение новых производственных активов. Однако на рынке остается все меньше недооцененных объектов, и на первый план выходит разработка правильной политики капитальных вложений в действующее производство.
Для определения наиболее привлекательных направлений инвестирования следует создать в компании атмосферу, стимулирующую активный поток идей "снизу" - ведь "сверху" далеко не всегда видны "узкие места", ликвидация которых принесет максимальный экономический эффект.
Оценку предложенных проектов нужно проводить в рамках единой методики, применяемой во всех подразделениях. В теории все просто: нужно рассчитать финансовые показатели (такие, как чистая приведенная стоимость, индекс прибыльности, срок окупаемости) и выбрать проекты с наилучшими характеристиками. Однако на практике соблюсти "чистоту подхода" сложно. "Мелкие различия" в учете затрат могут исказить истинную картину доходности. Еще хуже, если происходит неоправданный отход от методики в силу "индивидуальных особенностей" проекта.
Подобные "особенные", или, как их часто называют, безальтернативные, проекты - бич инвестиционного процесса практически в любой компании. Технические специалисты очень любят менять устаревшее оборудование на новое, дорогое. Они готовы страстно убеждать своих руководителей в абсолютной необходимости масштабных программ реконструкции, часто превышающих реальные потребности компании. Подобное встречается настолько часто, что даже получило на Западе особое название - "покрытие золотом" (gold plating). К типичным случаям относятся, например, замена крупной установки при выходе из строя лишь одного-двух узлов или досрочный ремонт трубопровода, который вполне мог бы прослужить еще год-другой. Бороться с диктатом "технарей" крайне сложно - риск остановки производства может оценить только специалист, который всегда предпочтет перестраховаться. Выход - наладить эффективное межфункциональное взаимодействие, провести тонкую настройку мотивации персонала и грамотно использовать независимую экспертизу. Не так давно мой коллега сумел снизить стоимость модернизации одного российского завода на $2 млн всего за два часа беседы с главным инженером. Он все время спрашивал его: "Зачем, зачем, зачем...? " Самое мощное оружие борьбы высшего руководства компании за "правильные" капиталовложения (ведущие к росту доходов акционеров) - мониторинг реализации инвестиционных проектов. Ради получения заветных средств сотрудники подготовят очень убедительную документацию: особенно впечатляют яркие цветные столбики будущих доходов; при этом в графе "риск" будет написано что-нибудь типа "уже учтен в ожидаемых денежных потоках". Однако нередко рамки запланированного бюджета не соблюдаются, сроки внедрения затягиваются, а отдача оказывается ниже ожидавшейся. Четкий мониторинг реализации способен привнести требуемую дисциплину и профессионализм в ход проекта не только на этапе внедрения, но и на этапе планирования.
Усиление ответственности за подготовку и реализацию инвестиционных решений требует введения особой должности, которая обычно называется "менеджер проектов". Само существование такой должности уже свидетельствует об определенной зрелости инвестиционного процесса в компании. Трудность в отборе кандидатов. Очень сложно найти сотрудника (кроме высокого начальника), который смог бы эффективно координировать работу всех подразделений, связанных с проектом. Требуются как технические, так и финансовые знания, а также организационный опыт - один специалист редко сочетает в себе все эти качества.
Формирование высокоэффективного инвестиционного процесса - сложная задача. Но, как показывает международная практика, в большинстве случаев капитальные расходы можно сократить на 25% без какого-либо ущерба для производства.
Чем толще инвестиционный портфель промышленной компании, тем больше надежд у руководства и акционеров на высокую отдачу капиталовложений. Те компании, которые смогут построить передовой инвестиционный процесс, будут иметь наибольшие шансы достичь долгосрочного экономического успеха.
Автор - руководитель проектов компании McKinsey