Правительство займет $1 млрд
Правительство намерено предусмотреть в проекте бюджета 2003 г. выпуск еврооблигаций на $1 млрд. Это нужно, чтобы подстраховаться на случай непредвиденных дыр в бюджете. Аналитики, однако, считают, что страховаться лучше в этом году: в 2003 г. стоимость заимствований вырастет.
Бюджет этого года предусматривает выпуск еврооблигаций на $2 млрд, но пока на внешний рынок выходили только корпоративные российские заемщики. Заместитель министра финансов Сергей Колотухин недавно заявил, что Россия может выйти на рынок с евробондами в IV квартале. Окончательное решение будет приниматься по итогам исполнения бюджета в первом полугодии, говорит источник "Ведомостей" в правительстве.
Однако вчера агентство Reuters сообщило со ссылкой на неназванного правительственного чиновника, что в прикидках бюджета-2003 уже значится сумма заимствований через евробонды - $1 млрд. Правительство явно не хочет оставаться наедине с выплатами по внешнему долгу без всякой возможности рефинансирования. А на замену внешних заимствований внутренними, о которой говорил в начале года премьер Михаил Касьянов, кабинет пока не решается.
Аналитик "НИКойла" Владимир Тихомиров считает, что на внешний рынок уместно выходить только в случае острой необходимости, но включение нового еврозайма в проект бюджета считает разумным. "Неясно, насколько нестабильны будут мировые сырьевые рынки и на какой приток валюты в страну можно рассчитывать", - говорит он. Сейчас в резервном фонде правительства $1,5 млрд, напоминает главный экономист Объединенной финансовой группы Алексей Заботкин. По его мнению, от состояния этого фонда зависит, будет ли правительство в следующем году выпускать еврооблигации. Заботкин отмечает, что во II и III кварталах фонд, по идее, должен пополниться: "Повышение экспортных пошлин на нефть и благоприятная конъюнктура на рынке энергоносителей позволяют на это надеяться". Ставки по среднесрочным российским еврооблигациям составляют сейчас 8 - 8,5% годовых. Аналитик по долговым бумагам Доверительного и инвестиционного банка Александр Овчинников считает такой уровень вполне приемлемым для заимствований. "Осенью реально занять под 8,5% годовых", - соглашается аналитик "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев. Но вот в следующем году такая низкая ставка вряд ли будет возможна. Заботкин считает, что в 2003 г. занять деньги меньше чем под 9% не удастся, ведь процентные ставки в США обязательно будут расти.
Вообще-то, Россия в следующем году вполне сможет выплатить кредиторам $17 млрд, не делая новых долгов. Однако, по мнению Моисеева, рефинансироваться все же выгоднее, особенно если выпускать евробонды с низким купонным доходом: размер купона для правительства важнее, чем текущая доходность к погашению.