КОМПАНИЯ НЕДЕЛИ: Гигантомания
"Наш высший менеджмент шокирован, - заявил во вторник гендиректор компании WorldCom Джон Сиджмор. - Мы взяли на себя обязательство управлять WorldCom в соответствии с высочайшими этическими стандартами". Приводя эту цитату, авторы пресс-релиза WorldCom не преминули упомянуть о дате назначения Сиджмора - 29 апреля 2002 г. Это важно: то, чем "шокирован" гендиректор, происходило в 2001 г. и I квартале нынешнего года. Только сейчас внутренний аудит показал, что 15 месяцев компания в нарушение бухгалтерских стандартов маскировала текущие расходы под капитальные, завысив cash flow на $3,852 млрд. Это крупнейшая бухгалтерская афера в корпоративной истории. Внешний аудитор - вы догадались, Arthur Andersen - конечно, ничего не заметил.
Смешно сейчас читать рекомендации аналитиков по акциям WorldCom, чей курс ныне стремится к нулю. JP Morgan, Merrill Lynch и Goldman Sachs до вторника называли эти бумаги выгодным приобретением. Нейтральные рекомендации выставляли Lehman Bros., UBS Warburg и Morgan Stanley Dean Witter. Из известных в России банков разве что CSFB да Salomon Smith Barney советовали держаться подальше от WorldCom.
Кажется уже бессмысленным в сотый раз говорить, что главное на рынке - доверие, которое подрывают аудиторы и инвестбанки. Сиджмор напрасно говорит об этических стандартах: над ним только посмеются. Решение проблемы, похоже, лежит в сфере стратегии, а не этики.
WorldCom за последнее десятилетие купила более 60 компаний. Была знаменита своим экспансионизмом и Enron. Почему именно такие компании жульничают с отчетностью? Да потому, что гигантомания размывает любые стандарты. Это как в фильмах про Джеймса Бонда, где какой-нибудь сумасшедший обязательно стремится к мировому господству, теряя совесть, чувство реальности, а затем контроль над проектом.
Гигантские корпорации, пытавшиеся оплести сетями весь мир, начинают рушиться под собственным весом. Возможно, уже очень скоро сомнения инвесторов в эффективности мегаслияний перерастут в аллергию на такие сделки. Кажется, бизнес начинает осознавать красоту малых или, по крайней мере, не сверхкрупных форм.
Леонид Бершидский