ФРС - за дешевые деньги

ФРС сделала вчера первый шаг к двенадцатому подряд снижению процентных ставок за последние два года. Центробанк США заявил вчера, что перспективы выхода экономики из рецессии сейчас не такие радужные, как всего несколько месяцев назад. Инвесторы ждут, что удешевление денег предотвратит сползание экономики в рецессию и восстановить доверие на рынках. Комитет по открытым рынкам ФРС вчера не стал снижать базовую процентную ставку (1,75%), однако распространил заявление позволяющее инвесторам рассчитывать на то, что деньги до конца года еще раз подешевеют. ФРС объявило, что весеннее замедление роста агрегированного спроса затянулось. Причина, по мнению ФРС, - слабость финансовых рынков и "растущая неопределенность в связи с проблемами корпоративной отчетности и управления". Мотором оживления может стать только рост инвестиций, по-прежнему считает ФРС. Аналитики усматривают в этом высказывании намек на предстоящее снижение базовой ставки. После того как в конце июля правительство объявило о пересмотре в сторону снижения показателей роста ВВП в 2001 г. и в начале этого года и сообщило, что во II квартале ВВП вырос лишь на 1,1% в годовом исчислении, экономисты заговорили о необходимости снижения ставок. Эту позицию заняли и ведущие банки. "ФРС имеет дело с кризисом доверия, - заявил Ричард Бернер, главный аналитик по экономике США банка Morgan Stanley. - Потребители обеспокоены". По мнению Бернера, ФРС должна была снизить ставки во вторник сразу на 0,5 процентного пункта, чтобы "проявившаяся слабость экономики не трансформировалась в новую рецессию". Экономисты Goldman Sachs и Lehman Brothers также призвали к снижению ставок, хотя и необязательно на этом заседании. Опасения инвесторов вызывают и нестабильность на фондовом рынке, и множащиеся признаки того, что потребители стали в последнее время меньше тратить. Замедлились темпы роста розничных продаж и жилья. Вчера утром было объявлено, что розничные продажи выросли в июле на 1,2% - в основном за счет роста продаж автомобилей и бензина. В большинстве остальных секторов продажи упали. Тем не менее в последние дни перед заседанием комитета по ставкам ожидание немедленных действий ФРС несколько снизилось. Дайана Суон, главный экономист Bank One, указывает, что лишь немногие потребители (около 2%) финансируют свои расходы из доходов от инвестиций в акции.

Представители ФРС на прошлой неделе несколько раз говорили, что, по их мнению, экономика не так слаба, как считают на рынках. Федеральный резервный банк Сан-Франциско заявил, что не собирается пересматривать прогноз роста во втором полугодии (3,5%). Поэтому многие аналитики полагали, что ФРС продемонстрирует свою обеспокоенность состоянием экономики на словах, а не на деле. "ФРС даст четкий сигнал: она понимает, что нестабильность на финансовых рынках бьет по реальной экономике", - говорит Лоренс Гудман, управляющий директор консалтинговой фирмы Globalecon. Самыми неспокойными месяцами на фондовом рынке считаются сентябрь и октябрь. Поэтому, по мнению ряда аналитиков, ФРС предпочтет подождать, чтобы иметь возможность снизить ставки, если ситуация станет совсем критической. Американский центробанк не хочет оказаться в положении Банка Японии, который снизил ставки почти до нуля и теперь мало чем может помочь экономике.