Не до жиру

Падение мировых фондовых индексов вынуждает торговые площадки принимать неординарные меры. Руководство NASDAQ объявило о намерении ликвидировать так называемый "однодолларовый барьер" - правило, по которому компании, чьи акции опускаются в цене ниже $1, должны сниматься с торгов.

Комитет NASDAQ по листингу уже на этой неделе обсудит вопрос о судьбе однодолларового барьера. Планы председателя правления NASDAQ Хардуика Симмонса относительно отмены барьера вызывают недовольство многих специалистов на Wall Street. Сейчас из 3800 компаний, представленных на NASDAQ, примерно у 700 ценные бумаги опустились ниже установленного барьера. К примеру, более 30 дней ниже доллара торгуются акции Lucent Technologies (58 центов), Silicon Graphics (63 цента) и American Tower (75 центов). Критики отмечают, что руководители второго по величине фондового рынка в США не способны противостоять длящемуся уже второй год давлению "медвежьего" рынка.

"Возможность продавать акции дешевле $1 приведет к деформации рынка и создаст нестабильность, - считает аналитик одной из крупных брокерских контор. - Руководители рынка показывают, что у них не хватает сил и решимости исправить ситуацию".

Сэн Ли, аналитик из консалтинговой компании Celent, предупреждает, что снижение требований к эмитентам пагубно скажется на долгосрочной стратегии NASDAQ и подорвет репутацию этой торговой системы. "Отказ от установленных стандартов был бы крайне неудачным решением, - говорит Ли. - Ухудшение рыночной конъюнктуры вовсе не является поводом для паники и снижения планки". Нью-Йорская фондовая биржа не собирается отменять "правило $1". В этом году из листинга NASDAQ были исключены 206 компаний. Исключение почти 20% обращающихся акций резко сократит прибыль NASDAQ. Для многих "подешевевших" компаний единственный способ остаться в листинге NASDAQ сейчас заключается в увеличении номиналов акций и сокращении их числа (так называемый "обратный сплит"). Однако обычно эта операция ухудшает положение компаний и отрицательно влияет на доходы биржи, определяемые общим числом размещенных акций. Поэтому руководство биржи ищет альтернативные способы для сохранения своих доходов.

Впрочем, далеко не все участники рынка настроены против снижения требований к зарегистрированным на NASDAQ компаниям. По словам одного из крупных трейдеров, в случае сохранения старых правил больше всего могут пострадать инвесторы. "Они и так уже достаточно потеряли, - говорит трейдер. - Зачем же лишать их последней надежды на их компании? Пусть эти компании переживают не лучшие времена, но их акции все же торгуются на законных основаниях". (FT, 13. 10. 2002) ВОТ БЫЛО ВРЕМЯ...: Несколько лет назад, в конце 1990-х гг., компании были озабочены преодолением не одно-, а стодолларового барьера. Акции стоимостью около $100 и больше психологически отпугивали мелких инвесторов, которые составляют основу американского фондового рынка. Акции казались им дорогими, и они менее охотно покупали их. Для удобства акционеров крупнейшие корпорации стали проводить дробление (сплит) акций, разбивая каждую на несколько меньшей стоимости. Особо популярным компаниям, акции которых росли особенно быстро, приходилось проводить по нескольку сплитов. Крупнейшая в мире издательская корпорация The McGraw-Hill Companies провела два сплита в 1996 и 1999 гг. - каждое в соотношении 2: 1. Особо отличились "телекомы" - например, JDS Uniphase Corp. в 1996 - 2000 гг. провела аж пять сплитов в соотношениях 2: 1 и 3: 1. Hewlett Packard в 1995 г., 1996 г. и 2000 г. провела три сплита, IBM - два (в 1997 г. и 1999 г.). 0