СОВЕТЫ КОНСУЛЬТАНТА: За границами отчета
Этим материалом "Ведомости" начинают серию статей, посвященных новому подходу к корпоративной отчетности. Глобализация в корне изменила подход к функционированию международных финансовых рынков и компаний. Традиционные финансовые отчеты были разработаны для нужд компаний индустриального века, и в нынешних условиях они уже не отражают всех реальных факторов стоимости компании. И, например, только пользуясь данными о финансовых затратах, которые можно найти в квартальной или годовой отчетности, сложно оценить объемы, сроки и риски будущих финансовых потоков.
Дефицит информации от первоисточника ведет к использованию рыночных слухов и домыслов, что сопряжено с риском серьезной недооценки стоимости бизнеса. Когда дело доходит до установления рыночных цен на акции компании, кулуарные слухи и сплетни, неожиданные колебания прибыли, посторонние события и царящие на рынке настроения перевешивают значимость той информации, которую традиционно оглашают компании. Руководителям, которые считают акции своих компаний недооцененными, следует всерьез задуматься о том, не вызвано ли это недостатком информации. Что же интересно знать общественности о деятельности компании? Чтобы определить набор показателей, важных для стоимостной оценки компании, PricewaterhouseCoopers опросила топ-менеджеров, аналитиков и инвесторов. Все опрошенные единодушно назвали одинаковую по составу десятку наиболее значимых факторов. В нее вошли три финансовых показателя: прибыль, денежный поток и валовая прибыль - и семь нефинансовых. Из нефинансовых показателей, попавших в десятку, только три (стратегические цели компании, компетентность команды ее менеджеров и скорость вывода на рынок новых продуктов) можно определить на основе внутренних данных компании. По остальным (конкуренция, размер и доля рынка, рост рынка в целом) нынешние корпоративные информационные системы не обеспечивают достаточного объема достоверной и содержательной информации. В результате возникает разрыв между данными, раскрываемыми компанией в соответствии со стандартами отчетности, и информацией, которую рынок реально использует для определения стоимости акций.
PricewaterhouseCoopers разработала новый подход к формированию корпоративной отчетности, получившей название ValueReporting. В его основе лежит признание факта, что корпоративная отчетность должна предоставлять более широкий объем информации. Такой подход учитывает большую группу нефинансовых отраслевых показателей, которые могли бы удовлетворить потребность рынка в информации об истинной стоимости бизнеса. Ключевой принцип, лежащий в основе этого подхода, заключается в более пристальном внимании к факторам, нуждающимся в активном управлении для роста акционерной стоимости. К ним, в частности, относятся: корпоративная стратегия, качество управления, репутация брэнда, способность удерживать клиентов, организация бизнес-процессов, интеллектуальный потенциал, инновации, а также социальная и экологическая политика компаний. Еще один принцип этого похода сводится к тому, что финансовая отчетность не только должна содержать важную для инвесторов информацию, но и должна быть понятной и полезной для них. Третий принцип заключается в отходе от унификации и единообразия отчетности. Ведь запросы каждой отрасли уникальны. Следовательно, в ближайшем будущем возможно появление отраслевых моделей отчетности. Стоит отметить, что такая модель отчетности может обеспечить единство содержания посланий, доносимых до рынка всеми каналами коммуникаций - от пресс-релизов до годового отчета. Важно здесь одно - постоянное внимание к вопросам акционерной стоимости.
Как повысить качество корпоративной отчетности: Следует предоставлять рынку необходимую ему информацию.
Информация о стратегии компании должна быть интегрирована с финансовой информацией.
Финансовая информация должна характеризовать будущие результаты деятельности компании.
Необходимо сохранять доверие рынка путем предоставления достоверной информации вне зависимости от того, каковы финансовые результаты.
Информация должна оперативно доводиться до заинтересованных лиц.
Автор - партнер PricewaterhouseCoopers