ОТ РЕДАКЦИИ: Народ и Миллер
Дело в том, что физические лица и сейчас способны приобретать облигации "Газпрома". Специальный выпуск для населения означает, что эти бумаги рассчитаны, скажем так, на "дураков". Рекламная обработка новым Леней Голубковым (рекламный бюджет монополии на 2003 г. 2 млрд руб.), помощь Сбербанка в реализации, красивые бумажки Гознака с изображением буровой вышки и трубы, проходящей по дну Балтийского моря, наконец, перспективы выиграть годовую подписку на "НТВ-плюс" вместе с мыслями о неустанной работе вложенного рубля, не дают населению никаких шансов отказаться от газпромовок. Даже если условия народного займа будут хуже, чем у облигаций для банков.
"Газпром" не перестает удивлять. Потерпев поражение в борьбе с правительством за уровень тарифов на газ в 2003 г., монополия решила компенсировать выпадающие доходы другим способом - деньги из кошельков населения предполагается выкачивать с помощью облигаций.
Это, конечно, новация. В то время как аналитики ждут не дождутся громкого дефолта, способного остановить бум корпоративных облигаций, "Газпром" решил открыть новый рынок - облигации для физических лиц. Все новое, как известно, - хорошо забытое старое. Как тут не вспомнить советские государственные облигации выигрышного займа, выжившие владельцы которых считают себя обманутыми государством.
В прошлом году о подобном способе изъятия народных денег в казну припомнили в Белоруссии. Из 10 000 штук годовых облигаций белорусского Минфина номиналом $100 было реализовано 42%, что правительство братской страны признало хорошим результатом. Объявленная цель выпуска - стерилизация денежной массы - вполне соответствует макроэкономическим задачам, стоящим перед любым правительством.
У "Газпрома" вроде бы такой цели нет. У монополии серьезные финансовые затруднения, и ее обращение к народу звучит как последний вопль утопающего: "Скиньтесь, люди добрые, поможите! " Этот сигнал следует считать скорее негативным.
Для правительства, контролирующего монополию, одобрение такого займа будет нелогичным. Во-первых, если с "Газпромом" что-нибудь случится (а ему предстоит пережить реформу газовой отрасли), отвечать перед народом по облигациям монополии так или иначе придется власти. Во-вторых, рынок народных займов пока не сформирован. "Газпром" со своей новацией может перейти дорогу Минфину, который уже много лет готовится к выпуску сберегательных займов.