Акционеров не спросят

Промежуточные дивиденды выплачивают, как правило, крупные компании, акции которых обращаются на бирже. В 2001 г. их платили "ЮКОС", "Сибнефть", "Норильский никель", "Балтика", "Транснефть". "Выплата промежуточных дивидендов, безусловно, способствует повышению инвестиционной привлекательности компании", - констатирует начальник аналитического управления фонда Hermitage Capital Management Вадим Клейнер. Чтобы выплатить внутригодовые дивиденды, компании должны созывать внеочередное общее собрание акционеров. "Это очень дорого, - говорит пресс-секретарь "ЮКОСа" Александр Шадрин. - У нас около 40 000 акционеров, которые разбросаны по всей стране, и каждому из них надо отправить уведомление заказным письмом". Примерно 40 000 акционеров и в "Сургутнефтегазе". А "Газпром", у которого 500 000 акционеров, в прошлом году потратил на проведение общего собрания около $1 млн.

Минэкономразвития хочет помочь компаниям сократить расходы на выплату промежуточных дивидендов. Ведомство Германа Грефа предлагает передать право утверждать размер дивидендов от собрания акционеров совету директоров. Минэкономразвития подготовило поправки в закон об АО, которые передают совету директоров право утверждать размер и форму выплаты дивидендов - как промежуточных, так и годовых. Сейчас эти полномочия закреплены за собранием акционеров, которое, как правило, утверждает размер дивидендов, рекомендованный советом директоров. Первую попытку провести через Думу аналогичные поправки предприняла в октябре группа депутатов, в числе которых были крупный акционер НК "ЮКОС" Владимир Дубов и сенатор от Чукотки Ефим Малкин. Но Госдума ограничилась тем, что легализовала выплату промежуточных дивидендов. Вступивший в силу с 1 января 2002 г. закон об АО такой возможности не предусматривал.

Неудивительно, что крупные компании приветствуют инициативу Минэкономразвития. "На практике акционеры никогда и не утверждают размер дивидендов, отличный от рекомендаций совета директоров", - констатирует Шадрин. В "Сибнефти" говорят о том, что поправки значительно увеличат оперативность принятия решений о выплате дивидендов. Закон отводит на это три месяца после окончания квартала, но, по словам Елены Красницкой из "Тройки Диалог", половина этого времени уходит на подведение баланса и компаниям нужно очень спешить, чтобы собрать акционеров за оставшиеся полтора месяца. В "Газпроме" на подготовку собрания уходит до четырех месяцев.

Правда, в крупной нефтяной компании с большим количеством миноритариев уже сейчас опасаются, что "акционеров очень обозлит, если у них отберут сегодняшнее, пусть гипотетическое право влиять на размер дивидендов, когда они хотя бы могут сделать его меньше". А директор Ассоциации по защите прав инвесторов Александр Иконников говорит, что совет директоров порой полностью контролируется одним крупным собственником и принимает решения исключительно в его интересах. Старший менеджер российского подразделения PricewaterhouseCoopers Андрей Наруцкий считает, что норму закона нужно сделать более гибкой, чтобы акционеры по желанию могли оставить право утверждать размер дивидендов у себя или отдать его совету директоров.