Магические заклинания
Вчера арбитражный суд Москвы признал банкротом "Внуковские авиалинии" (ВАЛ). После развала советского "Аэрофлота" "Внучка" была второй авиакомпанией страны и перевозила в год более 3 млн пассажиров. Но почти год назад она прекратила свое существование - тогда Госслужба гражданской авиации аннулировала ее сертификат эксплуатанта за то, что у компании не осталось своих самолетов. А еще раньше в отношении "Внучки" была введена процедура наблюдения, а сама компания фактически перешла под контроль авиакомпании "Сибирь".
"Сибирь" и "Внучка" объявили о намерении объединиться в 2001 г. Акционеры "Сибири" выкупили акции "Внучки", сибирская компания приобрела все самолеты московской, летала по маршрутам "Внучки" и распоряжалась ее доходами. Руководству "Сибири" удалось взять процедуру банкротства в свои руки и получить главную "Внучкину" ценность - ее лицензии на полеты. И даже конкурсным управляющим суд вчера назначил ставленника "Сибири".
Таким образом фактически поставлена точка в истории первого серьезного слияния в российской авиации. У него было очень много противников, и до сих пор юристы "Сибири" принимают иски от недовольных, а руководство - обвинения в "разграблении" "Внучки". Но его вполне можно считать успешным: авиакомпания из Новосибирска поглотила одного из ведущих столичных перевозчиков и первой среди региональных компаний смогла совершать регулярные рейсы из Москвы. Хотя еще несколько лет назад региональные компании выполняли из столицы только чартеры. К тому же объединенному перевозчику удалось сохранить второе место среди российских авиакомпаний, которое прежде принадлежало "Внучке".
Национальный резервный банк (НРБ) вчера объявил об очередной победе в длящейся почти четыре года войне с французским банком Credit Agricole Indosuez (CAI), по иску которого в расчетной системе Euroclear арестованы активы НРБ на $320 млн. Российскому банку через Апелляционный суд Брюсселя удалось отбить еще $65,5 млн и сократить замороженную сумму до $255 млн. НРБ не намерен останавливаться на достигнутом и собирается продолжить борьбу за окончательное и безоговорочное освобождение своего имущества, ведь его сумма все еще с лихвой перекрывает требования французского банка ($119 млн).
Однако на поверку успех НРБ не столь впечатляющий. Дело в том, что большая часть размороженной суммы - свыше $50 млн - приходится на проценты, начисленные по арестованным еврооблигациям Украины. А сами облигации наряду с остальными ценными бумагами по-прежнему остаются под арестом. Решение суда логично: НРБ не может пользоваться бумагами, которые являются обеспечением иска, но не процентами, которые они приносят.
В последние полгода о возможном присвоении России международными агентствами рейтингов инвестиционного уровня не говорил только ленивый. Аналитики и участники фондового рынка гадают, когда это может произойти. Большинство комментариев сводится к тому, что если сохранятся хотя бы минимальные положительные тенденции в российской экономике, то наш рейтинг станет инвестиционным вскоре после президентских выборов 2004 г. В самом деле, к этому времени Россия пройдет выпавший на 2003 г. пик выплат по внешнему долгу, а вместе с выборами останется позади и политический риск. Но сами рейтинговые агентства предпочитают на эту тему не распространяться.
Казалось бы, все ясно. И тем не менее рынок не устает обсуждать тему инвестиционного рейтинга. Снять вопросы попробовало агентство Standard & PoorХs. Недавно оно распространило заявление о том, что говорить о повышении российского рейтинга до инвестиционного уровня пока явно преждевременно. Ведь несмотря на снижение рисков и повышение доверия инвесторов к России, до завершения структурных реформ еще далеко. И в целом российский риск "достаточно серьезен", считают аналитики Standard & PoorХs. Скорее всего, заявление S&P возымеет не негативный, как можно было бы предположить, а положительный эффект. Ведь участники рынка привыкли, что рейтинговые агентства излишне осторожничают и зачастую их обещания не сбываются. Вот и рынок не отреагировал на заявление S&P. Однако оно может иметь и отрицательный эффект. Просто самим фактом своего появления оно даст обильную пищу для нового обсуждения перспектив получения Россией инвестиционного рейтинга.