ЦЕНЫ НА НЕФТЬ: Возможен ли прогноз?

Забастовка венесуэльских нефтяников и эскалация напряженности вокруг Ирака резко дестабилизировали международный рынок нефти и породили массу спекуляций относительно того, что будет с мировыми ценами на черное золото в наступившем году. Все более многочисленные прогнозы цен варьируются в небывало широких пределах - от астрономических $100 за баррель до упаднических 10 $/барр. Впору забыть о сбалансированных бюджетах и запускать тотализаторы! Однако вряд ли крупные производители и потребители жидкого топлива, а также правительства нефтезависимых государств склонны принимать такую неопределенную ценовую перспективу хотя бы с малой долей юмора. Здесь уж не до шуток - прогнозирование цен мирового рынка нефти становится серьезной государственной проблемой и важнейшей задачей корпоративного планирования.

Но возможен ли в принципе надежный прогноз столь капризных и переменчивых цен на нефть - цен, динамика которых зависит от путаницы трудно предсказуемых событий и противоречивых тенденций? Невольно вспоминается красноречивое высказывание техасского нефтепромышленника, раздосадованного непредвиденным катастрофическим обвалом цен в 1986 г.: "В прогнозы нефтяных цен могут верить только идиоты! " Как бы то ни было, прогнозирование мировых цен на нефть представляет собой, пожалуй, самую популярную и вместе с тем чрезвычайно сложную сферу экономического предвидения. Точные конъюнктурные (с горизонтом до 1,5 лет) прогнозы мировых цен на нефть сравнимы по трудоемкости с выводом на орбиту космических объектов. Причина в том, что краткосрочная перспектива соткана из случайных событий, которые, по определению, не поддаются логическому прогнозированию и подвластны разве что парапсихологическому прорицанию. Ведь научно прогнозировать можно лишь тенденции.

Поэтому в краткосрочном плане громоздкие и малоэффективные математические модели мировых цен на нефть подменяются экспертными оценками рыночной конъюнктуры. Подобные интуитивные прогнозы возможны благодаря тому, что мировой нефтяной рынок довольно хорошо "просматривается", а точнее, "прослушивается", на один-два квартала вперед. Анализируя новости нефтяного бизнеса, можно с высокой долей вероятности предположить направление движения мировых цен на нефть в ближайшие месяцы. Характерно, что в пределах ближайшего операционного периода (как правило, в рамках следующего квартала) фактическая динамика рыночных цен во многом отражает настроения, разделяемые авторитетными представителями международного нефтяного сообщества. Это связано с тем, что современный рынок нефти в высшей степени подвержен спекулятивным тенденциям, основанным на предчувствиях его основных участников. К сожалению, эти предчувствия так же неоднозначны, как и возможные цепочки будущих событий, влияющих на цены. Практическим выходом из этого прогностического тупика стало сценарное прогнозирование рыночной конъюнктуры. Оно исключает точечный прогноз и допускает реализацию одного из возможных сочетаний условий развития рынка, например темпов мирового экономического роста, военно-политической напряженности в Персидском заливе, политики ОПЕК.

Каковы же наиболее вероятные сценарии событий, которые определяют ближайшую ценовую перспективу? Большинство участников рынка фокусирует свое внимание на возможном развитии ситуации вокруг Ирака - одного из крупнейших экспортеров нефти, не связанного опековскими квотами добычи. Наиболее вероятным сценарием развития иракского фактора считается скорое начало крупномасштабной военной операции США против режима Саддама Хусейна. При этом чаще других рассматривают вариант краткосрочной победоносной военной акции (блицкрига). При таком развитии событий в среднем за I квартал 2003 г. цена так называемой корзины ОПЕК может возрасти до 33 - 37 $/барр., но уже к концу года - в результате стабилизации политической обстановки и роста поставок иракской нефти, - возможно, выйдет за нижнюю границу ценового коридора, установленного ОПЕК на уровне 22 $/барр. (см. график). Этот наиболее популярный сценарий и определяет нынешнее "бычье-медвежье" поведение нефтетрейдеров и биржевых спекулянтов, формирующее динамику спотовых и фьючерсных цен на нефть.

Вместе с тем вслед за пессимистически настроенными военными экспертами немалое число нефтяных авторитетов предполагает затяжную военную кампанию, увязающую в трясине иракского вооруженного сопротивления. В подобной ситуации нынешний легко мобилизуемый потенциал иракской нефтедобычи (порядка 3 млн барр. /сут.) не только не будет полностью реализован, но и, возможно, будет резко ограничен, по меньшей мере до конца этого года. А цена опековской корзины нефтей навряд ли опустится ниже верхней границы пресловутого ценового коридора (28 $/барр.) - даже несмотря на компенсирующие поставки нефти другими странами ОПЕК.

И, наконец, третий (пока что наименее популярный) сценарий разрешения иракской ситуации - ликвидация режима Саддама Хусейна без американского военного вторжения. В этом случае вероятно быстрое увеличение иракской нефтедобычи до 3 млн барр. /сут., которое будет способствовать затовариванию мирового рынка нефти и усилению конкуренции нефтеэкспортеров. В результате возможно проседание цены опековской корзины нефтей ниже уровня 22 $/барр.

В ожидании возможного сарказма критически настроенного читателя ("Ну и "прогноз" - от $35 до $20 за баррель! ") следует подчеркнуть, что практика сценарного прогнозирования даже близлежащей мировой цены на нефть исключает точечные предсказания. Она направлена на столь необходимую минимизацию высокой ценовой неопределенности. Заинтересованные пользователи сценарных прогнозов получают желанную возможность скользящей корректировки своих планов по мере реализации того или иного (заранее предвиденного!) сценария развития рыночной ситуации.

К сожалению, ценовые прогнозы на несколько кварталов вперед сталкиваются с проблемой повышенной неопределенности рынка за пределами его оперативного "прослушивания" (и спекулятивного формирования). Предсказание того, что будет через год, находится как раз на полпути между информационно-интуитивным восприятием ближайшей конъюнктуры и более рациональным (экономико-математическим) прогнозированием среднесрочной перспективы. Поэтому предсказать (а точнее, предугадать) сейчас, какой будет мировая цена на нефть в I квартале 2004 г., можно разве что случайно. Среди участников нефтяного рынка еще не сформировался необходимый ценообразующий консенсус по этому явно "преждевременному" вопросу. А это значит, что сколько-нибудь надежные прогнозы мировых цен на нефть на начало следующего года станут возможными не ранее будущего лета.

Автор - профессор МГИМО МИД России, генеральный директор Центра нефтегазового бизнеса