Gas Natural поглощает конкурента
Испанская энергетическая группа Gas Natural SDG готова заплатить 15,33 млрд евро ($16,82 млрд) деньгами и акциями за Iberdrola - крупнейшую генерирующую компанию страны по капитализации. Если предложение Gas Natural получит одобрение акционеров и регулирующих органов, новая группа станет третьей крупнейшей энергетической компанией Европы.
По словам председателя совета директоров Gas Natural Антонио Бруфау, основная цель слияния - создание новой газоэнергетической компании, способной конкурировать на новом дерегулированном энергорынке Европы. Рыночная капитализация объединенной группы, по оценкам Gas Natural, составит около 20 млрд евро ($22 млрд) - по этому показателю она станет третьей крупнейшей в Европе и пятой в мире. Число потребителей газа новой компании в Испании и Латинской Америке достигнет 24 млн, а продажи - 15 млрд евро ($16,5 млрд).
Сейчас рынок энергии Испании, дерегулированный в январе, является самым динамичным в Европе, а его емкость оценивается в 20 млрд евро ($22 млрд). По прогнозам экспертов, в течение ближайших 10 лет потребление газа в Испании вырастет на 8%, а электроэнергии - на 3%.
Приобретение Iberdrola дала бы Gas Natural 40% рынка электроэнергии Испании. Кроме того, по словам Бруфау, Gas Natural ставит перед собой задачу к 2007 г. контролировать 10% рынка электричества Европы.
Впрочем, по мнению аналитиков, амбициозные планы Gas Natural могут натолкнуться на жесткое сопротивление акционеров обеих компаний и регулирующих органов. Представители Iberdrola уже назвали оферту Gas Natural "очень плохой". Два акционера Gas Natural - нефтегазовая компания Repsol-YPF (владеет 24% акций) и Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (3%) - также заявили о своем неприятии сделки. Позитивно условия оферты воспринимают пока представители лишь одного из крупных акционеров компании - сберегательного банка La Caixa, владеющего 24% Gas Natural.
Несмотря на позицию Repsol, совет директоров Gas Natural в понедельник одобрил условия оферты. Директорам предстоит преодолеть еще один барьер, а именно заручиться поддержкой акционеров на допэмиссию акций компании, чтобы профинансировать сделку по поглощению конкурента. Сделка должна получить и одобрение не менее 75% акционеров Iberdrola.
Рейтинговое агентство Standard & Poor\'s уже предупредило о возможном понижении долгосрочного кредитного рейтинга долговых обязательств Iberdrola с нынешнего A+. По мнению агентства, сделка "может оказать негативное влияние на финансовое положение группы".
Предложение Gas Natural вообще удивило рынок - в первую очередь из-за того, что по рыночной капитализации Gas Natural уступает Iberdrola: этот показатель у компаний оценивается на уровне 9 млрд евро ($9,9 млрд) и 12,8 млрд ($14,1 млрд) соответственно. Аналитиков настораживает и то, что два акционера Gas Natural выступили против сделки. "Рынок не очень высоко расценивает шансы на то, что сделка успешно завершится", - резюмирует один из акционеров Gas Natural и Iberdrola Бернард Мидер, которого цитирует агентство Bloomberg. По мнению наблюдателей, велика также вероятность того, что сделку в ее нынешнем виде заблокируют регулирующие органы, которые опасаются снижения конкуренции на энергорынке Испании.
"Но если оферта Gas Natural окажется успешной, она может стать отправной точкой для начала объединения [европейского энергетического] сектора", - полагает Хуан Карлос Урета, гендиректор брокерской компании Renta4 в Мадриде. Ярким примером консолидации европейских энергокомпаний стало недавнее слияние германских E.On и Ruhrgas, окончательно одобренное в конце прошлой недели. (Использованы материалы WSJ, FT, 10. 03. 2003.)