Рост все-таки будет
Фондовые аналитики всего мира не хотят верить, что 2003 г. станет четвертым убыточным годом подряд. По данным опроса, проведенного агентством Reuters среди 90 фондовых аналитиков разных стран, индексы на основных рынках вырастут к концу 2003 г. на 20 - 30% с сегодняшних уровней и в пределах 10% с начала года.
Раз в квартал эксперты Reuters опрашивают ведущих аналитиков Северной Америки, Европы и Азии и на основе собранных данных выводят среднее значение прогноза главных фондовых индексов на ближайший год. Напряженность вокруг Ирака в сочетании со стагнацией в мировой экономике уже два месяца толкают вниз индексы на основных фондовых площадках. Но опрос Reuters показал, что фондовики убеждены: когда снизятся геополитические риски (и цены на нефть), из-за которых компании не решаются развивать бизнес, рост в экономике и на рынках возобновится. "Мы надеемся, что премия за риск немного снизится после успешного разрешения ситуации вокруг Ирака, - говорит аналитик лондонского отделения Morgan Stanley Грэм Секер, один из участников опроса, проводившегося Reuters с 6 по 11 марта. - Мы не ждем ничего похожего на "бычий" рынок, но акции могут подняться, хотя рост и будет относительно небольшим".
По прогнозу опрошенных Reuters аналитиков, индекс S&P 500 вырастет к концу года до 956 пунктов - на 19% с текущего уровня и почти на 9% с конца 2002 г. Между тем в декабре прогнозировался годовой рост в 17%. Многие признают, что и сегодняшние оценки могут оказаться завышенными, ведь неизвестно, сколько еще "иракский фактор" будет довлеть над рынками. И даже если война окажется быстрой и эффективной, сохранятся другие негативные факторы: вероятная активизация террористов, напряженность вокруг Северной Кореи и блеклые перспективы роста экономики и корпоративных прибылей. МВФ снизил прогноз роста мировой экономики в 2003 г. с 3,7% до 3,3%, роста ВВП США - с 2,6% до 2,4%, Японии - с 1,1% до 0,5%, зоны евро - с 2,3% до 1,3%. По оценке Thomson Financial, прибыль компаний, входящих в S&P 500, вырастет в 2003 г. на 12,4%, хотя еще в январе прогнозировался рост на 14,2%.
"Многие надеются, что война в Ираке будет столь же быстрой, что и "Буря в пустыне", но сегодня задача гораздо сложнее - сместить диктатора. Я не думаю, что у операции не будет неожиданных последствий. Первое очевидное - активизация террористов", - рассуждает старший аналитик "НИКойла" Алексей Казаков. Всплеск цен на нефть во время предыдущей войны в Персидском заливе привел к рецессии в экономике США. Но тогда цены находились на высоком уровне пять месяцев, говорит Казаков, а теперь - уже почти год. В тот раз у ФРС была возможность снижать процентные ставки, а сегодня ее нет. "Я согласен с тенденцией (снижение прогнозов), но не согласен с самими прогнозами. Экономических причин для роста на фондовых рынках я не вижу", - заключает Казаков. Поскольку европейские индексы упали ниже американских, им аналитики прогнозируют больший взлет. Немецкий DAX вырастет к концу года до 3150 пунктов (почти на 40% с сегодняшнего уровня и на 9% с начала года), французский САС 40 - до 3150 (на 31% и 3% соответственно), британский FTSE 100, упавший в среду почти до восьмилетнего минимума, - до 4200 (на 28% и 6,6%). В декабре аналитики прогнозировали рост DAX до 3800 пунктов, САС - до 3625, FTSE - до 4700. В выигрыше окажутся акции нефтяных компаний (по мнению Курама Чодри из Merrill Lynch в Лондоне, спрос на нефть будет превышать предложение даже после разрешения иракского конфликта) и компаний розничной торговли (из-за укрепления евро). Начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов согласен, что во втором полугодии и рынки, и экономика развернутся вверх, но, по его мнению, в первом полугодии падение будет столь сильным, что компенсировать его вряд ли удастся.
Что касается российского рынка, то, по мнению Казакова, политическая напряженность может оказать ему "медвежью" услугу. Во вторник посол США в России Александр Вершбоу предупредил: попытка России наложить вето на резолюцию ООН по Ираку может негативно отразиться на сотрудничестве между США и Россией. "Для инвесторов это плохой сигнал, а ведь в наших акциях много иностранных денег ", - говорит Казаков. По его мнению, рынок может протестировать уровни мая 2002 г. (420 - 430 пунктов), затем скорректироваться сильно вниз и возобновить рост в конце года. Тремасов согласен, что в течение года могут быть провалы, в частности, из-за событий, связанных с Ираком, однако ликвидность на российском рынке настолько высока, что другого пути, кроме как вверх, у него нет. По его мнению, справедливое значение индекса РТС на конец года - 455 пунктов.