РТС подстраховалась
Участники рынка согласны. "Никакой выгоды от этого никто не получит, - говорит директор "Форы-Капитал" Владимир Хошин. - Вы получите или дорогие акции, или мало денег". Сотрудник "Брокеркредитсервиса" Тимофей Ванин отмечает, что прежде всего выиграют крупные участники: "Они избавятся от крупных рисков". Но, по его мнению, не пострадают и спекулянты: "Они просто раньше начнут расторговывать контракты с более поздней датой исполнения. Сейчас активные торги по контракту начинаются дня за три до закрытия".
Биржа РТС сделает поставочными фьючерсные контракты на акции еще трех эмитентов. По мнению организатора торговли, это предотвратит возможное манипулирование ценами на рынке базовых активов, которое возможно в последние дни обращения фьючерсов.
Поставочный фьючерс в отличие от расчетного подразумевает переход актива от продавца к покупателю и средств от покупателя к продавцу в момент исполнения обязательств по сделке. Расчетные фьючерсы перехода актива не предусматривают: стороны выплачивают друг другу разницу между ценой актива, оговоренной в контракте, и рыночной ценой на дату расчетов.
В декабре прошлого года РТС сделала поставочным фьючерсный контракт на акции "ЛУКОЙЛа". Теперь изменения предстоит пережить трем контрактам, исполнение которых состоится 17 марта: на акции РАО "ЕЭС России", "Сургутнефтегаза" и "Ростелекома". После проведения расчетов РТС введет в обращение уже поставочные контракты на эти бумаги. "Фьючерсы на акции РАО ЕЭС, "Сургутнефтегаза" и "Ростелекома" с исполнением в середине июня через три месяца постигнет та же участь", - пояснил "Ведомостям" вице-президент РТС Андрей Белинский. В результате такой конвертации на объединенном рынке FORTS останутся в обращении всего два расчетных фьючерса - на курс доллара и на инвестиционный индекс RUIX.
Эта мера, как поясняет Белинский, позволит предотвратить манипулирование ценами на спотовом фондовом рынке. "Объем открытых позиций стал сопоставим с дневным оборотом торговли по самим акциям, - поясняет он. - У крупного игрока может возникнуть желание повлиять на расчетную цену в последний день обращения фьючерса и получить дополнительную прибыль". "Средневзвешенную цену, по которой происходят расчеты между сторонами по сделке, легко подвинуть в нужную сторону", - уверяет трейдер "Вэб-инвест Банка" Юрий Матвеев. Поставочные контракты, как утверждает Белинский, позволят избежать такой ситуации: "Угадывать расчетную цену не придется. Физическая поставка акций будет производиться по цене, сформировавшейся на срочном рынке".
В срочной секции Московской межбанковской валютной биржи обращаются расчетные фьючерсы. Собирается ли биржа последовать примеру конкурента, вчера выяснить не удалось. Между тем участники рынка на это не рассчитывают. "Чтобы ввести поставочные фьючерсы, надо сначала раскачать рынок, создать ликвидность", - говорит Хошин.