"Газпром" переиграл чиновников
Попытка Минимущества добиться увеличения дивидендов "Газпрома" по итогам 2002 г. окончилась неудачей. Вчера совет директоров газовой монополии рекомендовал выплатить акционерам 9,74 млрд руб., хотя министерство просило о 13,39 млрд руб. Сейчас "Газпром" определяет размер дивидендов, исходя из следующей формулы: на их выплату должно идти не менее 2% от капитализации компании, но не более 10% от чистой прибыли, рассчитанной по российским стандартам бухгалтерской отчетности. Компания может потратить дополнительную сумму на дивиденды, но только после того, как 50 - 75% чистой прибыли будет направлено на инвестиции, а половина от оставшейся суммы - на формирование резервов для производственного и социального развития. Пользуясь этой методикой, менеджмент "Газпрома" предложил выплатить дивиденды за 2002 г. в размере 9,74 млрд руб., или 0,4 руб. на акцию. Однако эта сумма не понравилась Минимуществу, которое направило в правительство альтернативное предложение - увеличить размер дивидендных выплат "Газпрома" до 13,39 млрд руб. (0,55 руб. на акцию). "Нам уже срезали выплаты по РАО "ЕЭС России", теперь "Газпром" собирается заплатить небольшую сумму. В таких условиях мы опасаемся, что бюджетное задание по сбору доходов от госкомпаний может быть и не выполнено", - рассказывал на днях "Ведомостям" представитель министерства. В соответствии с законом о федеральном бюджете на 2003 г. Минимущество и РФФИ должны собрать с госкомпаний дивиденды в размере 10,5 млрд руб. Увеличение дивидендов "Газпрома" до 0,55 руб. обеспечило бы министерству поступление половины от запланированной суммы, ведь его доля в уставном капитале газовой монополии составляет 38,37%.
К тому же у Минимущества возникли вопросы к методике расчета дивидендов. "Компания не представила нам обоснований окупаемости инвестпроектов, на которые она намерена тратить деньги из чистой прибыли. А также не дала отчета о том, насколько эффективно были потрачены средства из прибыли за 2001 г. Может, их лучше было направить на дивиденды? " - вопрошает чиновник.
Однако вариант Минимущества не был поддержан на вчерашнем заседании совета директоров монополии, в котором госпредставители занимают шесть мест из одиннадцати. "Чиновники в совете директоров "Газпрома" голосуют в соответствии с правительственной директивой. В данном случае правительство решило одобрить предложение менеджмента, - пояснил источник "Ведомостей" в Белом доме. - Нам не хотелось бы попасть в ситуацию, когда компания будет платить большие дивиденды, а затем брать кредиты на Западе. У "Газпрома" и так гигантские долги".
В результате совет директоров рекомендовал утвердить дивиденды в размере 0,4 руб. на акцию. Окончательно это решение должно утвердить собрание акционеров компании 27 июня. Срок выплаты дивидендов - до 31 декабря 2003 г. "Мы довольны, что совет директоров поддержал наши предложения. Нам представляется, что существующая система выплаты дивидендов довольно гибкая", - говорит представитель "Газпрома".
Зато решением совета остались недовольны инвесторы. "Для "Газпрома" даже в его нынешней финансовой ситуации вполне реально выплачивать акционерам 20 - 30% чистой прибыли, а в хороший год - до 40 - 50% чистой прибыли", - говорит специалист "Атона" Стивен Дашевский. А аналитик компании "Ренессанс Капитал" Екатерина Малофеева считает, что у "Газпрома" недостаточно прозрачная методика расчета дивидендов. "Претензии Минимущества были вполне справедливы. Чиновники должны быть заинтересованы в том, чтобы повышать прозрачность дивидендной политики, так как это повышает стоимость госпакетов акций и позволяет прогнозировать доходы бюджета", - отмечает эксперт.
НЕФТЯНИКИ ПЛАТЯТ БОЛЬШЕ: Инвесторам есть с чем сравнивать дивиденды "Газпрома". Нефтяные компании в России гораздо более щедры к своим акционерам. "ЮКОС" намерен выплатить по итогам 2002 г. $700 млн (22,8% от чистой прибыли, рассчитанной по стандартам US GAAP), "ЛУКОЙЛ" - $530 млн (28% от чистой прибыли), а "Сибнефть" вообще решила потратить на дивиденды почти всю прибыль - $1,09 млрд.