Hermitage критикует "Газпром"
Представитель фонда Hermitage Capital Management Вадим Клейнер продолжает кампанию по выборам в совет директоров "Газпрома". Вчера он обнародовал презентацию, из которой следует, что капвложения компании были недостаточно эффективными, а ее выручка росла медленнее, чем цены на газ.
Hermitage Capital Management никогда не называет доли, которой он владеет в "Газпроме". По мнению аналитиков, фонд может управлять пакетом в 6 - 7% акций. Ближайшие конкуренты Hermitage - Ruhrgas и ОФГ - контролируют 6,5% и 6,9% акций соответственно. В прошлом году кандидат от Hermitage, его главный исполнительный директор Уильям Браудер, не попал в совет директоров.
На этот раз в борьбу включился директор по корпоративным исследованиям фонда Вадим Клейнер. Он также решил построить предвыборную кампанию на критике менеджмента "Газпрома". Вчера Клейнер обнародовал доклад, в котором утверждается, что команда Алексея Миллера не выполнила некоторых прошлогодних обещаний по повышению эффективности компании и сокращению затрат.
В частности, по мнению Клейнера, "Газпром" нерационально использовал средства, направляемые на капвложения. Примером тому служит проект "Голубой поток". Клейнер замечает, что для российской стороны строительство 373 км трубы до берега Черного моря обошлось в $1,1 млрд, в то время как для Турции 444 км сухопутного участка стоили $600 млн. Клейнер обращает внимание на то, что "Стройтрансгаз", выигравший тендер на проведение подрядных работ, сделал субподрядчиками проекта две "дочки" "Газпрома" - "Краснодаргазстрой" и "Ленгазспецстрой". "Почему "Газпром" не передал подряд своим "дочкам" напрямую? " - задается вопросом Клейнер.
Кроме того, директора по корпоративным исследованиям Hermitage удивляет, что выручка "Газпрома" растет медленнее, чем цены на газ. За первые девять месяцев 2002 г. внутренние цены повысились на 21,3% , а выручка монополии от продаж на внутреннем рынке увеличилась только на 13,5%. "Разница составила $192 млн. Возникает закономерный вопрос: где деньги? " - говорит Клейнер.
В "Газпроме" говорят, что эта диспропорция объясняется сезонностью спроса на газ. "Как только весной 2002 г. цена на газ выросла, потребление газа в стране упало почти вдвое", - говорит представитель пресс-службы "Газпрома" Игорь Плотников. Что касается стоимости проекта "Голубой поток", то, по словам собеседника "Ведомостей", "Газпрому" "пришлось строить на территории России компрессорные станции и завод по осушению газа, что намного дороже". В компании "Стройтрансгаз" не видят ничего подозрительного в привлечении субподрядчиков. "Наша компания проводит проектные, инженерные работы и выбирает для строительства другие организации, в том числе и "дочек" "Газпрома", - говорит пресс-секретарь "Стройтрансгаза" Валентина Смирнова.
Аналитик "Атона" Стивен Дашевский полагает, что исследование Hermitage содержит "конструктивную критику": в частности, капвложения "Газпрома" не настолько эффективны, как хотелось бы.