ЦИФРА НЕДЕЛИ: $576 млн. Процесс пошел

Последняя статистика Центробанка подтверждает опасения, зародившиеся в середине февраля. Тогда председатель ЦБ Сергей Игнатьев объявил, что переусердствовал в борьбе с укреплением курса рубля, провалив борьбу с инфляцией. Так был дан старт падению курса доллара в России, которое с небольшими перерывами продолжается и по сей день.

Тогда мы предупреждали, что резкая смена валютной политики может раскачать рынок. ЦБ предсказуемо играючи укротил бурю на рынке безналичной валюты - у него достаточно и валютных резервов, и уж тем более рублей, чтобы удержать его в равновесии.

Теперь ему предстоит гораздо более неудобный противник - население. Большинство россиян хранят свои сбережения в долларах - неважно, в пресловутых чулках или на депозитах в банках. Большинство людей объективно реагируют на изменение ситуации медленнее, чем банки, которым по роду деятельности положено "держать руку на пульсе". Нескольких месяцев укрепления рубля оказалось достаточно, чтобы население разочаровалось в долларах и стало от них избавляться.

По данным ЦБ, в мае чистый спрос населения на наличную валюту (т. е. разница между ее покупкой и снятием с банковских счетов, с одной стороны, и продажей и зачислением на счета - с другой) впервые с сентября 2001 г. стал отрицательным, причем рекордным за всю историю - -$135 млн. А если учитывать только доллары, чистое предложение со стороны населения увеличится до $576 млн.

Конечно, по сравнению с десятками миллиардов "матрасных" долларов проданные в мае $576 млн остаются "в пределах погрешности". И майский сброс долларов был пиковым - на этот месяц пришлось самое сильное падение его курса к рублю и евро. Но недаром Игнатьев на банковском конгрессе в июне говорил, что предварительные данные ЦБ говорят о начале процесса дедолларизации - процесс действительно пошел. И остановить его будет непросто. Рынок наличной валюты неорганизован, его не успокоишь интервенциями. Он так же отличается от биржевого, как партизанская война - от сражения частей регулярных армий.

Теперь ЦБ стоит перед новым выбором. Если он не начнет снова усердствовать в борьбе с укреплением рубля, население продолжит сбрасывать доллары, превратившись в сильного игрока на этом рынке. А вырученные от продажи долларов рубли (не все ведь конвертируется в евро) станут дополнительным инфляционным фактором. А продолжать опускать доллар при дешевеющем евро чревато укреплением реального курса рубля выше допустимых значений.

Борис Сафронов