В 2004 г. Россия может разместить евробонды на $2,76 млрд
Проект федерального бюджета 2004 г. предусматривает возможность выпуска еврооблигаций на $2,76 млрд. Аналитики считают, что, если Россия получит рейтинг инвестиционного уровня, правительство после шестилетнего перерыва может выйти на международный рынок капитала.
После кризиса 1998 г. российские власти ни разу не прибегали к заимствованиям в виде выпуска евробондов. Хотя бюджет этого года предусматривает возможность выпуска еврооблигаций на $1,25 млрд. Но в конце июля вице-премьер Алексей Кудрин заявил, что в 2003 г. правительство не будет размещать еврооблигации. "Правительство каждый год закладывает резервный объем для своих заимствований, - отмечает директор департамента исследований долговых рынков инвестиционного банка "Траст" Александр Овчинников. - Профицит бюджета позволяет властям не прибегать к внешним займам". Аналитик "Тройки Диалог" Александр Кудрин отмечает, что объем госзаимствований на международных рынках в 2004 г. определялся исходя из прогнозируемой среднегодовой цены на нефть сорта Brent 20 $/барр. "Если цены на нефть будут выше, то правительство может либо снизить планку выпуска евробондов, либо вообще отказаться от них", - считает Кудрин. Аналитик "НИКойла" Лев Сныков полагает, что средняя цена Brent в 2004 г. составит 21 $/барр: "Снижение цены произойдет из-за роста добычи в России и восстановления экономики Ирака".
В конце июля заместитель министра финансов Белла Златкис рассказала о планах правительства сравнять объемы внутреннего и внешнего долга. По ее словам, преобладание внешнего госдолга характерно для стран третьего мира и приводит их к регулярным кризисам из-за динамики курсов валют. Златкис отметила, что к 2006 г. отношение внутреннего долга к внешнему достигнет пропорции 25/75, а к 2011 - 2012 гг. объемы внешнего и внутреннего долгов должны сравняться.
Впрочем, Александр Овчинников из банка "Траст" не исключает, что Россия все же выйдет на рынок внешних займов: "Представители Минфина не раз отмечали крайне благоприятную конъюнктуру рынка международных долговых рынков. Если она сохранится, то российские власти вполне могут ею воспользоваться". Однако Овчинников не исключает, что условия могут ухудшиться. С 13 июня, когда доходность по 10-летним облигациям казначейства США достигла своего минимума в 3,07% годовых, этот показатель уже увеличился до 4,3% годовых. "Инвесторы начинают перекладывать свои средства в более рискованные и более прибыльные инструменты - акции, - говорит Овчинников. - Остывает интерес игроков и к евробондам развивающихся стран".
Аналитик "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев не сомневается, что если решение о выпуске евробондов будет принято, то займы будут размещены успешно. Он отмечает, что многое зависит от возможного повышения рейтинга России до инвестиционного уровня. "Эта новость крайне позитивно скажется на рынке, - говорит Моисеев. - Кроме того, в новых условиях российские долговые бумаги будут покупать новые, крупные игроки". Александр Кудрин из "Тройки Диалог" считает, что пока политическая напряженность создает препятствия для получения такого рейтинга. "Кроме того, российские евробонды переходят из категории восходящих звезд в список стабильных бумаг с не очень высокой доходностью", - отмечает он.