Евробонды от Лукашенко
Репутация Белоруссии в глазах инвесторов, в частности российских, неоднозначна (см. врезку). Тем не менее Минфин рассчитывает, что покупателями еврооблигаций станут российские банки. Директор департамента ценных бумаг Минфина Белоруссии Татьяна Алексеева напомнила, что они готовы покупать рублевые облигации Белоруссии, которые планировалось разместить в этом году на 1,5 млрд руб. Пока эти бумаги не выпущены, но заявки на их покупку уже прислали восемь российских банков, в частности, Росбанк и Альфа-банк, говорит Алексеева.
Белоруссия, страна с не самым теплым инвестиционным климатом, собирается в в будущем году выпустить еврооблигации. Продать из она рассчитывает российским либо немецким и австрийским банкам. Наши банки отнеслись к этому предложению прохладно, а иностранные проявили к новому заемщику интерес.
На прошлой неделе директор департамента внешнеэкономических связей и внешнего долга Минфина Республики Белоруссии Валентина Кравченко сообщила, что летом следующего года Белоруссия намерена получить кредитный рейтинг, а затем выпустить еврооблигации. Директор департамента секретариата правления Национального банка Республики Белоруссии Сергей Дубков объяснил "Ведомостям" необходимость в выпуске еврооблигаций тем, что со следующего года Нацбанк прекратит кредитовать дефицит государственного бюджета. Недостающие ресурсы республика планирует получить на внешних рынках.
Кроме того, стране необходимо нарабатывать кредитную историю, а Минфину - начать диверсифицировать портфель заимствований, ведь до сих пор страна ограничивалась привлечением кредитов западных банков, говорит Дубков. Сегодня внешний долг Белоруссии составляет всего $800 млн.
Дубков не назвал параметры облигаций и их предполагаемый объем. Пока нет определенности даже относительно валюты заимствования. Дубков лишь уточнил, что если бумаги будут предложены широкому кругу международных инвесторов или представителям стран СНГ, то это будет американский доллар. Если же большинство потенциальных покупателей составят европейцы, то облигации будут номинированы в евро. У Белоруссии сложились давние отношения с рядом немецких банков, говорит представитель Нацбанка.
Дубков рассказал, что договор с консультантом и рейтинговым агентством планируется заключить в октябре-ноябре этого года. "Процедура присвоения рейтинга займет до полугода, - заявил он. - А после того, как станет понятно, какой страна получит рейтинг, можно определить параметры бумаг и начать их размещение".
Однако в пресс-службах обоих банков не смогли ответить на вопрос "Ведомостей", собираются ли они покупать белорусские облигации - внутренние или внешние. Аналитик по долговым инструментам Альфа-банка Валентина Крылова лишь отметила, что в глазах иностранных инвесторов облигации Белоруссии несут большие политические риски. Она также отмечает недостаток информации о состоянии экономики страны, что затрудняет оценку кредитоспособности и принятие решения об инвестировании в долговые бумаги Белоруссии. "К тому же у страны пока нет кредитной истории", - заявила она. По мнению Крыловой, российские инвесторы будут смотреть на доходность бумаг и "состояние российско-белорусских отношений". Исполнительный вице-президент инвестиционного банка "Траст" Николай Фетисов более категоричен: "Белоруссия - заемщик новый и информационно закрытый. Удачное размещение бумаг возможно только при благоприятной конъюнктуре рынка".
Не будучи уверенным в российских банках, Минфин не забывает об иностранных инвесторах. Алексеева упоминала австрийские и немецкие банки, которые, хоть и в небольшом количестве, покупают облигации Белорусии. Сейчас в обращении таких бумаг на $40 млн.
В иностранных банках к белорусским бондам относятся более лояльно. "Действительно, Белоруссия - новый заемщик, тем он и интересен", - говорит начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка, российской "дочки" Raiffeisen Zentralbank Austria, Павел Гурин. Он спокойно относится к страновым рискам и напоминает, что c 2000 г. в стране работает Приорбанк, входящий в группу Raiffeisenbank. "Это значит, что белорусский рынок имеет важное значение для бизнеса группы", - отмечаaет он.
СУДЬБА ИНВЕСТИЦИЙ: В 2001 г. крупнейшая пивоваренная компания России "Балтика" подписала договор о реконструкции пивзавода "Криница". Российские пивовары намеревались инвестировать в белорусский завод $50 млн и получить 50% плюс одну его акцию. Весной 2002 г. , когда "Балтика" уже вложила в проект $10,5 млн, белорусы предложили ей уменьшить долю в "Кринице" до 30%. А в марте 2003 г. белорусские власти решили отказаться от иностранных инвестиций в пивную промышленность, сочтя отрасль "национальным достоянием". На прошлой неделе руководство компании "Пивоварни Ивана Таранова" предупредило правительство Белоруссии, что свернет проект по покупке контрольного пакета акций пивзавода "Дедново", если правительство не предоставит необходимые для этого документы до конца сентября.