Россия притормаживает
В сентябре замедление экономического роста продолжилось. Не соскользнуть в стагнацию экономике мешают высокие экспортные цены и быстро растущие инвестиции. Однако борьба властей с инфляцией может ослабить активность инвесторов, опасаются участники консенсус-прогноза "Ведомостей".
В сентябре рост индустрии и инвестиций немного замедлится, а доходов населения, импорта и торгового оборота ускорится, прогнозируют участники консенсус-опроса "Ведомостей". "Для сентября-октября будет характерно дальнейшее затухание экономического роста", - отмечает главный экономист "Тройки Диалог " Евгений Гавриленков. Согласны с ним и другие участники опроса. Снижение темпов роста зафиксировал и сентябрьский опрос Института экономики переходного периода: менеджеры отмечают снижение темпов роста продаж, платежеспособного спроса, остановку роста выпуска.
Главным двигателем экономики в течение всего года был инвестиционный спрос. Однако его сохранение на высоком уровне под вопросом, отмечает Алексей Воробьев из "Атона": "Конфронтация бизнеса и власти способствует оттоку капитала". Из-за ухудшения инвестиционного климата ослаб приток валютной выручки в Россию, добавляет начальник аналитического отдела "УралСиба" Владимир Мальханов. Еще одна причина замедления - удорожание кредита. Ведь подъему в первой половине года "помогло резкое снижение процентных ставок, сопровождавшееся бурным развитием долгового рынка", - подчеркивает Алексей Моисеев из ИК "Ренессанс Капитал".
В то же время в сентябре компаниям удалось возобновить заимствования на мировых рынках капитала, отмечает Кирилл Тремасов из Банка Москвы. Он не исключает, что в октябре-ноябре возобновится бум новых эмиссий и на внутреннем рынке. "Благоприятный фон на финансовых рынках способствует сохранению высокой инвестиционной активности", - подчеркивает Тремасов.
"При нынешних ценах на нефть 5% -ные темпы роста в промышленности сохранятся", - полагает Николай Кащеев из банка "Траст". А нефть останется дорогой по крайней мере до середины 2004 г. , прогнозирует Юлия Цепляева из ING Barings. Рост неэкспортирующих отраслей индустрии "ведет" машиностроение, увеличивающее выпуск на инвестиционном спросе экспортеров, отмечает Кащеев. К концу года, после запланированного на октябрь повышения зарплат бюджетникам, высокий инвестиционный спрос будет поддержан и ускорением потребительского спроса, считает экономист ОФГ Владислав Орешкин.
Больше всего тревожит экономистов сжатие денежной ликвидности Центробанком. На фоне прекращения роста валютных резервов и продолжается увеличение остатков правительства на счетах в ЦБ, констатирует Дмитрий Панов из Челиндбанка. Он полагает, что денежные власти таким образом пытаются снизить инфляцию до запланированных годовых уровней (10 - 12% ). Однако продолжение такой политики может стать "значительным препятствием для роста внутриориентированных отраслей", полагает он. "Главное, чтобы борьба монетарных властей с инфляцией не перешла разумные рамки, ведь монетизация российского ВВП еще очень низка (всего 26% против 40% в среднем по переходным экономикам) ", - подчеркивает Кащеев из "Траста". Во втором полугодии ликвидность банковской системы значительно снизилась, и, "чтобы поправить ликвидность ЦБ, нужно без промедления либо вводить долгосрочные инструменты финансирования, либо возобновить покупку валюты в резервы", считает он: "Если же ликвидность банковской системы будет страдать от безоглядной борьбы за целевые ориентиры инфляции, надежды на инвестиционный рост не сбудутся".