Промежуточный финиш
Самым удачным вложением денег в III квартале стала покупка акций. Некоторые из них принесли просто баснословные доходы. Особенно повезло тем, кто летом сделал ставку на бумаги региональных энергокомпаний и купил акции "Дальэнерго". Его привилегированные акции выросли на ММВБ более чем в 3 раза, а обыкновенные - "всего" в 2. Доходность этих вложений составила 880% и 420% годовых. Чуть хуже выступили "Саратовэнерго", акции которого принесли инвесторам доход в размере 71% , "Самараэнерго" (+51% ), "Красноярскэнерго" и случайно оказавшийся в компании с энергетиками "Норильский никель" - по +41%. Напомним, это всего за квартал. Для сравнения: индекс РТС, показывающий, как в среднем изменились котировки акций ведущих компаний, за это время вырос на 14%.
Вице-президент "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев полагает, что рубль еще немного укрепится и к концу года составит 30,25 - 30,15 руб. /$. А главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова называет цифру в 30,50 руб. /$. Курс евро к рублю будет зависеть от соотношения доллар - евро на мировом рынке. Моисеев считает, что в конце года оно составит 1,15$/евро и, соответственно, за евро будут давать 34,7 - 34,8 руб.
Обычно мы рассказываем о том, где и как можно преумножить свободные деньги. Но чтобы предсказать будущее, надо понять прошлое. Недавно закончившийся III квартал оказался очень поучительным. Самыми выгодными снова оказались акции, в первую очередь энергетических компаний. А меньше всего повезло тем, кто вложил деньги в облигации: большинство из них подешевели.
Акции на коне.
Впрочем, не обошлось без убытков. Ложкой дегтя стали акции Сбербанка (они принесли 3% убытка) и "Мосэнерго" (-5% ).
Скорее всего акции продолжат дорожать, и вложения в них принесут инвесторам хороший доход. Эксперты, предупреждавшие, что котировки многих акций уже достигли справедливых значений и рост близок к концу, позавчера резко изменили свое мнение. Ведущее международное агентство Moody's присвоило России кредитный рейтинг инвестиционного уровня. Это означает, что через несколько месяцев у российских акций и облигаций появится много новых покупателей, которые поднимут их цены.
По мнению трейдеров "Ренессанс Капитала", к концу года индекс РТС может достичь 690 пунктов. С этой цифрой согласны аналитики Объединенной финансовой группы, а на конец 2004 г. они прогнозируют индекс РТС на уровне 790 пунктов.
Аналитики "Ренессанс Капитала" советуют вкладывать деньги в акции "ЮКОСа", Сбербанка, "ЛУКОЙЛа", "Ростелекома". Эти бумаги сейчас хороши для спекулятивной игры, когда сделки проводятся раз в одну-две недели, соглашается вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков. А вот для более долгих инвестиций он рекомендует акции "Газпрома", которые за прошлый квартал выросли меньше большинства других (+15% ). В течение года его акции могут подорожать на 30 - 50% примерно до 60 руб. (сейчас - 44 руб. ) , полагает Ушаков.
Начальник аналитического управления "ОЛМА" Олег Паньшин рекомендует инвесторам обратиться к менее ликвидным акциям "Сибирьтелекома", "Дальсвязи", "Югтелекома". По его оценке, они могут вырасти на 20 - 30%. Его поддерживает трейдер группы "ЦентрИнвест" Руслан Булатов, который рекомендует "покупать" акции "Дальсвязи" и "Самараэнерго". Кроме того, по его мнению, в ближайшие месяцы могут "выстрелить" банковские акции, например, "УралСиба" и ПСБ (СПб).
Невыгодные займы.
Разочарованием квартала стали облигации. Подешевели почти все - и рублевые, и валютные, и государственные, и корпоративные. Инвестиции в большинство выпусков за три месяца принесли убытки от 0,5% до 4,5% вложенной суммы.
Эксперты и дальше не советуют вкладывать деньги в облигации. Начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян считает, что до конца года цены на российские еврооблигации будут падать; не верит он и в игру на повышение рублевых облигаций. Тем, кто все же хочет вложить деньги в облигации, он советует выбирать короткие корпоративные облигации погашением в течение года, чтобы получать доход в виде купонов. По его словам, на фоне остальных бумаг сейчас выглядят достаточно дешево облигации Москвы. А вот вкладывать в ОФЗ и любые длинные облигации Аракелян не советует. С ним соглашается Ушаков, который считает риск при вложении в облигации очень большим, а потенциал роста цен - несущественным.
Зеркало рынка.
Неудивительно, что не смогли избежать убытков управляющие большинством паевых инвестиционных фондов (ПИФ) , вкладывающих средства в облигации, в частности "Совершенный" (-3% ), "Паллада-ГЦБ" (-2,8% ), "Садко" (-2,4% ), "Второй Траст" (-1,4% ).
Зато фонды акций в значительной мере разделили их успех, а самый большой доход принесли своим пайщикам фонды, специализирующиеся на акциях энергокомпаний. Больше всех (25% ) заработал открытый ПИФ "Российская энергетика" под управлением УК "Креативные инвестиционные технологии". Его активы в течение трех последних месяцев на 7% состояли из акций героя квартала - "Дальэнерго", еще по 7% его портфеля занимали бумаги "Самараэнерго", "Ленэнерго", "Саратовэнерго", "Красноярскэнерго" и др. , которые подорожали значительно больше других бумаг. Чуть меньше (24,5% ) заработал для своих пайщиков интервальный фонд "Энергия Капитал" под управлением "Интерфин Капитал".
По мнению управляющего ПИФами "Креативных инвестиционных технологий" Павла Старкова, до конца года более доходными будут фонды акций. А начальник управления отраслевых и рыночных исследований "НИКойла" Александр Головцов советует подстраховаться и вложить средства в фонды смешанных инвестиций, которые распределяют деньги между акциями и облигациями.
Дань традиции.
Самый популярный у населения способ инвестиций - банковские депозиты - в III квартале принес вкладчикам небольшой доход. Он оказался чуть больше инфляции, да и то во многом потому, что цены росли медленно: инфляция за три месяца составила всего 0,6%.
Самыми доходными (+4,3% ) снова оказались депозиты в евро, курс которого за три месяца вырос на 2,5%. Открытый в начале июля в одном из крупных розничных банков трехмесячный рублевый вклад (максимальная ставка три месяца назад составляла 16% годовых) принес доход 4%. А долларовые депозиты в очередной раз оказались наименее выгодными. Даже при максимальной ставке по трехмесячному вкладу 8,75% годовых они в пересчете на рубли принесли лишь 2,9% прибыли.
А сам курс доллара вырос лишь на 0,7% , но с учетом низкой инфляции и это обеспечило вложениям в наличные доллары символический прирост сбережений. А наибольший доход могли получить те, кто отдал предпочтение не доллару и не евро, а японской иене. За три месяца ее курс по отношению к рублю вырос на целых 9%.
Большинство экспертов полагают, что повышение рейтинга России приведет к укреплению рубля, и советуют размещать деньги на рублевые депозиты. Тем более что проценты по рублевым вкладам для физических лиц в банках сейчас в 1,5 - 2 раза выше, чем по валютным. Начальник управления розничного бизнеса Межпромбанка Игорь Лысенко полагает, что эта разница будет сокращаться за счет снижения ставок по рублевым депозитам. "В нашем банке до конца года ставки по рублевым вкладам наверняка снизятся", - предупредил Лысенко. Ушаков из "Державы" рекомендует осторожным инвесторам, которые не готовы рисковать на фондовом рынке, рублевые вклады на срок 3 - 6 месяцев. А для страховки он советует половину денег положить на рублевый депозит, половину - на валютный. А вот Орлова из Альфа-банка считает, что период слабого доллара близится к концу, поэтому сейчас лучше держать деньги на долларовых депозитах.
О вечном.
Золото на мировом рынке за квартал подорожало с $350 до $384 за тройскую унцию. Соответственно, вложения в обезличенные металлические банковские счета (стоимость золота учитывается на них в ценах мирового рынка) принесли их вкладчикам чуть более 10% прибыли в пересчете на рубли. А вот те, кто в начале июля купил мерные золотые слитки (они при продаже физическим лицам облагаются 20% -ным НДС) и продал их в конце октября, потеряли около 11%. Понесли убытки даже покупатели инвестиционных монет, которые не облагаются НДС. В частности, потери от трехмесячного вложения денег в золотые "червонцы" составили 1%.
Но рост цен на золото продолжится, успокаивают эксперты. Замначальника отдела операций с драгметаллами Банка Москвы Вячеслав Бундин верит, что еще до конца этого года золото подорожает до $400 за унцию и будет расти в цене и в следующем году. Ушаков из "Державы" ожидает повышения цен и на другие драгметаллы. В частности, по его мнению, стоимость серебра легко может вырасти на 20 - 25%. Сегодня слитковое серебро можно приобрести, к примеру, в Сбербанке.