Как привлечь 2 млрд руб.
"Нижновэнерго" повторно решила пересмотреть схему привлечения более чем 2 млрд руб. на реконструкцию Дзержинской ТЭЦ. В апреле компания сделала выбор в пользу выпуска корпоративных облигаций, но из-за неблагоприятной конъюнктуры вынуждена была вернуться к схеме кредита. Аналитики предупреждают, что в преддверии реформы электроэнергетики брать большие обязательства рискованно.
Дзержинская ТЭЦ - крупнейшая электростанция "Нижновэнерго". С 1998 г. - 100% -но дочернее общество энергокомпании. Уставный капитал предприятия составляет 1397,6 млн руб. Установленная мощность ТЭЦ - 435 МВт, на ее долю приходится около 30% электроэнергии, производимой "Нижновэнерго". Станция обеспечивает энергоресурсами восточный промышленный узел Дзержинска.
Решение о размещении облигационного займа Дзержинской ТЭЦ объемом 2,3 млрд руб. было принято советом директоров ОАО "Нижновэнерго" в апреле 2003 г. Весной 2003 г. был проведен конкурс среди потенциальных андеррайтеров займа. Победил Гута-банк.
Но, как сообщил "Ведомостям" генеральный директор ОАО "Нижновэнерго" Алексей Санников, руководство компании отказалось от этого проекта. "Возникли сложности с размещением займа через андеррайтера - Гута-банк", - объясняет причины отказа от облигаций Санников.
Вместо этого на реконструкцию ТЭЦ будут привлекаться кредитные средства.
Вопрос о банке-партнере и условиях получения кредита будет решаться 20 октября 2003 г. на правлении РАО "ЕЭС России".
В марте Сбербанк России заявлял о готовности прокредитовать реконструкцию Дзержинской ТЭЦ на 2,3 млрд руб. сроком на семь лет. Санников не исключил, что РАО ЕЭС может вернуться к этой схеме.
То, что Гута-банк больше не участвует в проекте, подтверждают и другие менеджеры "Нижновэнерго". Как сообщил "Ведомостям" проектный менеджер энергокомпании по Дзержинской ТЭЦ Игорь Ульянычев, через четыре месяца после проведения конкурса на андеррайтера облигационного займа Дзержинской ТЭЦ договор с Гута-банком так и не был заключен.
Руководство Гута-банка не смогло прокомментировать "Ведомостям" ситуацию с облигационным займом.
Миноритарные акционеры АО-энерго, как и прежде, выступают против привлечения столь больших средств, которые лягут тяжелым бременем на энергокомпанию. По словам директора Prosperity Capital Management (владеет менее 25% акций) Александра Браниса, проект реконструкции ТЭЦ очень дорогой. "Окупаемость проекта не очевидна, и мы обеспокоены тем, что у "Нижновэнерго" появится огромная банковская задолженность или задолженность перед держателями облигаций", - говорит Бранис. По его мнению, Дзержинская ТЭЦ не нуждается в модернизации, а у энергокомпании есть другие, более привлекательные проекты, для реализации которых стоит изыскивать средства.
В пресс-службе "Нижновэнерго" "Ведомостям" сказали, что проект модернизации ТЭЦ требуется в связи с большой изношенностью энергофондов (в целом по отрасли 60% ) и с ежегодным увеличением потребностей в тепло- и электроэнергии. Как сообщалось ранее, проект предусматривает модернизацию уже поставленного оборудования и строительство парогазовой установки в составе газовой турбины Siemens мощностью 150 МВт и паровой турбины российского производства мощностью 40 - 45 МВт. В результате модернизации общая мощность станции увеличится на 145 МВт, а ежегодный отпуск электро- и теплоэнергии увеличится вдвое, до 3,2 млрд кВт ч и 3 млн Гкал соответственно.
Аналитики считают, что кредит в данной ситуации более привлекателен, чем облигационный заем. По мнению аналитика ОФГ Дмитрия Дмитриева, сейчас конъюнктура рынка ухудшилась, ликвидность ценных бумаг упала. "На рынке большое предложение от высококлассных заемщиков, и для предприятий второго-третьего эшелона кредит более привлекателен, чем облигационный заем", - говорит он.
Аналитик компании "НИКойл" Борис Гинзбург полагает, что сложности с размещением облигационного займа Дзержинской ТЭЦ возникли из-за грядущей реформы РАО ЕЭС: если сейчас поручителем выступает "Нижвноэнерго", то потом энергокомпания разделится.
С ним согласен Бранис, который сказал, что в преддверии реформы электроэнергетики привлечение больших средств для компании рискованно. Еще одной причиной трудностей для Дзержинской ТЭЦ Гинзбург называет слишком большую сумму займа - 2,3 млрд руб.